來源：行長速覽

　　文|時也運也   編|顧檸  

　　速覽君

　　“又是一年分紅季，但行業(yè)承壓之下，低息差、高分紅能走多遠？”

　　2024年6月起，A股上市銀行陸續(xù)實施2023年利潤分紅。只是銀行業(yè)承壓之下，多家銀行呈現(xiàn)低息差、高分紅特點。

　　具體而言，此次2023年度利潤分紅潮中，國有六大行分紅比例均在30%以上，合計分紅達4133.41億元，為今年分紅“大戶”，但其2023年末息差均值1.63%卻低于同期末商業(yè)銀行息差均值1.69%；此外，此次招商銀行分紅比例雖再破新高達35.01%，其凈息差卻已同比下滑0.25%至2.15%，而除招行外，也還有諸多銀行分紅比例雖在30%以上，息差卻也岌岌可危．．．

　　對銀行來說，高分紅或是其發(fā)揮金融人民性的最好體現(xiàn)，將自身利潤較多的反饋至投資者身上，但對銀行自身發(fā)展而言或不是可持續(xù)發(fā)展的最佳選擇，令人擔憂的是，高分紅、低息差是否會成為涸澤而漁之舉。

　　整體看來，41家有分紅方案的上市銀行大多集中在6月、7月完成派發(fā)，而從此前年報披露數(shù)據(jù)來看，國有大行方面，建行、交行、中行、工行、農(nóng)行、郵儲2023年利潤現(xiàn)金分紅比例分別為30.06%、30.03%、30.01%、30.00%、30.00%、30.00%，均在30.00%比例線之上。

　　但2023年末，各國有行息差卻不容樂觀。工行、建行、農(nóng)行、中行、郵儲、交行息差分別為1.61%、1.70%、1.60%、1.59%、2.01%、1.28%，除建行和郵儲高于同期末商業(yè)銀行息差均值外，其余均低于1.69%，其中交行更是僅1.28%息差，為國有行最低，居商業(yè)銀行末位；至2024年一季度末，工行、建行、農(nóng)行、中行、郵儲、交行息差進一步分別下滑至1.48%、1.57%、1.44%、1.44%、1.92%、1.27%，普遍低于股份行、城（農(nóng)）商行同期水平。

　　除國有大行外，股份行、城（農(nóng)）商行中也有不少分紅比例維持在30%之上者，如招行、平安銀行、蘇州銀行、滬農(nóng)商行等9家銀行。但在這些高分紅銀行中，同樣不乏息差持續(xù)下滑或低息差、高分紅選手。

　　以今年分紅比例最高選手招行為例，此前2020年至2022年，該行現(xiàn)金分紅比例維持在33%，今年則再上臺階至35.01%。只是，近一年來，受行業(yè)下行影響，截至2023年末，該行息差已同比下降0.15%，環(huán)比下降0.04%，整體處在下行軌道之上。

　　而諸如蘇州銀行、廈門銀行、蘭州銀行、滬農(nóng)商行等地方性銀行，其2023年分紅比例雖也均超過30%，分別為31.08%、30.71%、30.56%、30.10%，但其對應2023年末息差則分別為1.68%、1.28%、1.46%、1.67%，均低于同期末商業(yè)銀行均值1.69%。

　　誠然，高分紅固然好，能有力提振投資者信心，且有效實現(xiàn)金融人民性目標。2024年3月，招商銀行董事長繆建民在該行2023年度業(yè)績發(fā)布會上表示，“去年一年我們大多數(shù)股東在資本利得上賺的錢不多，或者沒賺錢，所以提高一點分紅派息，可以提升股東的整體回報，按照35%的分紅派息。我們招商銀行應該說是一個低估值、高分紅的一家價值型銀行，分紅派息率既然提高了，就沒打算再下來。”受提高分紅比例影響，3月26日，招商銀行A股和H股雙雙大漲。

　　只是，可持續(xù)發(fā)展始終是銀行成長的首要因素，為迎合市場偏好而刻意提升分紅比例并不可取，低息差持續(xù)下滑態(tài)勢下，銀行生存本就頻頻承壓。浙江大學國際聯(lián)合商學院（ZIBS）助理教授邵輝曾表示，“在進行分紅時，銀行需要綜合考慮自身的盈利狀況、資本充足率、風險抵御能力等因素。一方面，要確保分紅不會影響銀行的正常運營和風險控制。另一方面，要平衡好短期回報與長期發(fā)展的關系，避免過度分紅導致資本金不足，影響銀行的可持續(xù)發(fā)展。”

　　毋庸置疑，分紅比例持續(xù)提升對投資者而言是一塊誘人的“香餑餑”，能立竿見影的得到市場認可；但對銀行而言，息差下行之時，分紅成本高企依舊，也將轉(zhuǎn)化為不斷攀升的經(jīng)營壓力，或?qū)⑼侠燮浒l(fā)展節(jié)奏。

　　值得注意的是，今年4月，國務院印發(fā)《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（簡稱新“國九條”），其內(nèi)提到，要“強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管”“增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節(jié)前分紅”。但提升分紅次數(shù)或與低息差、高分紅做法類似，對銀行機構而言應避免“打腫臉充胖子”的行為．．．

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責任編輯：劉天行