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破產(chǎn)重整史上罕見且極具戲劇性的一幕

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來源 | 不良資產(chǎn)頭條綜合每日經(jīng)濟(jì)新聞等

編輯?|?張媛

市值巔峰期超過850億、旗下的4S店一度達(dá)過1429家，全國最大的汽車經(jīng)銷商河北龐大集團(tuán)因盲目擴(kuò)張最終于2019年走向破產(chǎn)重整，根據(jù)重整投資協(xié)議，如果龐大集團(tuán)重整后未達(dá)預(yù)期利潤，重整投資人將補(bǔ)足現(xiàn)金。

2023年，河北證監(jiān)局對(duì)龐大集團(tuán)開出罰單，其連續(xù)四年利潤造假，涉及22.64億，民事賠償與刑事追責(zé)將同步進(jìn)行。這場忽悠式重整不僅讓投資人損失了7億投資，其還面臨35億多元的賠償。

財(cái)務(wù)造假影響利潤22億元

因涉嫌財(cái)務(wù)造假及信息披露違法違規(guī)，日前河北證監(jiān)局對(duì)龐大集團(tuán)及有關(guān)責(zé)任人員陸續(xù)送達(dá)《行政處罰事先告知書》《行政處罰及市場禁入事先告知書》，擬對(duì)龐大集團(tuán)及8名責(zé)任人員作出行政處罰，罰款金額合計(jì)高達(dá)2220萬元。

經(jīng)查，龐大集團(tuán)涉及包括財(cái)務(wù)造假在內(nèi)的三項(xiàng)違法行為：

一是連續(xù)4年年度報(bào)告存在虛假記載。龐大集團(tuán)在2019年至2022年期間，在債務(wù)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等過程中，不當(dāng)確認(rèn)投資收益、計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債等，影響利潤總額22.64億元。

二是2022年半年度報(bào)告存在重大遺漏。龐大集團(tuán)2022年8月披露的半年度報(bào)告中，未披露涉及自身的一宗重大訴訟，涉案金額15.73億元。

三是2022年未按規(guī)定披露重大訴訟、仲裁。龐大集團(tuán)有三宗涉及公司的重大訴訟、仲裁未及時(shí)披露，涉案金額28.66億元。

2023年5月，河北證監(jiān)局對(duì)龐大集團(tuán)涉嫌信息披露違法違規(guī)行為立案調(diào)查。龐大集團(tuán)已于今年6月收到上交所下發(fā)的《關(guān)于龐大汽貿(mào)集團(tuán)股份有限公司股票終止上市的決定》，上交所在6月30日對(duì)公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

昔日“4S店之王”投資房地產(chǎn)致破產(chǎn)

龐大集團(tuán)是曾經(jīng)的“4S店之王”。資料顯示，龐大集團(tuán)成立于2003年，是一家集汽車銷售及售后服務(wù)為主營業(yè)務(wù)的全國性汽車經(jīng)銷商集團(tuán)。2011年4月份，龐大集團(tuán)在上交所掛牌，成為國內(nèi)第一家通過IPO登陸A股的汽貿(mào)集團(tuán)。

上市之后，龐大集團(tuán)開啟大規(guī)模擴(kuò)張，巔峰時(shí)期網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量達(dá)到1429家，市值飆升至850億元，業(yè)務(wù)范圍一度覆蓋包括一汽大眾、北汽、比亞迪、奧迪、奔馳等國內(nèi)外近百家主流汽車品牌。

然而，盲目擴(kuò)張為龐大集團(tuán)埋下隱患。龐大集團(tuán)上市之后，通過自購?fù)恋亟ǖ攴绞娇焖贁U(kuò)張，銷售端獲取的利潤大部分投入到購地建店上。這種重資產(chǎn)運(yùn)營模式使其面臨較大的運(yùn)營壓力和現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)。

根據(jù)龐大集團(tuán)歷年財(cái)報(bào)，2011年至2016年，龐大集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率均超過80%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。債臺(tái)高筑使得龐大集團(tuán)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力急劇下降，而期間各種違規(guī)問題也不斷曝出。

2019年12月，龐大集團(tuán)實(shí)施破產(chǎn)重整。

重整投資人面臨巨額賠償和刑事追責(zé)

根據(jù)當(dāng)初的重整協(xié)議，深商控股、國民運(yùn)力、元維資產(chǎn)作為重整投資人承諾：若龐大集團(tuán)2020年、2021年、2022年最終實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤合計(jì)未達(dá)到35億元，由重整投資人在2022年年報(bào)公布后三個(gè)月內(nèi)向龐大集團(tuán)以現(xiàn)金方式予以補(bǔ)足”。

根據(jù)龐大集團(tuán)披露的年報(bào)數(shù)據(jù)，2020年-2022年，該公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5.80億元、9.02億元、-14.41億元。依據(jù)上述承諾，重整投資人應(yīng)于2023年7月28日前向龐大集團(tuán)補(bǔ)償現(xiàn)金34.59億元。

而截至2023年7月31日，重整投資人仍未按重整計(jì)劃要求履行其業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)，且根據(jù)龐大集團(tuán)于2023年10月17日披露的公告，仍未收到業(yè)績補(bǔ)償款。11月16日，上交所對(duì)龐大集團(tuán)重整投資人深商集團(tuán)、深商集團(tuán)、元維資產(chǎn)予以公開譴責(zé)。

民事賠償方面，行政處罰事先告知書作出后，河北證監(jiān)局在履行法定程序后將依法作出行政處罰決定。相關(guān)投資者可根據(jù)行政處罰決定書確認(rèn)的事實(shí)，依法向龐大集團(tuán)及相關(guān)責(zé)任人員要求賠償損失。河北證監(jiān)局表示，將積極支持投資者向法院提起相應(yīng)民事賠償訴訟。

刑事追責(zé)方面，上市公司披露虛假財(cái)務(wù)報(bào)告，虛增或虛減利潤達(dá)到當(dāng)期披露的利潤總額百分之三十以上的，依法應(yīng)予立案追訴。行政處罰決定正式作出后，河北證監(jiān)局表示，將依法及時(shí)將龐大集團(tuán)及相關(guān)責(zé)任人員涉嫌犯罪的線索移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

忽悠式重整的鬧劇

龐大集團(tuán)重整后，龐大集團(tuán)實(shí)控人由公司創(chuàng)始人、原控股股東龐慶華變?yōu)樯钌碳瘓F(tuán)總裁黃繼宏。

從事件的時(shí)間跨度上看，上述絕大部分違法違規(guī)行為發(fā)生在重整投資人成為新的實(shí)控人之后。所以，河北證監(jiān)局處罰的就是黃繼宏，被給予警告、500萬元罰款、終身證券市場禁入的處罰。

北京德恒（重慶）律師事務(wù)所高級(jí)合伙人陳昊律師分析認(rèn)為：龐大集團(tuán)退市是陰謀，有人想賴掉35億元補(bǔ)償款。龐大集團(tuán)的董監(jiān)高顯然沒有動(dòng)力去起訴他們的老板。不排除重整投資人想賴掉這筆巨款，是導(dǎo)致被行政處罰的原因之一。

企業(yè)重整和上市，是一個(gè)硬幣的兩面。有的企業(yè)為達(dá)到上市業(yè)績要求，小馬拉大車，結(jié)果沖擊上市未果，轉(zhuǎn)頭就資金流斷裂，走向破產(chǎn)。也有暫時(shí)陷入債務(wù)危機(jī)的企業(yè)，通過司法重整實(shí)現(xiàn)涅槃重生并脫胎換骨，而后獨(dú)立上市或被上市公司收購。

龐大集團(tuán)的案例，給這個(gè)結(jié)論增加了一個(gè)新的注腳：對(duì)上市公司，不能搞忽悠式重整，如果只是想撿便宜貨，或者把上市公司當(dāng)提款機(jī)，玩所謂資本運(yùn)作，不扎扎實(shí)實(shí)提升企業(yè)的運(yùn)營價(jià)值，最終是搬起石頭砸了自己的腳。

（轉(zhuǎn)自：智超講財(cái)商）

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