轉自：財聯社
財聯社12月7日訊（記者 彭科峰）連續六個月停止增持黃金后，這一次中國央行的態度有所不同。
12月7日，據中國央行數據顯示，11月末黃金儲備報7296萬盎司。財聯社記者注意到，這一數據相比10月末增長16萬盎司（前值為7080萬盎司）。
那么，在近期國際金價下降明顯的情況下，如何理解中國央行的增持動作？會對未來國際金價造成影響嗎？
11月份黃金價格明顯回調，央行出手并不意外
今年以來，盡管特朗普當選美國總統后出現劇烈波動，但整體來看，年內國際金價的漲幅仍然達20%以上。如果12月不再出現大幅跳水，那么今年依然可以看作是黃金大牛。
“意料之中，也在情理之中”，長期跟蹤黃金走勢的某宏觀研究員向財聯社記者表示。他認為，對于中國央行而言，相比主要國家，其外匯儲備中黃金的比例依然偏少，這意味著其有增持黃金的動力，“關鍵在于時機的選擇”。
實際上，在央行年內首度停止增持黃金時，該研究員就對財聯社記者作出過研判，“不排除年內、近期央行會再度增持”。
其理由是，國際金價如果過高，央行繼續增持黃金“不劃算”，但黃金走跌之時，反而適合央行出手。
Wind數據顯示，今年10月份黃金價格創下歷史新高后11月份出現明顯回調，每盎司價格最低觸及2541.5美元，月內下跌達到2.74%。
該研究員明確表示，從中國央行的過往數據來看，“大手筆購金”的行為都發生在此前金價低迷時，今年增持的黃金數量相比過往“不足掛齒”，象征意義較為明顯。
10月份全球央行黃金凈購入量曾創年內單月峰值
值得注意的是，從此前信息來看，本次中國央行重新購金早有信號。
12月5日，世界黃金協會最新數據顯示，各國央行10月份的黃金凈購買量為60噸，為2024年的單月峰值。
世界黃金協會的最新信息顯示，印度央行主導了今年迄今的購買量和當月報告的購買量。印度10月新增27噸黃金，使其今年迄今的黃金總購買量達到77噸。新興市場央行繼續主導市場，土耳其和波蘭的黃金儲備今年以來分別增加了72噸和69噸，僅這三家央行就占了今年全球凈購買總量的60%。
此外，在此前舉辦的國際會議上，墨西哥央行、蒙古央行和捷克央行的官員公開表示，在地緣政治緊張局勢加劇和利率下降的背景下，黃金占本國央行儲備的比例在未來幾年仍有可能繼續增加。
上述研究員表示，各國央行增持黃金儲備，關鍵因素確實在于地緣沖突和美元信用的下降，各國需要黃金來為國家信用背書。如果對比過往數據就會發現，和平年代，各國央行大多選擇拋售黃金；時局動蕩時，則會出現相反的操作。不過，近期比特幣的強勢可能影響部分國家的選擇。
“嚴格來說，各國央行增持黃金的動作，更多是市場風向的作用，可能激勵更多投資者買入黃金。但如果從需求角度來看，則影響并不大”，該研究員表示，來自世界各國的黃金消費品需求才是黃金交易市場的主力，“每年可能約有七成左右的黃金是被個人購買，而非央行?！?/p>
未來黃金走勢會如何？
財聯社記者注意到，隨著特朗普勝選之后，國際金價從歷史新高后一路向下，但近期有所回升。12月7日凌晨，COMEX黃金期貨報2654.9美元/盎司，微漲0.25%。
不過，世界黃金協會12月5日發布的數據顯示，全球黃金ETF在11月份出現月度流出，這也是今年4月份以來首次發生的反?，F象。據統計，11月份累計流出21億美元，歐洲流出規模最大，但北美地區出現資金凈流入。
12月6日，興業研究張峻滔等人在發布的報告中指出，11月金價波動加大、震蕩收跌。特朗普當選后，美元指數和美債收益率繼續上行，兩者短期上行速度過快，帶來黃金和美股波動加大。“總體來看，黃金仍需一段時間震蕩修復此前的高估形態。黃金長周期邏輯依舊穩健，但倫敦金未來一年震蕩幅度相較于過去一年或將明顯放大，而上海金則可能因為匯率因素表現偏強。”
紫金天風期貨研究所貴金屬研究員劉詩瑤近期發布報告指出，鑒于市場已提前消化了強勁的非農就業增長預期，預計短期內黃金價格將維持小幅反彈態勢。自特朗普及其所在的共和黨在2024年選舉中取得壓倒性勝利以來，市場普遍預期新政府將推行放寬監管、聚焦經濟增長以及減稅等政策，這些措施有望推動美國經濟增速。然而，這一政策的另一面是可能引發通脹上升和財政赤字增加。
在這種背景下，若美聯儲為應對通脹預期而采取“先發制人”的策略，比如通過加息來應對再通脹，這將對黃金市場構成利空。然而，根據實際情況，美聯儲在2021年曾提出“通脹暫時論”，并在11月的FOMC會議上明確表示，故意低于通脹目標不是政策框架。由此可見，美聯儲對通脹上升的容忍度偏高而對通脹下行的容忍度較低，因此采取“先發制人”措施抑制通脹的可能性不大，相應地，對黃金市場的潛在利空影響也相對有限。
“短期內國際金價來回震蕩的情況可能不會改變。往下區間甚至可能會到2500美元/盎司左右?！鄙鲜鲅芯繂T表示，每次黃金價格創下歷史新高后都難免會出現回調震蕩，下半年黃金強勢的時間已經維持得足夠長。長期來看，黃金牛市應該還沒有結束。近期來看，國際金價的最大對手還在于比特幣，“投資者的共識至關重要”。
責任編輯：王其霖
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