來源：國際金融報(bào)

　　4日，截至記者發(fā)稿，WTI原油期貨下跌1.52%，報(bào)73.09美元/桶；布倫特原油期貨下跌1.35%，報(bào)77.3美元/桶，均實(shí)現(xiàn)2月以來新低。

　　國內(nèi)方面，截至日間收盤，上期所原油期貨主力合約2407收跌4.64%，報(bào)571.9元/桶。

　　受訪人士普遍認(rèn)為，近期原油大跌最主要是受6月2日召開的OPEC+會(huì)議結(jié)果影響。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，這次OPEC+會(huì)議后，市場(chǎng)心態(tài)和預(yù)期已發(fā)生明顯變化，由此前關(guān)注OPEC+不斷超預(yù)期減產(chǎn)支撐油價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)镺PEC+何時(shí)開始放松減產(chǎn)。

　　油價(jià)不漲反跌

　　6月3日，國際油價(jià)大跌，創(chuàng)近4個(gè)月新低。截至當(dāng)天收盤，WTI 7月原油期貨收跌2.77美元，跌幅近3.6%，報(bào)74.22美元/桶，刷新2月7日以來收盤低位；布倫特8月原油期貨收跌2.75美元，跌幅為3.39%，報(bào)78.36美元/桶，刷新2月5日以來收盤低位。

　　4日，油價(jià)再創(chuàng)新低。國際方面，截至記者發(fā)稿，WTI原油期貨下跌1.52%，報(bào)73.09美元/桶；布倫特原油期貨下跌1.35%，報(bào)77.3美元/桶，均實(shí)現(xiàn)2月以來新低。

　　國內(nèi)方面，截至日間收盤，上期所原油期貨主力合約2407收跌4.64%，報(bào)571.9元/桶。

　　受訪人士普遍認(rèn)為，近期原油大跌最主要是受6月2日召開的OPEC+會(huì)議結(jié)果影響。

　　消息面上，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月2日，決定未來石油產(chǎn)量的石油輸出國組織歐佩克+（OPEC+）會(huì)議召開，在市場(chǎng)及分析機(jī)構(gòu)預(yù)料之內(nèi)的是，OPEC+同意將此前的減產(chǎn)協(xié)議延長至2025年底。同時(shí)，把8個(gè)成員國于2023年11月宣布的日均220萬桶的自愿減產(chǎn)措施延長至今年9月底，之后將視市場(chǎng)情況逐步回撤這部分減產(chǎn)力度。

　　OPEC+減產(chǎn)延續(xù)，為何油價(jià)不漲反跌？

　　高盛分析師稱，逐步取消自愿減產(chǎn)的計(jì)劃表明，盡管近期全球石油庫存增加，但幾個(gè)OPEC+成員國仍有恢復(fù)產(chǎn)量的強(qiáng)烈愿望。

　　“近期舉行的OPEC+會(huì)議向市場(chǎng)釋放出增產(chǎn)信號(hào)，表明產(chǎn)油國聯(lián)盟計(jì)劃放松供應(yīng)約束。”東證衍生品研究院原油資深分析師安紫薇分析表示，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，終端需求的緩慢增長和對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，以及OPEC+手中較高的閑置產(chǎn)能規(guī)模抵消了供應(yīng)約束對(duì)油價(jià)的提振，部分延長減產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)的增量利多較有限，OPEC+產(chǎn)量政策對(duì)油價(jià)的托底效果高于提振效果。

　　南華期貨能化分析師劉順昌認(rèn)為，根據(jù)6月2日OPEC+會(huì)議結(jié)果，將上半年220萬桶/日的減產(chǎn)延長至三季度，不及此前市場(chǎng)預(yù)期的延長至今年年底。同時(shí)，會(huì)議結(jié)果表明從四季度開始可能逐步取消自愿減產(chǎn)。這次OPEC+會(huì)議后，市場(chǎng)心態(tài)和預(yù)期已發(fā)生明顯變化，由此前關(guān)注OPEC+不斷超預(yù)期減產(chǎn)支撐油價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)镺PEC+何時(shí)開始放松減產(chǎn)。

　　海通期貨投資咨詢部趙若晨指出，在OPEC+會(huì)議結(jié)束之時(shí)，正好又迎來大宗商品的大幅調(diào)整，讓油價(jià)大幅走弱。同時(shí)，原油市場(chǎng)需求端的表現(xiàn)不佳等因素也在制約油價(jià)。

　　另外，安紫薇還補(bǔ)充表示，6月3日公布的美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，連續(xù)第二個(gè)月下降，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力上升。當(dāng)前阻礙油價(jià)上漲的另一個(gè)主要因素在于全球成品油庫存偏累庫趨勢(shì)，這表明終端需求的增長難以消化煉能擴(kuò)張帶來的供應(yīng)增量。全球制造業(yè)復(fù)蘇緩慢使得柴油需求相對(duì)偏弱，中東和俄羅斯煉廠加工量上升或?qū)a(chǎn)生供應(yīng)進(jìn)一步邊際增量，需求端暫時(shí)缺乏對(duì)油價(jià)的有效支撐。

　　后市怎么走

　　后市原油價(jià)格將如何走？

　　趙若晨向記者表示，在供應(yīng)端塵埃落定后，市場(chǎng)會(huì)更為關(guān)注需求端的表現(xiàn)。由于減產(chǎn)目前執(zhí)行至三季度，而二季度至三季度正是需求季節(jié)性旺季，這個(gè)過程中供應(yīng)端或需求端只要出現(xiàn)積極信號(hào)，預(yù)計(jì)都會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心有提振，特別是中國和美國的需求變化將受到市場(chǎng)矚目。

　　同時(shí)，趙若晨認(rèn)為，目前中東地區(qū)地緣擾動(dòng)仍在持續(xù)，仍然可能帶來原油的溢價(jià)。且四季度逐步退出減產(chǎn)的確定性仍然不高，OPEC+“以價(jià)定量”，因此后續(xù)還需要觀察價(jià)格變化。

　　“OPEC+會(huì)議后，后續(xù)一個(gè)季度的產(chǎn)量政策確立，原油市場(chǎng)供應(yīng)端變量下降，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向需求端，即全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長和成品油需求。”劉順昌分析稱。

　　在劉順昌看來，后續(xù)市場(chǎng)需要關(guān)注兩方面。一是宏觀方面，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期不強(qiáng)，高利率對(duì)美國和全球經(jīng)濟(jì)增長的壓力可能會(huì)繼續(xù)體現(xiàn)，關(guān)注后續(xù)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)弱，若美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)近1個(gè)月以來持續(xù)不及預(yù)期的表現(xiàn)，油價(jià)將繼續(xù)面臨壓力；二是成品油需求方面，美國即將進(jìn)入汽油需求季節(jié)性旺季，但汽油裂解持續(xù)回落、汽油庫存回升，關(guān)注后續(xù)汽油需求的強(qiáng)弱。

　　國信期貨認(rèn)為，由于國際原油走低帶來的國內(nèi)外油脂市場(chǎng)的回落仍在進(jìn)行中，盡管低位有短空獲利平倉，但是在原油尚未止跌前，市場(chǎng)調(diào)整仍未結(jié)束，建議短線操作。

　　新湖期貨則表示，OPEC+延長當(dāng)前的自愿減產(chǎn)至三季度末，后各產(chǎn)油國逐步退出自愿減產(chǎn)，表面看未來原油市場(chǎng)供應(yīng)增加，但OPEC+也稱如果自愿減產(chǎn)退出對(duì)市場(chǎng)造成不利影響，可以重新調(diào)整，目前來看很難判斷實(shí)際結(jié)果。高盛將OPEC的決定描述為看跌，因?yàn)閹齑嬉呀?jīng)膨脹，OPEC+可能很難違背其恢復(fù)減產(chǎn)的藍(lán)圖。美國5月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)48.7，低于前值和預(yù)期值。短期來看，油價(jià)不具備繼續(xù)下跌的可能，未來大方向仍是震蕩向上。

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責(zé)任編輯：歐陽名軍