專題：大盤尋底之際 等待入場機會

　　◎霍星羽 曾慶怡

　　今年上半年，小金屬啟動了“大行情”。銻、鉍、銦等小金屬漲幅在有色板塊中名列前茅。上海鋼聯數據顯示，1號銻錠價格上漲82.2%，鉍錠價格上漲89.2%，精銦價格上漲45%。

　　業內人士認為，供需基本面變化推動小金屬價格上漲。下半年，銻、銦或呈穩中上漲趨勢，鉍價雖被普遍看漲，但也存在市場降溫的可能性。

　　上半年部分小金屬價格大漲

　　上海鋼聯數據顯示，2024年上半年銻金屬價格大漲，居有色板塊前列。6月28日，1號銻錠價格為154000元/噸，較年初上漲82.2%。

　　銻在工業制造中經常用作添加劑，被稱為“工業味精”。在下游應用中，氧化銻主要作為塑料和紡織品用阻燃劑；焦銻酸鈉主要用作光伏玻璃澄清劑；在合金中加入比例不等的銻后，金屬的硬度增大，可用來制造軍火，因此銻還被稱為戰略金屬。

　　除了銻，鉍、銦等漲勢也較為突出。上海鋼聯數據顯示，6月28日，鉍錠價格為105000元/噸，較年初上漲89.2%；精銦價格為2850元/千克，較年初上漲45%。

　　鉍主要應用于冶金、化工、電子、宇航、醫藥等領域；銦主要應用于宇航、無線電和電子工業、醫療、國防、高新技術、能源等領域。

　　供需基本面為價格驅動主因

　　上述小金屬價格為何大漲？業內人士認為，本輪行情主要受供需基本面影響。

　　從供給端看，富寶資訊小金屬分析師全坤在接受上海證券報記者采訪時表示，受環保政策及資源開采的限制，銻礦產量有所下降。同時，全球范圍內礦產開工不足導致了供給端處于緊縮狀態。此外，受地緣政治因素影響，海外礦產因結算和運輸問題，銻礦供應也比較緊張。

　　中國每年會從俄羅斯企業極地黃金公司購買銻礦石，2023年進口量約為2萬金屬噸，預計2024年該數字會回落至1萬金屬噸。

　　上海有色網分析稱，受多重因素影響，俄羅斯含銻礦石短期內進入國內的可能性較小。即便最終能夠打通進口，也需要較長時間，且俄羅斯含銻礦石的銻含量也有極大可能出現明顯下降。

　　數據顯示，2023年銻礦儲量全球排名前四的國家是中國、俄羅斯、玻利維亞和吉爾吉斯斯坦，分別為64萬噸、35萬噸、31萬噸和26萬噸。

　　銻原料緊張已對下游冶煉環節產生影響。6月下旬，部分銻冶煉廠家停產。除檢修原因外，廠家停產主要是由于原料不足。

　　從需求端來看，全坤表示，光伏產業蓬勃發展推升銻的需求進一步增加。此外，汽車出口、半導體新周期為銻的需求帶來增量。

　　關于鉍價、銦價上漲，上海鋼聯稀貴金屬事業部分析師陳琪琪表示，除了原料供應緊張外，投機資金的炒作也是一大原因。

　　下半年銻價、銦價或上漲，鉍價或下調

　　專家認為，下半年銻價和銦價或呈穩中上漲趨勢，鉍價雖被普遍看漲，但也存在市場降溫的可能性。

　　全坤表示，隨著一些銻冶煉企業進入停產檢修階段，后續銻產品（1號銻錠、2號銻錠、0號銻錠、99.8%三氧化二銻、99.5%三氧化二銻）的市場供應將持續緊張。此外，光伏裝機增長或將帶動銻的用量，預計下半年銻錠、氧化銻的價格仍呈穩中上漲趨勢，但漲幅可能小于今年二季度。

　　上海有色網表示，下半年光伏玻璃處于生產旺季，塑料、化纖產品也在8至9月迎來傳統產量高峰。在海外銻礦進口通道難以打開的情況下，銻價或將迎來上漲。

　　在全坤看來，2024年二季度銦價已突破3000元/千克大關，并在每千克2800元至2850元區間趨穩，筑底完成，下半年銦價有望呈現穩中上漲趨勢。一方面，隨著環保政策趨嚴，企業須大力推進環保設施建設，生產成本將大幅增加；另一方面，隨著半導體、光伏、人工智能等產業需求增長，供需基本面趨緊，也有望帶來價格的提升。

　　全坤表示，目前廠家對鉍價看漲熱情較高，普遍看至11萬元/噸以上。若后續市場降溫、資本退出，鉍價也存在下調的可能性，預計在7萬元/噸附近運行更為合理。

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責任編輯：江鈺涵