來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　大宗商品價(jià)格“飆升”，投資者押注于全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期擴(kuò)張，但美聯(lián)儲(chǔ)面臨更復(fù)雜的局面……

　　為制造業(yè)和運(yùn)輸業(yè)提供動(dòng)力的原材料價(jià)格飆升，表明投資者押注于全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期擴(kuò)張，但可能導(dǎo)致全球通脹升溫。

　　截至周二，全球大宗商品價(jià)格指數(shù)標(biāo)普GSCI今年上漲了約12%，超過(guò)了標(biāo)普500指數(shù)約9.1%的漲幅。銅價(jià)和油價(jià)漲幅分別超過(guò)10%和17%。就連黃金也創(chuàng)下新高，上漲約13%。

　　分析人士說(shuō)，油價(jià)上漲的根本原因是市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將增加中國(guó)和美國(guó)的需求。上周公布的兩份報(bào)告顯示，兩國(guó)制造業(yè)均出現(xiàn)復(fù)蘇，這延續(xù)了此前能源和材料類股的漲勢(shì)，同時(shí)也有可能在夏季駕車季來(lái)臨之際推高汽油價(jià)格。

　　許多人預(yù)計(jì)，這種攀升可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。麥格理集團(tuán)（Macquarie Group）的大宗商品策略團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中表示，主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)際收入增長(zhǎng)引發(fā)了全球商品需求的重新加速，這可能會(huì)進(jìn)一步推高大宗商品價(jià)格。

　　如今，石油市場(chǎng)最近的走勢(shì)表明，全球需求的不斷增長(zhǎng)與一些特殊因素一起推高了關(guān)鍵大宗商品的價(jià)格。俄羅斯煉油廠遭受的無(wú)人機(jī)襲擊和中東沖突推動(dòng)了石油價(jià)格的上漲。布油期貨價(jià)格已突破每桶90美元，創(chuàng)下去年10月以來(lái)的最高水平。SEB首席大宗商品分析師Bjarne Schieldrop上周在一份報(bào)告中說(shuō)，由于美國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩以及OPEC+減產(chǎn)，最近石油供應(yīng)緊張。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)前景的好轉(zhuǎn)使國(guó)際能源署（IEA）的分析師提高了對(duì)今年全球石油需求的預(yù)測(cè)。“市場(chǎng)吃緊和宏觀樂(lè)觀情緒的上升正在推動(dòng)原油價(jià)格走高，”Schieldrop寫(xiě)道。

　　油價(jià)上漲推高了石油生產(chǎn)商的股價(jià)。能源是今年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)第二好的板塊，上漲16%。埃克森美孚的股價(jià)上周五創(chuàng)下歷史新高。對(duì)汽油、柴油和航空燃油的強(qiáng)勁需求，最近也推動(dòng)包括Valero Energy、Marathon Petroleum和Phillips 66在內(nèi)的煉油商股價(jià)升至創(chuàng)紀(jì)錄的高位。

　　Unlimited公司首席執(zhí)行官Bob Elliott表示，石油最近的漲勢(shì)在一定程度上是由于宏觀對(duì)沖基金急于解除對(duì)油價(jià)下跌的押注而放大。他的公司利用人工智能實(shí)時(shí)追蹤交易活動(dòng)。Elliott說(shuō)：

“對(duì)沖基金普遍持有石油空頭頭寸，現(xiàn)在這種頭寸開(kāi)始受到擠壓，從而進(jìn)一步推高了價(jià)格。”

　　類似的因素也推動(dòng)了近期銅價(jià)的攀升。由于銅在建筑和電子行業(yè)的廣泛應(yīng)用，銅價(jià)一直是衡量經(jīng)濟(jì)健康狀況的晴雨表。過(guò)去兩個(gè)月，銅期貨價(jià)格上漲逾16%，創(chuàng)2022年6月以來(lái)的最高水平。高盛報(bào)告稱，占全球一半以上的中國(guó)需求比去年增長(zhǎng)了12%。倫敦金屬交易所的銅看漲頭寸已經(jīng)攀升至2021年以來(lái)的最高水平。

　　由于大宗商品價(jià)格是影響整體經(jīng)濟(jì)價(jià)格的重要驅(qū)動(dòng)力，投資者常常購(gòu)買期貨作為對(duì)沖通脹的手段。這一因素也為黃金創(chuàng)紀(jì)錄的最新一輪上漲提供了支撐。財(cái)富管理公司Camelotta Advisors的總裁Dana Grigg表示，今年年初，他的公司的投資策略轉(zhuǎn)向了“早期增長(zhǎng)周期定位”。他將客戶的一部分資金投資于石油和黃金，以此作為對(duì)抗通脹和押注美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的手段。隨著價(jià)格上漲，這部分投資比例有所增加，但他并未因價(jià)格波動(dòng)而進(jìn)行賣出黃金和石油。

　　Grigg說(shuō)：“我們想要把握這波行情，不想過(guò)早離場(chǎng)。”

　　在投資者已經(jīng)開(kāi)始懷疑美聯(lián)儲(chǔ)能否在今年晚些時(shí)候降息之際，大宗商品價(jià)格走強(qiáng)可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)的通脹斗爭(zhēng)復(fù)雜化。美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的預(yù)期刺激了美股上漲，推動(dòng)美國(guó)主要股指創(chuàng)出歷史新高。

　　美國(guó)銀行全球大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科?布蘭奇（FranciscoBlanch）表示：

“大宗商品可能成為干擾美聯(lián)儲(chǔ)降息的因素之一。”

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責(zé)任編輯：王許寧