專題：市場賺錢效應回暖 關注后市量能增幅能否放大

◎記者 趙明超

5月以來，4只基金公告清盤，另有超20只基金發布清盤預警公告。在業內人士看來，當前公募基金產品超過1.1萬只，產品同質化問題嚴重，不少基金業績不佳、規模較小，在監管部門推動下，疊加市場競爭逐步激烈，接下來還會有一些基金產品退出市場。

迷你基金加速清盤

同一天，多只基金拉響清盤警報。

5月9日，惠升基金公告稱，根據基金合同的規定，連續50個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應當按照基金合同約定的程序進行基金財產清算并直接終止基金合同，無須召開基金份額持有人大會審議。截至5月8日，惠升領先優選混合已連續30個工作日基金資產凈值低于5000萬元，特此提示投資者注意相關風險。

除惠升領先優選混合外，惠升和裕純債、易方達中證全指建筑材料ETF、天弘中證滬港深物聯網主題ETF、鵬華長樂穩健養老目標一年持有期混合FOF當日也發布了類似公告。拉長期限看，5月以來，已有20多只基金發布清盤預警。

部分基金已清盤。5月以來，財通資管智選核心回報6個月持有期混合、光大陽光生活18個月持有混合、前海聯合研究優選混合等基金陸續清盤。

過去一年多時間，公募基金產品端持續調整。2023年，共有260只基金清盤，創下近5年新高。今年以來，截至5月9日，清盤基金數量超70只。從原因看，主要是基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元。

次新基金“生命力”堪憂

從公募基金行業發展現狀看，當前基金產品數量已超1.1萬只，其中上千只產品規模較小。Choice數據顯示，截至今年一季度末，近3000只基金規模低于1億元，1500多只基金規模低于5000萬元，近200只基金規模只有幾百萬元。

部分基金成立不久即遭遇大規模贖回。Choice數據顯示，2023年以來，共有1600多只基金成立。從這些次新基金規模變動看，截至今年一季度末，同首募規模相比，有超700只次新基金規模縮水幅度超20%，其中200多只規模縮水幅度超80%。

以華泰柏瑞益享債券為例，該基金2023年7月成立，發行規模為22億元，截至今年一季度末，規模已降至4000多萬元。類似的還有，2023年12月，國投瑞銀盛煊混合成立，發行規模超過14億元，截至今年一季度末，規模降至6000萬元左右。

部分成立不滿一年的基金也發布了清盤預警。以工銀瑞信遠見共贏混合為例，該基金2023年12月4日成立，發行規模為3.42億元。5月7日，工銀瑞信基金公告稱，截至5月6日，工銀瑞信遠見共贏混合的基金資產凈值已連續40個工作日低于5000萬元，若出現觸發基金合同終止的情形，基金管理人將根據相關法律法規、基金合同等約定成立基金財產清算小組，履行基金財產清算程序。

產品端改革勢在必行

據了解，迷你基金問題已引起監管部門注意。據某基金公司人士透露，監管部門鼓勵基金公司承擔迷你基金的各類固定費用，不再從基金資產中支取。如果基金公司不承擔迷你基金固定費用，須在2024年6月底前給出解決方案，并于2024年底前做大基金規模或清盤相關基金，同時嚴禁借助“幫忙資金”等形式規避支付迷你基金固定費用。

“公司旗下有多只迷你基金。這幾天公司在緊急開會，確定哪些產品要清盤，畢竟迷你基金的管理費收入較少，無法覆蓋后臺清算等運營成本。”上述基金公司人士表示。

這意味著，公募基金產品端的供給側改革加速，基金清盤將逐漸走向常態化。從美國市場看，2005年至2020年，美國市場每年基金清盤數量和新發基金數量的比例，從0.5逐步上升至1.5，這表明基金淘汰的速度逐漸快于基金新發的速度。清盤的基金中，約四成產品的存續期低于5年。

晨星（中國）基金研究中心總監王蕊表示，在市場賺錢效應欠佳時，業績堪憂的產品淪為迷你基金的風險進一步加大。對于基金公司而言，在行業競爭加劇背景下，把迷你基金清盤，可以降低運營成本、提升運營效率。當前存續的公募基金產品超1萬只，同質化程度較高，導致競爭日趨激烈。

在業內人士看來，在基金產品面臨供給端改革的背景下，基金公司對于新發產品應更加謹慎。王蕊表示，基金公司應更加重視提升存量產品的業績表現，結合自身的投研能力圈并圍繞客戶需求，為投資者提供真正有長期業績競爭力的產品。

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