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專題：6月A股市場(chǎng)有望震蕩上行機(jī)構(gòu)推薦長(zhǎng)期配置高股息板塊

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　　2024年以來(lái)，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)活力十足。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，A股市場(chǎng)中有超過(guò)120家上市公司更新披露重大重組事件公告，同比增長(zhǎng)了近兩倍，其中，首次公告定增重組事件公司數(shù)量也較去年實(shí)現(xiàn)微增。同時(shí)，今年以來(lái)，A股發(fā)布并購(gòu)事件的上市公司數(shù)量已經(jīng)超500家，包括邁瑞醫(yī)療等行業(yè)龍頭公布了并購(gòu)方案。

　　上海證券報(bào)記者整理發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)活動(dòng)集中在一些高成長(zhǎng)性、高技術(shù)含量和國(guó)家鼓勵(lì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。新能源、生物制藥、科技等行業(yè)正成為并購(gòu)的熱點(diǎn)領(lǐng)域。擁有龍頭客戶的企業(yè)、央地國(guó)企在并購(gòu)市場(chǎng)中更具吸引力，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的資源整合、技術(shù)升級(jí)和市場(chǎng)拓展。

　　同時(shí)我國(guó)跨境并購(gòu)也呈積極態(tài)勢(shì)，中國(guó)企業(yè)紛紛走出國(guó)門，外資也在積極進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，尋找優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，呈現(xiàn)出了雙向流動(dòng)的態(tài)勢(shì)。

　　“2024年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)密集出臺(tái)了多項(xiàng)鼓勵(lì)上市公司并購(gòu)重組的新政策。”聯(lián)儲(chǔ)證券總裁助理、并購(gòu)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人尹中余認(rèn)為，相關(guān)并購(gòu)重組新政的逐步落地，不僅可以讓A股并購(gòu)市場(chǎng)迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)，更有望對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的整體生態(tài)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)并購(gòu)融資委員會(huì)委員、中關(guān)村國(guó)睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)程鳳朝看來(lái)，新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)防范風(fēng)險(xiǎn)和推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，這使得并購(gòu)活動(dòng)更加注重企業(yè)質(zhì)量和戰(zhàn)略整合，而不是單純的擴(kuò)張。

　　在更新披露重大重組事件公告的上市公司中，央地國(guó)企身影頻現(xiàn)，數(shù)量占比超過(guò)六成，去年開啟的央企專業(yè)化整合潮今年仍在延續(xù)。整合的重點(diǎn)領(lǐng)域是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。此外，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化整合也在不斷深化，以較為活躍的電力行業(yè)為例，今年以來(lái)就有超過(guò)40單相關(guān)并購(gòu)項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)。

　　清華大學(xué)中國(guó)現(xiàn)代國(guó)有企業(yè)研究院研究主任周麗莎認(rèn)為，央地國(guó)企正在通過(guò)并購(gòu)重組加大以上市公司為核心的專業(yè)化整合力度，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚。其中，在國(guó)家安全領(lǐng)域，特別是能源安全、科技安全、糧食安全、產(chǎn)業(yè)安全、生物安全、信息安全等領(lǐng)域，國(guó)資央企將發(fā)揮兜底托底作用。此外，在新興產(chǎn)業(yè)方面，國(guó)資委部署的新專項(xiàng)行動(dòng)聚焦的新一代移動(dòng)通信、人工智能、生物技術(shù)、新材料等15個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，相關(guān)企業(yè)并購(gòu)重組將提速。為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，相關(guān)央地國(guó)企也將推進(jìn)煤炭與火電、冶金與機(jī)械、商貿(mào)與航運(yùn)等上下游行業(yè)協(xié)同重組，從而提高企業(yè)集中度。

　　“央企的出手不僅增強(qiáng)了自身的產(chǎn)業(yè)鏈，還為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的形成提供了有力支持。”周麗莎說(shuō)。

　　一位股權(quán)私募合伙人對(duì)記者透露，從去年下半年開始，不少企業(yè)開始主動(dòng)尋求被并購(gòu)機(jī)會(huì)或合作可能性。隨著企業(yè)對(duì)未來(lái)資本化預(yù)期越來(lái)越理性，并購(gòu)作為一種退出手段將發(fā)揮更大作用。

　　海潤(rùn)天睿律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、深圳辦公室主任唐申秋對(duì)記者表示，未來(lái)并購(gòu)市場(chǎng)或有四個(gè)趨勢(shì)比較明顯：一是高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)將成為主流，國(guó)企和民營(yíng)上市公司沿著產(chǎn)業(yè)鏈做并購(gòu)；二是國(guó)資和地方政府平臺(tái)公司將繼續(xù)擔(dān)當(dāng)并購(gòu)重組的主力軍，國(guó)資“管資本”的方向不會(huì)變化；三是面臨退市風(fēng)險(xiǎn)和保殼壓力之下的上市公司加大并購(gòu)重組力度；四是一些IPO受阻、撤材料、受限的民企擬上市資產(chǎn)改道尋求與上市公司并購(gòu)重組合作。

　　“央企的出手不僅增強(qiáng)了自身的產(chǎn)業(yè)鏈，還為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的形成提供了有力支持。”周麗莎說(shuō)。

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