光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)底部持穩(wěn)，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周，N型棒狀硅成交均價為4.00萬元/噸，單晶致密料成交均價為3.43萬元/噸，N型顆粒硅成交均價為3.65萬元/噸。

硅業(yè)分會稱，目前產(chǎn)業(yè)鏈上下游現(xiàn)金流情況普遍緊張，下游企業(yè)因潛在的資金占用問題導致囤貨意愿不足，硅料仍以按需采購為主。受市場行情影響，近期一線企業(yè)有望加強減產(chǎn)力度，停產(chǎn)檢修企業(yè)復產(chǎn)進度不及預期，因此，推測本月多晶硅產(chǎn)量有望進一步下降10%—15%。

從需求端看，近期硅片部分尺寸價格有小幅上調(diào)，但硅片價格上漲對硅料價格的支撐較為有限。目前下游電池價格仍在持續(xù)下滑，加之部分硅片大廠庫存暫未放量，故短期的價格波動為市場供需出現(xiàn)暫時的緊張局面，綜合來看，整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍處下滑區(qū)間。

“目前，多晶硅價格出現(xiàn)短期持穩(wěn)狀態(tài)主要為價格已經(jīng)達到廠商心理極限，成交價格也與下游心理預期得到初步匹配。”硅業(yè)分會稱，部分多晶硅生產(chǎn)企業(yè)出于市場因素考量復產(chǎn)進度延緩，管線或?qū)㈤L期處于維護狀態(tài)。綜合以上，本月硅料企業(yè)出貨情況有所好轉，庫存增速暫緩，預計7月硅料供應有進一步下調(diào)預期，硅料價格短期內(nèi)仍以持穩(wěn)為主。

行業(yè)咨詢機構InfoLink也關注到了減產(chǎn)對硅料價格變化潛在的影響。該機構認為，隨著三季度開啟，越來越多硅料企業(yè)包括龍頭優(yōu)勢企業(yè)在內(nèi)，采取越來越大幅度的減產(chǎn)/停產(chǎn)舉措，多數(shù)符合預期，但是也有個別情況超出原本預期，是迫于盈利持續(xù)負值的壓力而提前采取緊急調(diào)整，從而導致預計將在三季度引發(fā)產(chǎn)量負增長加速。

InfoLink進一步分析說，新增產(chǎn)量負增長幅度加大對于目前供應端的去庫壓力有所好轉，但是核心矛盾仍然存在，即存量產(chǎn)能與新增產(chǎn)能之間須在殘酷競爭后做出市場選擇，對于任何生產(chǎn)企業(yè)來講都是難以兩全其美的艱難抉擇。另外，相當規(guī)模的新產(chǎn)能究竟能否在推遲過后擇期投產(chǎn)，從當前情況看也并不樂觀。

硅片情況略有不同，本周一線企業(yè)再度降價，G10L和G12R硅片的最高價有所調(diào)整。具體來看，N型G10L單晶硅片成交均價維持在1.12元/片，N型G12R單晶硅片成交均價維持在1.31元/片；而N型G12單晶硅片成交均價降至1.6元/片，環(huán)比下降3.03%。

硅業(yè)分會指出，當前市場環(huán)境下，中環(huán)、高景與其他專業(yè)化硅片企業(yè)形成鮮明對比，兩家頭部企業(yè)接近滿負荷生產(chǎn)，而其他專業(yè)化企業(yè)平均開工率僅20%—50%。綜合經(jīng)營現(xiàn)金流、生產(chǎn)成本、市占率、庫存周期等多維度考量，硅片行業(yè)頭部企業(yè)的領先優(yōu)勢仍然明顯。

值得注意的是，此前預期或?qū)⑻岣唛_工率的云南宇澤及京運通本周暫未有調(diào)整。另據(jù)預測，7月硅片排產(chǎn)將維持在50.6GW，P型M10及更小尺寸產(chǎn)能轉向G10L和G12R。短期內(nèi)，硅片價格將在底部呈現(xiàn)小幅波動的走勢，后續(xù)重點關注原材料價格走勢與組件需求回暖情況。

針對下游情況，InfoLink分析說，當前電池持續(xù)面臨虧損，M10 TOPCon電池片在基于每瓦0.29元的含稅成本下測算，毛利為-11%至-12%，伴隨著維持高位的電池片庫存水平，行情悲觀看待，成本考量下當前已無跌價空間。然而，供需角度來看仍然面臨過剩，該環(huán)節(jié)企業(yè)在長期無法盈利的情境中僵持難下，而其中，觀察個別企業(yè)針對高效的電池產(chǎn)品維持挺價，在不低于每瓦0.29—0.3元的價格線上維持出貨。

至于組件，已有部分訂單面臨履約風險，一線廠家仍希望將價格維持在每瓦0.78—0.8元的區(qū)間，廠家現(xiàn)貨價格貼近每瓦0.78元，甚至部分探低至每瓦0.76—0.77元。InfoLink指出，目前策略來看，廠家持續(xù)減少低功率產(chǎn)品生產(chǎn)，加快PERC產(chǎn)品退出，部分希望探漲來止住跌勢；然而，根本仍須等待需求回升，暫時尚未有明顯回升跡象，低價搶單、低效產(chǎn)品價格快速下探等持續(xù)打亂市場節(jié)奏，組件價格修復回升較有難度。

從券商觀點來看，中原證券指出，光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)中報業(yè)績將大幅下滑或普遍虧損。光伏行業(yè)裁員、停工檢修、停產(chǎn)事件相繼發(fā)生，行業(yè)去產(chǎn)能進行中。目前光伏產(chǎn)品價格跌破成本，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)面臨較大盈利壓力，將加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰。光伏板塊估值處于歷史低位。短期光伏個股二級市場股價呈超跌反彈走勢，但趨勢扭轉仍需基本面支撐。具備雄厚資本實力、成本優(yōu)勢、技術優(yōu)勢的頭部企業(yè)預計能夠度過周期低谷，并將持續(xù)成長。

華安證券指出，二季度硅料價格快速下跌，價格低于全行業(yè)（包括第一梯隊）公司硅料生產(chǎn)的現(xiàn)金成本，二季度末行業(yè)內(nèi)停產(chǎn)檢修廠家數(shù)量增多，大部分新投產(chǎn)能延遲投放，6月全月出現(xiàn)止跌跡象，預計三季度價格降幅收窄。硅料價格處于周期低位，成本低的公司優(yōu)勢更明顯。

值得一提的是，本周TCL中環(huán)、晶科能源、陽光電源分別與沙特阿拉伯RELC、VI、ALGIHA簽訂合約，建設包括20GW硅棒硅片、10GW電池組件、7.5GWh儲能項目。業(yè)內(nèi)認為，中國晶硅光伏企業(yè)官宣“進軍”沙特，聯(lián)合上游阿聯(lián)酋、阿曼等擬建在建多晶硅項目，將加速中東市場一體化布局，擺脫單一能源結構，實現(xiàn)碳中和承諾。

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