（來源：南京證券陽光微訊）

中共中央政治局常委、國務院總理李強10月8日下午主持召開經濟形勢專家和企業家座談會，聽取對當前經濟形勢和下一步經濟工作的意見建議。座談會上，羅志恒、周其仁、黃瑜、張明、張水利、游瑋、周勇、左丁等先后發言。大家認為，1、面對復雜嚴峻的外部環境，我國經濟運行總體平穩、穩中有進。近期出臺一攬子增量政策，市場預期明顯改善。大家還就推動經濟持續回升向好提出意見建議。

周二，節后首個交易日，市場雖然延續漲勢，但大盤呈現高開低走的態勢，國慶假期期間港股及中概股的強勢表現催化了A股的交投熱情，滬指高開10%，創業板高開18%，但短期留下的跳空缺口過大形成了較大壓力，出現了部分資金兌現的行為，繼而導致了指數的回落，不過收盤來看市場依然保持了相對穩健的上漲，尤其是創業板指仍大幅收漲。截至收盤，滬指上漲4.59%，報3489.78點，深成指上漲9.17%，報11495.10點，創業板指上漲17.25%，報2550.28點，兩市合計成交3.4萬億再次創下歷史記錄。盤面上看，成長風格強勢補漲，計算機、電子、電力設備漲超11%居前三位，美容、通信、國防軍工也有10%以上漲幅，市場超5000家公司飄紅，超2000家公司漲幅超9%，維持了較高景氣度。技術面看，大盤持續拉升后留下較多缺口，昨日光頭陰線顯示分歧已現，且昨日最高3674點已經逼近前期高點3731點，短期隨時可能遭遇兌現壓力；創業板指與大盤走勢類似，同樣需關注高位兌現風險。后市來看，昨日早晨國新辦就“系統落實一攬子增量政策，扎實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好”有關情況舉行發布會。發改委表示，針對國內有效需求不足等問題，把擴內需增量政策重點更多放在惠民生、促消費上，對實現今年經濟增長目標充滿信心。會議主題以保民生、促消費為主，主要是對過去政策的梳理和未來政策執行的部署，未發布力度超預期的增量政策，這或許也是市場回調的因素之一。但整體來看發改委的政策取向是更加穩健的，市場短期的上漲和寬幅震蕩有資金面、情緒面共同推動的原因，但長期的健康發展離不開基本面的支撐，本次會議強調的促進中低收入群體增收、促進消費品以舊換新，擴大養老托育服務消費等舉措均是長周期下重要的經濟基礎，對于未來經濟長遠發展和民生改善有重要意義。市場方面，當前連續快速大漲的行情或難以持久，短期的確已經積聚了一定的交易擁擠風險，本輪大漲的核心動力是資金面改善和風險偏好抬升，基本面支撐尚顯不足，不過中央層面本次實現經濟發展目標的決心堅定，未來仍有增量政策支持，中長期仍可以保持相對樂觀。策略上，短期的大漲后或出現階段性兌現回撤，可以逢高適當兌現增厚安全墊，不宜盲目追高，在市場企穩后可繼續參與布局。板塊方面建議關注大漲期間相對滯漲的方向，包括中東局勢影響下價格反彈的石油，基本面好轉后帶動的基建相關等，成長風格短期漲幅過大，且部分標的短期難以實現估值消化，或存在兌現風險。

南京證券 研究所 姜凌波

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