原標題：受債市影響，8月銀行理財七日年化收益率已回落356BP，固收類回撤幅度最大

　　華夏時報記者盧夢雪 北京報道

　　“很多債券類的理財產品凈值都回撤了，我購買的這款產品近6個月年化收益率達到了4.18%，但近一個月年化只有-1.64%，直接由正轉負了，收益上體現非常明顯。”8月19日，投資者王女士向《華夏時報》記者表示。

　　王女士購買的是一款R3中風險的銀行理財產品，該產品的核心優勢為“債券筑底，不低于80%投向固收類資產”。

　　記者了解到，在近期債券市場調整下，一些配置了債券和債券基金的銀行理財產品凈值出現了一定幅度的回撤，部分產品還出現了“破凈”的情況。招商證券固收首席張偉的統計數據顯示，由于債市短期調整幅度較大，8月11日—8月18日，理財7日年化平均收益率為0.26%，較前值回落162BP，而上一周，該數據已較前值回落了194BP。也就是說，8月5日以來，銀行理財7日年化平均收益率已下降了356BP。

　　此外，截至8月18日，銀行理財存續規模較上周末回落1533億元，降至29.76萬億元。

　　相關分析人士指出，本輪債市調整中，中長久期及高杠桿產品受到的影響較為明顯，而銀行理財產品多持有中短端債券，因此產品凈值波動幅度整體可控，后續理財產品凈值持續下行并出現破凈潮的可能性較低。

　　銀行理財凈值出現回撤

　　近期，許多投資者發現，自己購買的債券類銀行理財產品凈值出現了一定幅度的回撤，受此影響，部分產品的收益縮水。

　　債券類資產是銀行理財產品資產配置的主要渠道之一。今年上半年，債券市場持續走牛，帶動相關理財產品收益率水漲船高，投向債券市場的資管產品不斷受到投資者的熱捧。銀行業理財登記托管中心數據顯示，截至6月末，銀行理財產品債券類資產配置占比55.56%。

　　而進入8月以來，債市出現調整，銀行理財產品的存續規模和收益率也隨之發生變化。

　　普益標準數據顯示，截至8月18日，銀行理財存續規模為29.76萬億，較上周末回落1533億元。

　　收益率方面，張偉統計的數據顯示，8月11日—8月18日，理財7日年化平均收益率為0.26%，較前值回落162 BP。分產品類型來看，固收類產品凈值回撤幅度最大，現金管理型產品7日年化收益率為1.73%，較前值回落1BP；固收類產品7日年化收益率為0.27%，較前值回落208BP；混合類產品7日年化收益率為-3.18%，較前值回升363BP。

　　值得關注的是，此前一周，銀行理財產品收益率已出現較大幅度回落。張偉的數據顯示，8月5日—8月11日，理財7日年化平均收益率為2.39%，較前值回落194BP。固收類產品回落幅度仍最大，7日年化收益率較前值回落148BP。

　　也就是說，8月5日以來，銀行理財7日年化平均收益率已下降了356BP，其中，固收類產品的收益率也下降了356BP。

　　體現在具體產品上，招銀理財一款招睿卓遠月開產品，采用債券筑底，權益基金增強的資產配置方式，挖掘債市機會，產品近6個月年化收益率3.89%，但近一個月年化收益率僅為-2.77%。另一款交銀理財固收精選2個月的理財產品，R2中低風險，主投高等級債券，成立以來年化收益率3.11%，但近1個月年化收益率已回落至1.97%，也有較明顯下滑。中銀理財一款悅享天添的R2中低風險理財產品，采用短債策略，關注中短期限債券，成立以來年化收益率為3.01%，近1個月年化收益率也回落至2.24%。

　　出現破凈潮的可能性較低

　　8月6日，大行成為債券市場的主要賣出方，其中10年期和7年期國債成為主要賣出品種，引起了債券市場小幅調整。

　　8月8日，自律商協會公告對江蘇四家農商行啟動自律調查，債市情緒再次受到沖擊。Wind數據顯示，截至當日收盤，30年期國債期貨主力合約跌0.52%，10年期國債期貨主力合約跌0.27%，5年期、2年期國債期貨主力合約分別跌0.13%、0.03%。在多重因素影響下，近期各期限利率普遍上行，導致債市整體表現疲軟。

　　普益標準方面認為，盡管債券類理財產品的凈值漲幅環比有所收窄，但并未出現破凈率大幅上升的情況。本輪債市調整中，中長久期及高杠桿產品受到的影響較為明顯，而銀行理財產品多持有中短端債券，因此產品凈值波動幅度整體可控。不過，部分通過加杠桿實現高收益的產品對利率的變動較為敏感，應警惕潛在的破凈風險。

　　“就當前的經濟形勢來看，債市出現系統性反轉的可能性不大，央行的舉措主要是為了校正長端利率，并非意在改變債市的整體趨勢。預計后續債市逐步企穩，利率在央行合意區間內波動，理財產品凈值持續下行并出現破凈潮的可能性較低。”普益標準方面表示。

　　人民銀行也在《2024年第二季度中國貨幣政策執行報告》的專欄文章中提醒，今年以來，部分資管產品尤其是債券型理財產品的年化收益率明顯高于底層資產，主要是通過加杠桿實現的，實際上存在較大的利率風險。未來市場利率回升時，相關資管產品凈值回撤也會很大。

　　“這次債市調整雖然影響到的理財產品范圍相對較大，但是我們預計影響有限，不會對市場造成較大影響。”一股份行理財經理向《華夏時報》記者表示，當前債市調整影響較大的是成立時間相對較長的一些理財產品，而對于新發的債券型理財產品影響較小。

　　“當前還是可以配置一些債券型產品，新發債券型產品結合了當前市場的情況進行配置，管理機構配置的多為信用債，配置的債券種類較多、評級較好，受市場影響較小。”她表示。

　　普益標準方面建議，銀行理財可以增加短久期、低波動資產的持有比例，降低投資組合對利率變動的敏感性，同時，優化產品期限結構，降低資產期限錯配引發的流動性風險，以應對債券市場的急速大幅波動。

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責任編輯：李琳琳