金價(jià)波動對相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品影響有限
投資者仍須警惕黃金投資潛在風(fēng)險(xiǎn)
◎記者 常佩琦
金價(jià)上演“過山車”，年初以來理財(cái)公司力推的“含金”理財(cái)產(chǎn)品收益是否受影響？
上海證券報(bào)記者5月9日從業(yè)內(nèi)了解到，受益于配置黃金比例不高、風(fēng)險(xiǎn)對沖等因素，盡管近日金價(jià)調(diào)整回落，但掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品凈值暫未受到較大沖擊。不過，受訪人士提醒，投資者仍須警惕黃金投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是金價(jià)短期可能加劇波動，將導(dǎo)致相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品凈值波動；二是黃金相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品多為封閉式，有可能存在流動性限制，影響投資者及時(shí)進(jìn)出市場。
暫未受到明顯沖擊
前期金價(jià)一路“狂飆”，理財(cái)公司紛紛布局黃金資產(chǎn)，發(fā)行相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來共成立了27只掛鉤黃金或配置黃金資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。這類產(chǎn)品一般為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤上海黃金交易所的現(xiàn)貨合約AU9999.SGE，以封閉運(yùn)作為主，風(fēng)險(xiǎn)等級主要為R2，通常采用“固收+黃金”策略。
得益于金價(jià)上漲，一段時(shí)間來，“含金”理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，部分產(chǎn)品短期內(nèi)收益超過6%。“較早以‘固收+黃金’策略配置黃金資產(chǎn)、參與黃金市場投資的理財(cái)產(chǎn)品，已獲較為可觀的投資回報(bào)。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王杰告訴記者。
然而，如今黃金市場正在“降溫”。4月中下旬以來，倫敦金（現(xiàn)貨黃金）自4月12日的2430.7美元/盎司高位震蕩回落，最低一度觸及2277.7美元/盎司，其間累計(jì)最大跌幅超6%。國內(nèi)滬金期貨主力合約從588.28元/克高位一度回落至542.2元/克。此外，4月以來，受央行進(jìn)一步提示市場利率風(fēng)險(xiǎn)等多重因素影響，強(qiáng)勢許久的債市近期出現(xiàn)階段性調(diào)整，各期限國債收益率大幅上行。
金價(jià)行情“過山車”疊加債市調(diào)整，是否對“含金”理財(cái)產(chǎn)品凈值造成沖擊？
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董翠華表示，黃金市場波動可能引起此類理財(cái)產(chǎn)品短期收益波動，持倉黃金資產(chǎn)的比例越高，對收益的影響越大。“不過，掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品通常采用‘固收+黃金’策略，配置黃金的比例往往在10%以下。并且，理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置一般會進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的收益波動會遠(yuǎn)小于黃金市場波動水平。”
一位資深銀行理財(cái)投資人士告訴記者，市場回調(diào)對該理財(cái)公司近期發(fā)行的黃金理財(cái)產(chǎn)品影響有限，“這類產(chǎn)品底層多為固收資產(chǎn)，凈值穩(wěn)健；投向黃金的比例較小，凈值波動不大”。
該人士還表示，價(jià)格回調(diào)也表明市場對此類資產(chǎn)的定價(jià)回歸理性，可以降低投資者買在高位的擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。而且，市場調(diào)整說明資產(chǎn)價(jià)格變動邏輯回歸基本面：對黃金而言，目前美聯(lián)儲降息預(yù)期仍在，支撐黃金價(jià)格中長期上漲；債市利率大幅上行的風(fēng)險(xiǎn)有限，仍有配置價(jià)值。
另外，部分掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品會錨定一個初始點(diǎn)位，以便觀察后續(xù)金價(jià)是否上漲。“目前市場調(diào)整有利于降低初始點(diǎn)位和順利敲出產(chǎn)品，從而獲得較高的業(yè)績基準(zhǔn)。”上述人士補(bǔ)充道。
仍須警惕投資風(fēng)險(xiǎn)
黃金作為特殊商品，價(jià)格走勢較大宗商品更為復(fù)雜，且具備長周期特征。受訪人士提醒說，普通投資者應(yīng)警惕黃金投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
中國銀行研究院研究員范若瀅表示，綜合來看，預(yù)計(jì)金價(jià)處于新一輪上漲長周期趨勢，但短期將面臨較大回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，須引起重視。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳宣錦分析稱，黃金價(jià)格受多種因素影響，全球經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策、地緣政治等因素都可能引發(fā)黃金價(jià)格短期波動，導(dǎo)致底層資產(chǎn)與黃金相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品凈值波動較大。
“部分個人投資者可能缺乏關(guān)于黃金市場的專業(yè)知識和最新信息，僅因近期金價(jià)上漲而選擇購買相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品。新發(fā)的黃金相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品大多為封閉式，難以及時(shí)買賣，這些產(chǎn)品可能存在流動性限制，影響投資者及時(shí)進(jìn)出市場，從而造成損失。”陳宣錦補(bǔ)充道。
一位業(yè)內(nèi)人士建議，投資者要對投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)有所認(rèn)知，在購買相關(guān)投資產(chǎn)品前全面了解研究，“黃金應(yīng)是多元化資產(chǎn)配置的一部分，而非唯一投資選擇”。
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