印度政府的財(cái)政赤字去年升高至6.8%，遠(yuǎn)高于IMF建議的3%。償債壓力本就不輕、財(cái)政收支缺口依舊不小，印度能否有更多的增量資金支撐起基建大盤，顯然充滿了許多的不確定性。

　　沒(méi)有出乎預(yù)料之外，執(zhí)政黨印度人民黨主導(dǎo)的全國(guó)民主聯(lián)盟在近日大選中獲勝，現(xiàn)任總理莫迪成為了繼印度開(kāi)國(guó)總理賈瓦哈拉爾·尼赫魯之后首位連任三屆總理的國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人，被印度學(xué)人津津樂(lè)道的“莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)”也將進(jìn)入3.0時(shí)代，只是相對(duì)于前兩個(gè)版本的“莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)”贏得的不少掌聲，由于多種因素的擾動(dòng)尤其是政治因素的掣肘，“莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)3.0”可能將面臨更多考驗(yàn)。

　　從修廁所開(kāi)始的“莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)1.0”

　　借助于主政古吉拉特邦長(zhǎng)達(dá)12年的成功經(jīng)驗(yàn)，莫迪在2014年以壓倒性勝利出任印度第14任總理，而在抵達(dá)總理官邸不久，莫迪便接收了一份令他十分不快的數(shù)據(jù)：世界銀行的一份統(tǒng)計(jì)報(bào)告表明，當(dāng)年印度70%以上的農(nóng)村地區(qū)缺乏完備的衛(wèi)生設(shè)施，超過(guò)56%的印度人無(wú)法享用基本的衛(wèi)生設(shè)施，同時(shí)國(guó)際慈善機(jī)構(gòu)“水援助組織”的一項(xiàng)研究報(bào)告也警示，印度是全球范圍內(nèi)衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)最差的國(guó)家。

　　客觀事實(shí)其實(shí)比權(quán)威報(bào)告的描述更令人扎心。從比例上看，當(dāng)時(shí)印度近70%的人家里沒(méi)有廁所，也就是超6.2億人都是在露天大小便，由于糞便中攜帶著病毒和細(xì)菌，地下水和水井水源受到污染，包括腹瀉、霍亂、痢疾等疾病在附近聚居的人群中廣泛傳播，每年印度有12.6萬(wàn)人死于腹瀉，還有數(shù)百萬(wàn)人在與慢性腸道感染疾病斗爭(zhēng)，數(shù)百萬(wàn)兒童因受污染的水源或糧食生病，超半數(shù)五歲以下的兒童發(fā)育遲緩。

　　莫迪上任伊始就做出承諾，要在滿首任五年即印度國(guó)父“圣雄甘地”誕辰150周年前，新建至少1.2億個(gè)家庭廁所，基本消除露天排便現(xiàn)象，為此，莫迪在全印推動(dòng)展開(kāi)了“清潔印度計(jì)劃”，他不僅拿著掃帚，親自在首都德里市的大街上掃垃圾，還特意在一次重大活動(dòng)中當(dāng)著許多人的面為一位廁所清理工洗腳，以消除人們對(duì)廁所環(huán)衛(wèi)工的歧視；不僅如此，為了鼓勵(lì)老百姓建造廁所，莫迪政府還給予每個(gè)家庭1.2萬(wàn)印度盧比（約合1000元人民幣）的補(bǔ)貼，而凡是不修廁所的家庭則領(lǐng)不到這筆補(bǔ)貼。

　　作為“莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)1.0”版本的最核心內(nèi)容，修廁所工程取得了立竿見(jiàn)影的成效。莫迪首任結(jié)束時(shí)，印度國(guó)內(nèi)建造出了超過(guò)一億間廁所，用莫迪自己的話說(shuō)，就是廁所覆蓋率達(dá)到99%，比他上臺(tái)前增加了40個(gè)百分點(diǎn)。而因?yàn)椤扒鍧嵱《扔?jì)劃”的成就，莫迪也獲得蓋茨基金會(huì)頒發(fā)的“全球目標(biāo)守衛(wèi)者獎(jiǎng)”。超出莫迪的意料之外，“清潔印度”還帶來(lái)了“廁所經(jīng)濟(jì)”，印度混凝土建材的銷售量增加了約81%，與廁所和衛(wèi)生用品相關(guān)的產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)了約48%，如果再加上對(duì)排泄物的處理與再造，全印度與廁所相關(guān)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模至2021年達(dá)到620億美元。

　　不過(guò)，印度國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（NSO）隨后公布的數(shù)據(jù)卻打了莫迪的臉。在一份名為《印度飲用水、衛(wèi)生設(shè)施和住房條件》調(diào)查報(bào)告中，NSO指出印度全國(guó)仍有28.7%的家庭無(wú)法使用各種形式的廁所，其中農(nóng)村家庭廁所擁有率沒(méi)有超過(guò)七成。另外，印度農(nóng)村修建了不少廁所，但很大一部分極其簡(jiǎn)陋，不少家庭只是在建筑物的一面用薄轉(zhuǎn)砌出一個(gè)不大的圍圈，不僅如此，印度城鄉(xiāng)的大部分公廁都是男女廁不分，且沒(méi)有隔擋街上視線的墻，女性根本無(wú)法使用公廁。

　　更為重要的是，印度的排水設(shè)施基本都是英國(guó)殖民地時(shí)期所建造，雖然建設(shè)了很多的廁所，但與廁所配套的污水處理排水廠少之又少，全印只有大約800個(gè)污水處理廠，其中大部分的產(chǎn)能僅能使用30%，導(dǎo)致許多化糞池管道直通排水溝；特別在印度農(nóng)村，廁所的糞便與污水更是直接排放到河里甚至是別人家的門口，惡臭無(wú)比，由此帶來(lái)的健康危害絲毫也不比露天排便要小。

　　重在提振制造業(yè)的“莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)2.0”

　　首任期間莫迪不遺余力地推進(jìn)“清潔印度計(jì)劃”，但作為一國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人他也更感產(chǎn)業(yè)立國(guó)與強(qiáng)身的極端重要性，因此，狂修廁所的同時(shí)，莫迪也旗幟鮮明地提出了“制造業(yè)計(jì)劃”，首先拋出的舉措就是在廠房、土地、稅收等方面向外資企業(yè)進(jìn)行大幅讓利，果然，在莫迪首任的第一年，印度的外商直接投資金額就創(chuàng)下了小高潮，達(dá)到了451億美元。及至開(kāi)啟總理第二任的窗口，莫迪更是將“制造業(yè)計(jì)劃”上升到了首要戰(zhàn)略高度，并誓言要在2025年前將制造業(yè)占GDP比重提升至25%，“莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)2.0”版的核心內(nèi)容初現(xiàn)端倪。

　　與服務(wù)業(yè)自上世紀(jì)90年代以來(lái)在印度GDP中的占比不斷上升完全不同，印度制造業(yè)卻始終處于低迷狀態(tài)，國(guó)內(nèi)占比一直徘徊在13%左右，對(duì)外在全球商品出口中的份額也停滯在1.8%附近的水平，受到影響，印度對(duì)外貿(mào)易常年顯示為逆差。不過(guò)，印度的勞動(dòng)力資源豐富，這也是其發(fā)展制造業(yè)的最大優(yōu)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，印度人口總量超14億，為世界第一大人口國(guó)，不僅如此，印度人口年齡的中位數(shù)是28歲，15~59歲年齡組的勞動(dòng)力占總?cè)丝诒戎馗哌_(dá)80%，25歲以下人口占到總?cè)丝诘囊话?，可謂全球最為“年輕”的國(guó)家之一。

　　印度的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)總體來(lái)說(shuō)也不算薄弱，其中印度是全球僅次于中國(guó)的第二大紡織品生產(chǎn)國(guó)，藥品產(chǎn)量位居全球第三，疫苗產(chǎn)量占全球60%、仿制藥供應(yīng)量占全球20%，此外，印度的汽車制造、輪胎生產(chǎn)等發(fā)展也不錯(cuò)。不僅如此，印度的IT技術(shù)較為發(fā)達(dá)，直接可為國(guó)內(nèi)制造業(yè)配置強(qiáng)大的驅(qū)動(dòng)引擎。一方面，眾多的遠(yuǎn)程信息與軟件設(shè)計(jì)公司可以為制造企業(yè)提供從產(chǎn)品設(shè)計(jì)到客戶定制的服務(wù)支持，增強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)的柔性度與市場(chǎng)響應(yīng)的靈敏性；另一方面，IT企業(yè)可以通過(guò)技術(shù)輸出為企業(yè)從生產(chǎn)到銷售、從人力到財(cái)務(wù)、從倉(cāng)庫(kù)到車間的智能化改造進(jìn)行賦能，提升企業(yè)的全流程管理效率，而且IT科技企業(yè)還能與制造企業(yè)進(jìn)行資本深度整合，更快捷地生成制造業(yè)服務(wù)化的全新生態(tài)。

　　不同于首任期內(nèi)僅僅是提供要素的優(yōu)惠供給，“莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)2.0”重點(diǎn)是加大了市場(chǎng)與制度性開(kāi)放的力度。在將航空、能源、電信等領(lǐng)域私有化的同時(shí)，莫迪政府不斷優(yōu)化與升級(jí)各種激勵(lì)措施，其中2020年面向消費(fèi)電子等14個(gè)行業(yè)推出了總額為260億美元的生產(chǎn)掛鉤激勵(lì)計(jì)劃；2021年，又專門面向半導(dǎo)體公司推出了100億美元的專項(xiàng)資金安排，以鼓勵(lì)內(nèi)外企業(yè)在印度建廠；2022年，莫迪特設(shè)“總理速度的力量”項(xiàng)目，繼續(xù)動(dòng)用60多億美元的資金對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)提供支持；2023年，莫迪政府專辟1700億印度盧比（約合148億人民幣）的財(cái)政激勵(lì)計(jì)劃，以吸引筆記本電腦、平板電腦和其他電子設(shè)備硬件制造商在印度開(kāi)設(shè)工廠；與此同時(shí)，印度政府將電子元件進(jìn)口關(guān)稅從15%降至10%。

　　系統(tǒng)性舉措的確收獲了相當(dāng)不錯(cuò)的效果。過(guò)去10年，印度FDI（外國(guó)直接投資）累計(jì)流入量超過(guò)9600億美元，年度實(shí)際利用外資從最初的243億美元上升到710億美元，漲幅為290%，同時(shí)全球營(yíng)商環(huán)境從142名上升到63名，而在涌入印度的跨國(guó)公司中，很容易看到蘋果、特斯拉以及三星等全球制造業(yè)頭部公司的身影，與此相對(duì)應(yīng)，印度實(shí)現(xiàn)了電視機(jī)100%的本地組裝，整體手機(jī)市場(chǎng)出貨量的98%以上由本土制造，而受益于電子元件進(jìn)口關(guān)稅的降低，電子產(chǎn)品的進(jìn)口成為印度繼石油、寶石和珠寶之后的第三大進(jìn)口產(chǎn)品。

　　然而，要說(shuō)“莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)2.0”完全取得了成功則為時(shí)尚早。宏觀上看，制造業(yè)在印度GDP中占比目前還是15%，明年實(shí)現(xiàn)25%的目標(biāo)幾乎不可能，與此同時(shí)，印度制造業(yè)占全球出口的份額目前也只有2%，等于過(guò)去10年沒(méi)有任何改觀；而更重要的是，制造業(yè)也并沒(méi)有像莫迪二任開(kāi)始時(shí)做出的要給印度創(chuàng)造一億個(gè)就業(yè)崗位的承諾那樣，相反后來(lái)的五年時(shí)間丟掉了約2500萬(wàn)個(gè)崗位，如今印度失業(yè)率也高達(dá)8.1%。在外界看來(lái)，雖然印度占據(jù)了發(fā)展制造業(yè)的人口紅利，但印度成年人文盲人數(shù)高達(dá)2.8億，5.42億勞動(dòng)力中只有7300萬(wàn)人接受過(guò)某種形式的職業(yè)培訓(xùn)，正式技術(shù)工人占勞動(dòng)力總數(shù)的比例僅為3%，低素質(zhì)工人群體既不利于企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新，也抑制了印度制造業(yè)改寫固有技術(shù)落差的效度。

　　強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的“莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)3.0”

　　在明確了到2030年將印度打造為“全球制造業(yè)中心”這一遠(yuǎn)大愿景的同時(shí)，接下來(lái)的五年執(zhí)政計(jì)劃安排中，莫迪明確將把基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為重點(diǎn)集中發(fā)力，其中未來(lái)兩年投入基礎(chǔ)設(shè)施的資金規(guī)模將達(dá)到44.4萬(wàn)億盧比，相當(dāng)于過(guò)去10年內(nèi)建造的所有基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)通脹調(diào)整后的價(jià)格，最終成就出一個(gè)“閃耀的印度”。

　　回過(guò)頭去看，莫迪首任期內(nèi)在全國(guó)大修廁所當(dāng)然是其在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域邁出的第一步，策應(yīng)第二任期內(nèi)“印度制造”計(jì)劃的實(shí)施，莫迪繼續(xù)向基建領(lǐng)域瘋狂砸錢，而且重點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)交通基礎(chǔ)設(shè)施。這樣，2014~2023年，莫迪政府在基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的投資達(dá)到了驚人的43.5萬(wàn)億盧比，該項(xiàng)投資占GDP之比也從2019年的3.5%大幅增加到2023年的4.5%，而枯燥的數(shù)字背后涌動(dòng)的則是印度基礎(chǔ)設(shè)施前所未有的嶄新格局。

　　公路方面，過(guò)去10年印度的國(guó)家公路總里程從最初的9.13萬(wàn)公里增加至2023年的14.56萬(wàn)公里，公路密度超過(guò)美國(guó)的三倍；鐵路方面，印度政府翻新升級(jí)了1218座火車站，鐵路網(wǎng)總里程延伸至6.6萬(wàn)公里；航空方面，印度政府推動(dòng)了74個(gè)新機(jī)場(chǎng)和473條新航線投入運(yùn)行，將全印投運(yùn)的機(jī)場(chǎng)數(shù)量從2014年的74個(gè)提高至2023年的148個(gè)；港口方面，印政府批準(zhǔn)70個(gè)總額為28.56億盧比的海港建設(shè)項(xiàng)目，其中15個(gè)已完工項(xiàng)目將印度12個(gè)主要港口的吞吐能力提高了65%。另外，印度地鐵運(yùn)行里程已達(dá)895公里，分布于20個(gè)城市。

　　基礎(chǔ)設(shè)施的公共投資產(chǎn)生了較為明顯的“乘數(shù)效應(yīng)”，根據(jù)印度經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)中心提供的數(shù)據(jù)，私營(yíng)企業(yè)在2023年新投資項(xiàng)目超過(guò)了2000億美元，為十年來(lái)的最高水平；當(dāng)然，莫迪在過(guò)去十年內(nèi)將印度經(jīng)濟(jì)增速帶入年均7%的軌道并成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的大型經(jīng)濟(jì)體，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)功不可沒(méi)；另外，由于基礎(chǔ)設(shè)施的改善，印度在世界銀行2023年物流績(jī)效指數(shù)的排名升至第38位，比莫迪二任期開(kāi)始時(shí)提高了六位。

　　不過(guò)，莫迪說(shuō)以上只是“開(kāi)胃菜”，而真正的“主菜”將在其第三任期中呈現(xiàn)。作為基建投資的第一道“主菜”，莫迪政府已在2024年年度預(yù)算中宣布了一個(gè)震驚全球的數(shù)字：將撥款11.11萬(wàn)億盧比用于基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展，從而成就印度有史以來(lái)最大的一筆年度資本支出，這還不夠，莫迪政府隨后兩年又追加了44.4萬(wàn)億盧比的投資，如果按照這樣的年度預(yù)算規(guī)模，理論上第三任期內(nèi)莫迪可能將基礎(chǔ)設(shè)施公共投資擴(kuò)大到至少55萬(wàn)億盧比。但計(jì)劃安排是一回事，有沒(méi)有充足的真金白銀則是另一回事。目前印度政府的債務(wù)占比為88%，總額為155萬(wàn)億盧比，為1980年以來(lái)的最高紀(jì)錄，而且負(fù)債水平遠(yuǎn)高于國(guó)際貨幣基金組織建議的60%的債務(wù)上限，也超過(guò)了其他新興市場(chǎng)國(guó)家的平均水平；不僅如此，印度政府的財(cái)政赤字去年升高至6.8%，遠(yuǎn)高于IMF建議的3%。償債壓力本就不輕、財(cái)政收支缺口依舊不小，印度能否有更多的增量資金支撐起基建大盤，顯然充滿了許多的不確定性。

　　不得不承認(rèn)，莫迪之所以能在基建領(lǐng)域大把燒錢，前期完全是建立在印度人民黨強(qiáng)勢(shì)執(zhí)政的背書基礎(chǔ)之上，可接下來(lái)的第三任，情形卻大不一樣。在懸浮議會(huì)與盟友掣肘的中堅(jiān)力量對(duì)壘格局中，不僅莫迪的個(gè)人權(quán)威將遭遇空前挑戰(zhàn)，任何一項(xiàng)重大決策方案的出臺(tái)都勢(shì)必變得十分艱難，自然也就不可能像往日那樣在基建領(lǐng)域長(zhǎng)袖善舞了。

　　（作者系中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：歐陽(yáng)名軍