專題：央行降準降息來了！后市怎么走？

　　來源：財聯社

　　財聯社記者 王宏

　　①央行將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性1萬億元。②多位業內專家指出，此次降準超過預期。③央行將下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，推動LPR下行。

　　財聯社1月24日訊（記者 王宏）今日在國新辦新聞發布會上，中國人民銀行行長潘功勝重磅發聲，就2024年央行重點工作，貨幣政策取向、物價水平等熱點話題一一向外界回應。他表示，央行將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性1萬億元。同時下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，推動LPR下行。多位業內專家指出，此次降準超過預期。

　　中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新則指出，預計今年我國跨境資金流動穩定性將進一步提升。中國人民銀行副行長宣昌能則表示，預計今年一季度仍然會保持較快的信貸增長。此外，2023年超過23萬億元存量房貸利率完成下調，平均降幅0.73個百分點，每年減少借款人利息支出約1700億元。

　　下調存款準備金率為市場提供1萬億流動性

　　談及今年的貨幣政策取向，潘功勝表示，當前我國貨幣政策仍然有足夠的空間，我們將平衡好短期和長期、穩增長和防風險、內部均衡和外部均衡的關系，強化逆周期和跨周期調節，為經濟運行創造良好的貨幣金融環境。

　　潘功勝指出，央行將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性1萬億元。明天開始下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，同時，央行將繼續推動社會綜合融資成本的穩中有降。

　　“我國目前法定存款準備金率平均水平為7.4%，與國際上主要經濟體央行相比，空間比較大的，是補充銀行體系中長期流動性的一個有效工具。存款準備金率下調0.5個百分點，將向市場提供長期流動性約1萬億元。”

　　價格方面，潘功勝表示，當前物價水平和價格預期目標相比仍有距離。“2023年11月、12月國內主要銀行下調了存款利率。從明天開始，我們將把提供給金融機構的支農支小再貸款、再貼現利率由2%下調到1.75%，這些措施都將有助于推動信貸定價基準的貸款市場報價利率，也就是LPR下行。”

　　招聯首席研究員董希淼表示，從降準的時間和幅度看，此次降準超過預期。這向市場傳遞出明確的政策信號，有助于提振經營主體和投資者信心，更好地支持經濟恢復回升，也有助于穩定資本市場。

　　中國首席經濟學家論壇理事長、廣開首席產研院院長連平表示，本次降準的幅度大于市場預期，表明貨幣政策加大了實施力度，對全年經濟運行會產生更大的積極作用。

　　積極的財政政策依然有較好空間

　　貨幣政策結構方面，潘功勝指出，要更加注重處理好總量與結構、存量與增量的關系，著力做好“五篇大文章”。將普惠小微貸款的認定標準由現行單戶授信不超過1000萬元放寬到不超過2000萬元，延續實施普惠小微貸款支持工具、普惠養老專項再貸款，適當增加支農支小再貸款、再貼現額度，擴大碳減排支持工具支持對象、拓展支持范圍和增加工具規模。

　　潘功勝還表示，要在政策協調上形成合力。積極的財政政策仍然有較好的空間；貨幣政策在保持流動性合理充裕、保障政府債券大規模集中發行、支持投資項目建設方面有充分條件。“2023年第四季度，我們配合財政增發了1萬億國債，絕大部分會在2024年使用，形成投資和實物工作量。當前政府債券發行成本低，居民持有政府債券比例較低，購買政府債券還有提升的空間。”

　　預計一季度信貸保持較快增速

　　宣昌能透露，截止到2023年末，人民幣貸款余額237.6萬億元，同比增長10.6%，全年新增22.7萬億元，同比多增1.3萬億元。信貸結構持續優化。普惠小微貸款、 “專精特新”、科技中小企業貸款、制造業中長期貸款等重點領域和薄弱環節的貸款增速都顯著高于10.6%的全部貸款增速。

　　對于2024年信貸形勢，宣昌能表示，考慮到銀行有“開門紅”的行為，去年下半年各項政策持續顯效，預計今年一季度仍然會保持較快的信貸增長。人民銀行將引導金融機構把握好節奏，穩固支持實體經濟力度，預計全年信貸投放節奏將會更加均衡。

　　把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為重要考量

　　談及物價水平時，潘功勝表示，可以站在更加宏觀的視角，從過去幾年全球主要經濟體及中國價格水平變化的軌跡和背后邏輯，來分析和看待這個問題。“幾年前疫情發生時，主要經濟體通脹普遍快速上升。為應對高通脹，美歐等主要央行快速、高強度調整貨幣政策。全球供應鏈在疫情后也逐步恢復，大宗商品價格總體下行。美歐通脹水平已由前期約10%的高點回落到目前的3%左右。發達經濟體通脹水平的快速超預期下跌，會對中國的價格水平帶來影響。”

　　“在全球高通脹背景下，我國物價運行總體平穩，沒有通脹和通縮問題，2021年、2022年CPI漲幅分別是0.9%和2%”，潘功勝指出，人民銀行將強化跨周期和逆周期調節，為經濟增長和物價穩定營造良好的貨幣金融環境。一是把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量。要堅守貨幣政策目標，保持貨幣幣值穩定，并以此促進經濟增長。二是優化金融資源投向。三是加強政策協調配合。

　　2024年跨境資金流動性穩定性進一步提升

　　外匯局數據顯示，近期我國跨境資金流動平穩。“2023年全年經常賬戶順差將達到2800億美元左右，其中貨物貿易順差將超過6000億美元，這在歷史上也是次高值。而且近期外資來華投資也呈現積極向好態勢。去年9月以來，外資連續四個月凈增持境內債券已經累計超過640億美元。”

　　朱鶴新表示，預計2024年我國跨境資金流動穩定性將進一步提升，經常賬戶將保持合理規模順差，資本項下外資流入將更加活躍。

　　潘功勝則指出，今年將統籌金融開放和安全，不斷提高開放宏觀格局下的金融風險防控水平。一是不斷提高跨境貿易投資便利化水平。二是深化人民幣匯率形成機制改革。“目前企業外匯套保比例在25%左右，企業匯率避險意識顯著提升。同時，人民幣在跨境貿易收付中的占比達到25%左右，降低了幣種錯配風險。中國外匯市場運行更有韌性，市場參與主體更加成熟，外匯市場的監管者在面對市場變化時更加從容，經驗更加豐富。”

　　2023年超23萬億存量房貸利率完成下調

　　據宣昌能介紹稱，人民銀行有效實施一系列利率政策，促進社會綜合融資成本明顯下降。2023年，超過23萬億元存量房貸利率完成下調，平均降幅0.73個百分點，每年減少借款人利息支出約1700億元。利率水平的整體下行有效減輕了企業、居民的利息負擔，有助于激發貸款需求，優化金融資源配置，更好暢通國內經濟循環。

　　潘功勝表示，金融機構在金融管理部門的指導下，著力支持房地產企業特別是頭部房企的融資渠道穩定。近日，人民銀行將聯合金融監管總局出臺完善經營性物業貸款的有關政策，支持優質房企盤活存量資產，擴大資金使用范圍，改善流動性狀況。

　　新設立信貸市場司、推進征信和支付市場發展

　　談及2024年的重點工作時，潘功勝表示，下一步，將繼續發揮貨幣政策工具總量和結構雙重功能，加強工具創新，繼續引導金融機構做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”。經中央批準，人民銀行將設立信貸市場司，重點做好五篇大文章相關工作。

　　潘功勝還透露，要持續深化金融改革開放，進一步推進征信市場和支付市場發展。近期，人民銀行正會同浙江省政府指導錢塘征信申請辦理個人征信牌照。另外還要推動金融業高水平開放。深化金融領域制度型開放，拓展境內外金融市場互聯互通。穩慎扎實推進人民幣國際化。繼續支持香港和上海提升國際金融中心地位。

　　在穩妥有效防范化解重點領域金融風險方面，央行將推動建立權責對等、激勵約束相容的金融風險處置責任機制。按照市場化、法治化原則，配合地方政府和有關部門穩妥有效化解重點領域和重點機構的風險。健全完善金融安全網，繼續推動金融穩定立法。

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責任編輯：張文