來源：華爾街見聞

　　本次拍賣的預發行利率為4.650%，最終得標利率比預發行利率高3個基點，這是有記錄以來第二大的尾部利差。本次拍賣的投標倍數創2022年8月以來的最低。瑞銀表示，真正的資金尚未開始購買美債，真正的資金最好盡快介入，否則情況很快就會變得糟糕。財經金融博客Zerohedge說，這場拍賣是災難性的。

　　當地時間周三，美國財政部拍賣160億美元20年期國債，結果慘淡，多個重要指標不佳，財經金融博客Zerohedge直言，這場拍賣是災難性的。

　　本次20年期美債拍賣的得標利率為4.680%，較上個月10月23日的4.590%上升。

　　本次拍賣的預發行利率為4.650%，最終得標利率比預發行利率高3個基點。這不僅是連續第三次出現體現需求疲軟的尾部利差，也是有記錄以來第二大的尾部利差。

　　本次拍賣的投標倍數為2.34，創下2022年8月以來的最低水平，前次為2.59。

　　作為衡量美國國內需求的指標，包括對沖基金、養老基金、共同基金、保險公司、銀行、政府機構和個人在內的直接競標者（Direct Bidders）獲配比例為7.9%，為有記錄以來最低，較此前的17.6%暴跌。

　　海外需求是本次20年期美債拍賣相對亮點，不過也只是不那么糟糕而已。作為衡量海外需求的指標，通常由外國央行等機構通過一級交易商或經紀商參與競標的間接競標者（Indirect Bidders）獲配比例為69.5%，較上次的67.9%有所上升，但仍低于最近六次的均值71.6%。

　　作為承接所有未購買供應的“接盤俠”，一級交易商（Primary dealers）本輪獲配比例為22.6%，創下2021年5月以來的最高水平，較此前的14.5%激增。

　　鑒于拍賣結果如此糟糕，20年期美債收益率拍賣結果公布后，美債收益率上升，10年期美債收益率從4.39%上升2 基點至4.41%，風險資產也受挫。

　　對于本次拍賣，瑞銀表示，之前需求良好的10年期和30年期債券拍賣似乎只是快錢對空頭的獲利了結，而真正的資金尚未開始購買美債。真正的資金最好盡快介入，否則情況很快就會變得糟糕。

　　四年前，美國財政部重啟每月的20年期美債拍賣，但數據顯示，該期限美債的走勢已經與市場脫節。今年稍早，推出20年期美債重啟的前美國財政部長姆努欽表示，當時重新引入20年期美債是為了在未來幾十年內鎖定較低的借貸成本，這在當時看是合理的，但實際效果不如預期，是時候終結20年期美債了。

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責任編輯：李桐