專題：A股估值跌至歷史低點 機(jī)構(gòu)一致預(yù)測7月有望迎來反彈窗口期

◎何昕怡

產(chǎn)品價格的上漲是觀察一個行業(yè)景氣度回暖的重要指標(biāo)之一。今年以來，有色金屬、化工、生豬養(yǎng)殖等行業(yè)細(xì)分產(chǎn)品價格輪番上漲，不僅傳遞出行業(yè)觸底回升向好的態(tài)勢，也為相關(guān)上市公司業(yè)績增長帶來強(qiáng)大驅(qū)動力。

重要行業(yè)產(chǎn)品價格的波動也引起機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注。上海證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，敏銳的機(jī)構(gòu)投資者近期紛紛走進(jìn)相關(guān)上市公司進(jìn)行調(diào)研，一問一答之間，上市公司產(chǎn)品價格走勢、潛在市場空間、所屬行業(yè)景氣度變化等信息也傳遞出陣陣暖意。

有色金屬行業(yè)漲勢迅猛

2024年以來，有色金屬行業(yè)迎來新一輪上升周期，黃金、銅、錫、鎢等各細(xì)分行業(yè)“百花齊放”，價格持續(xù)走高。

隨著2024年半導(dǎo)體市場需求逐步復(fù)蘇，錫金屬季度消費量也逐步實現(xiàn)增長。錫業(yè)股份表示，二季度錫價上漲對公司有一定積極影響，未來隨著電子終端產(chǎn)品朝著更高算力和更強(qiáng)智能化的方向持續(xù)發(fā)展，AI算力提升等相關(guān)領(lǐng)域應(yīng)用帶動及其他新的應(yīng)用領(lǐng)域拓展，錫需求預(yù)期有望進(jìn)一步提振。

“公司今年計劃生產(chǎn)礦產(chǎn)金18.63噸，金價上漲對公司業(yè)績有積極影響。”中金黃金表示，受地緣政治等因素影響，下半年黃金價格或繼續(xù)上漲。

鎢是重要戰(zhàn)略金屬之一，有“工業(yè)牙齒”之稱。受供給與需求影響，今年鎢價“節(jié)節(jié)攀升”。章源鎢業(yè)在接受調(diào)研時表示，國家對鎢礦開采實行總量控制，配額管理，公司自產(chǎn)鎢精礦不能完全滿足生產(chǎn)需要，不足部分需要對外采購。鎢價上漲雖影響采購成本，但公司有自產(chǎn)鎢精礦，鎢精礦價格的上漲對公司有正面影響。

有色金屬價格的上漲在一定程度上也讓產(chǎn)業(yè)鏈公司受益。南礦集團(tuán)認(rèn)為，金屬價格上漲以及行業(yè)景氣度的提升對公司發(fā)展有著較為積極的影響。金屬價格的上漲增加了對礦山機(jī)械設(shè)備的需求，為公司帶來了更多業(yè)務(wù)機(jī)會、市場份額。行業(yè)景氣度的提升使得采礦企業(yè)更愿意投入資金進(jìn)行設(shè)備更新和擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)一步推動了礦山機(jī)械產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)銷售，從而增強(qiáng)公司競爭力和影響力。

生豬養(yǎng)殖業(yè)景氣度回升

自5月中下旬以來，豬價整體迎來一波強(qiáng)勢上漲。這一波回暖行情，會否帶來行業(yè)的上行趨勢？

對此，正邦科技6月21日在投資者互動平臺表示：“豬肉價格回暖體現(xiàn)了供需關(guān)系的改善，對公司及全行業(yè)均產(chǎn)生積極影響。”

隨著供需關(guān)系的改善，相關(guān)上市豬企業(yè)績亦表現(xiàn)不俗。“近期豬價回暖，公司盈利有明顯改善，5月整體已實現(xiàn)2.5億元至3億元的盈利。關(guān)于6月盈利，估計會比5月好一些。”新希望6月25日接待機(jī)構(gòu)調(diào)研時透露稱。

7月5日，新希望發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，公司上半年歸母凈利潤同比減虧59.77%，其中二季度預(yù)計盈利約7.5億元。

“從整體來看，2023年1月至2024年4月，能繁母豬存欄數(shù)量下調(diào)了9.2%，對應(yīng)2024年全年的生豬供給是減少的，疊加下半年季節(jié)性消費旺季，預(yù)計下半年生豬供需缺口較大，因此2024年豬價整體呈現(xiàn)上漲的趨勢。受多重因素影響，行業(yè)整體對母豬補(bǔ)欄的積極性不高，我們對2025年的豬價預(yù)期仍然看好。”東瑞股份對行業(yè)未來景氣度頗具信心。

在豬價呈現(xiàn)上漲勢頭的同時，2024年以來上市豬企加強(qiáng)成本控制，生豬養(yǎng)殖成本均有所下降。例如，因生產(chǎn)管理持續(xù)改進(jìn)，2024年5月巨星農(nóng)牧養(yǎng)殖成本為6.35元/斤。

溫氏股份表示，得益于較為優(yōu)異的疫病防控效果，公司大生產(chǎn)保持穩(wěn)定。公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本進(jìn)一步下降，5月降至7.1元/斤左右。“近幾個月生豬價格上漲，逐步覆蓋了公司生產(chǎn)成本。”公司稱。

維生素細(xì)分賽道迎暖意

除了上述行業(yè)景氣度持續(xù)高漲外，維生素細(xì)分賽道亦展現(xiàn)向好趨勢。

6月以來，維生素價格出現(xiàn)整體上漲，引起機(jī)構(gòu)投資者的廣泛關(guān)注和密集調(diào)研。“與前段時間相比，目前維生素價格有所改善，預(yù)期轉(zhuǎn)好。”金達(dá)威在7月2日接待調(diào)研時表示。

作為國內(nèi)維生素E生產(chǎn)龍頭，浙江醫(yī)藥認(rèn)為，維生素E價格的回暖是綜合了渠道庫存水平與目前供給結(jié)構(gòu)較穩(wěn)所致。

那么，維生素E的后續(xù)市場需求如何？“維生素E的下游，占主導(dǎo)需求的還是養(yǎng)殖業(yè)，也就是飼料級的需求。從公司觀察來看，養(yǎng)殖業(yè)的盈利預(yù)期在逐漸見好，從中短期來講，需求將較之前有所修復(fù)。”浙江醫(yī)藥分析稱。

對于維生素未來的價格走勢，維生素A生產(chǎn)龍頭新和成表示，維生素產(chǎn)品價格環(huán)比改善，二季度市場看好。隨著價格預(yù)期轉(zhuǎn)好，庫存會向下游飼料企業(yè)轉(zhuǎn)移。定價方面，公司維生素A已經(jīng)提價，維生素E將視市場行情而定。

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