轉自：華爾街見聞

　　美國必需消費品行業企業財報顯示定價能力參差不齊，尤其是美國低收入消費者群體已經對高價格疲憊不堪，這在某種程度上削弱了該板塊在投資組合中的傳統防御性地位。

　　近期美股“歷史性大切換”，投資者正在從科技股輪動至市場其他滯后板塊，但消費必需品股卻未能搭上大切換的順風車。

　　自7月10日見頂以來，納斯達克綜合指數已下跌6.9%，同期其他板塊表現更為出色，標普500工業板塊上漲3.5%，KBW區域銀行指數更是大漲逾18%，但標普500消費必需品子板塊僅上漲1.5%，落后于標普500等權重指數。

　　而消費必需品板塊表現欠佳的原因，可以從本財報季企業業績的參差不齊中找到答案。

　　盡管可口可樂展示了卓越的定價能力并公布了出色的業績，但其他公司的季度報告則喜憂參半，尤其受到美國消費者狀況擔憂的拖累。

　　消費必需股業績難掩頹勢

　　以全球食品巨頭雀巢為例，該公司周四公布的業績顯示，有機增長率在第二季度回升至2.2%，而第一季度為收縮2.0%，銷量復蘇在各業務部門和地區都較為普遍。

　　但投資者更關注的是公司的定價能力，雖然第二季度價格同比上漲0.6%，但漲幅較上一季度的3.4%明顯放緩。雀巢還下調了全年有機銷售增長預期，從此前的“約4%”下調至“至少3%”，理由是“看到價格下降速度快于預期”。受此影響，雀巢在瑞士交易的股票下跌5.1%。

　　雀巢首席執行官在財報電話會上表示：

北美低收入群體以及其他部分地區的消費者面臨壓力，因此人們在尋求性價比，促銷力度特別強。

　　同樣，生產舒潔紙巾的金佰利也于本周公布了第二季度業績。該公司第二季度有機銷售同比增長4%，然而這一增幅低于分析師預期的5.1%。此外，金佰利首席執行官在電話會議上表示，美國促銷環境已恢復至疫情前水平，金佰利股價在財報發布當天大跌5.7%。

　　也有一些公司傳來了更積極的消息，可口可樂的表現最為亮眼，第二季度有機銷售增長15%，北美銷量僅下降1%。公司在各地區的產品組合平均提價9%，高于分析師預期的8%，其中北美地區價格上漲了11%。這表明該公司比同行更能夠在消費者謹慎的情況下推高價格，反映出其品牌實力。

　　相比之下，百事可樂此前報告稱北美飲料銷量下降3%，該部門收入僅增長1%，顯示出定價能力明顯較弱。可口可樂股價在周二財報發布后變動不大，但本周穩步上漲，周五創下歷史新高。

　　整體來看，美國必需消費品行業定價能力參差不齊，尤其是美國低收入消費者群體已經對高價格感到疲憊不堪，這在某種程度上削弱了該板塊在投資組合中傳統的防御性地位。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：劉明亮