【深圳商報訊】（記者 陳燕青）隨著近期A股的波動，加上知名女星江疏影雪球爆倉的傳聞，“雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品集中敲入”的話題不斷發(fā)酵，引發(fā)了眾多投資者對市場的擔(dān)憂。據(jù)悉，目前個人投資者大多是通過認(rèn)購私募基金的方式間接參與雪球產(chǎn)品，認(rèn)購門檻為100萬元。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著私募新規(guī)的正式發(fā)布，未來個人參與雪球的門檻可能會提高到1000萬元。

記者在采訪時了解到，隨著本周一和周二市場的回落，已有相當(dāng)部分雪球發(fā)生敲入，其風(fēng)險得到了相當(dāng)程度的釋放，后續(xù)尚未敲入的產(chǎn)品敲入點位較為分散，風(fēng)險相對可控。從目前看，中證500期指、中證1000期指的貼水較本周二大幅收窄，顯示出市場情緒已逐步恢復(fù)理性。

中證報價公司此前稱，雪球產(chǎn)品投資全部為專業(yè)投資者，包括銀行理財、私募基金等產(chǎn)品及機構(gòu)投資者。其面臨的風(fēng)險主要是市場風(fēng)險，產(chǎn)品在存續(xù)期間敲入不意味著虧損，最終損益取決于產(chǎn)品到期時的市場情況。

去年12月8日，證監(jiān)會發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。意見反饋截止時間為2024年1月8日。

其中，第三十八條規(guī)定，私募基金管理人將單只私募基金80%以上基金財產(chǎn)投向單一標(biāo)的的，私募基金的實繳規(guī)模不得低于2000萬元，單個投資者實繳金額不低于500萬元，單個自然人投資者實繳規(guī)模不得低于1000萬元。

對此，一家大型券商經(jīng)紀(jì)部人士對記者表示，目前自然人通過私募渠道購買雪球產(chǎn)品，一般是100萬元起投，最低募資規(guī)模為1000萬元；如果通過券商資管計劃購買，門檻是1000萬元。“目前大家在購買券商代銷、私募直銷的100%雪球，以后如果自然人投的話，估計要1000萬元起。”他表示，“即使投資者有風(fēng)險承受能力，投資雪球產(chǎn)品前也一定要做好充分評估和考量，畢竟一旦發(fā)生敲入，大概率要虧損，如果本身還有杠桿，本金損失將更大。”

深圳一家量化私募投研部人士則表示，雖然雪球產(chǎn)品看起來是“溫和看漲、看不大跌”的產(chǎn)品，但只要發(fā)生一次的敲入，其虧損將會抵消掉之前多次的敲出收益。如果市場處于高位，投資者就不應(yīng)該配置雪球產(chǎn)品。反之，像目前市場處于低位，配置雪球產(chǎn)品的性價比要高得多。

中金公司量化團隊表示，雪球產(chǎn)品在敲入點的股指期貨對沖盤調(diào)整確實會對市場產(chǎn)生一定影響，但影響會被以下三方面因素弱化：首先是雪球產(chǎn)品發(fā)行點位的分散；其次是雪球產(chǎn)品敲入線設(shè)置的分散；此外，交易員調(diào)整倉位下單的分散。

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