專題：上交所副總經理董國群被帶走協助調查

“科創板估值邏輯的內涵值得深入探討。”

11月16日，在2023年上交所國際投資者大會上，該所副總經理董國群表示，近期科創板指數徘徊在歷史低位，科創板估值邏輯的內涵值得深入探討。

“一方面，當前國內宏觀經濟持續改善，部分科技行業景氣度企穩回升；另一方面，中國科創企業的估值應被賦予更為豐富的時代內涵，既要認識到科技創新需要長期積累，引領全社會進步的賦能作用，更要認識到‘硬卡替’企業對國家把握未來發展主動權，真正實現科技自立自強所具有的戰略性、基礎性作用。”他說。

就在剛過去的11月5日，科創板迎來宣布設立五周年。董國群表示，自開板以來，科創板始終堅守“硬科技”的板塊定位，發揮資本市場服務實體經濟和關鍵核心技術創新的樞紐功能。主要體現在，支持“硬科技”企業上市融資，板塊示范效應和產業集聚效應顯著，助力關鍵產業鏈加快實現自主可控。

截至今年10月底，科創板累計支持562家科創企業上市，IPO籌資額近9000億元，占同期境內A股市場IPO融資總額的40%以上，總市值超6萬億元。

在產業鏈方面，集成電路領域上市公司總數達106家，占A股同類上市公司的6成，形成了鏈條完整、協同創新的發展格局。生物醫藥領域上市公司總數111家，重點介入癌癥、艾滋病、乙肝、丙肝等治療領域，已成為美國、中國香港之外全球主要上市地。光伏、動力電池等新能源領域，碳纖維、超導材料等新材料領域，以及工業機器人、軌道交通設備等高端裝備領域，也已初具規模。

科創板公司聚焦國產化，6成公司的核心產品或技術正在相關領域推動實現進口替代，3成公司持續推出行業內具有首創性的技術或產品。在科技部組織的56項“十四五”國家重點研發計劃中，36家科創板公司參與了其中22項，覆蓋基礎科研、關鍵儀器、前沿材料等多個關鍵領域。已上市公司中，入選國家級專精特新“小巨人”企業、制造業“單項冠軍”企業的公司數量超過6成。

董國群還稱，科創板暢通“科技-產業-資本”循環，打造服務“硬科技”的市場生態，體現在激發企業科技創新主體活力，引導資金向“硬科技”領域匯集，營造服務科技創新的良好生態。

數據顯示，超6成公司的創始團隊為科學家、工程師等科研人才或行業專家，近3成公司實控人兼任核心技術人員，近3成公司實控人擁有博士學歷。近4成科創板公司與高校、科研院所建立合作關系，強化基礎研究和成果轉化。9成科創板公司在上市前獲得創投機構投資，平均每家獲投約9.3億元，較科創板推出前增長明顯。

科創板適應科創企業特點，創設第二類限制性股票制度。目前已有334家科創公司推出462單股權激勵計劃，板塊覆蓋率為62%，激勵對象超過7萬人。詢價轉讓制度方面，目前已有46家科創板公司81批股東完成詢價轉讓，總成交額約412億元。

從投資者結構來看，董國群稱，科創板“機構市”初步形成，已成為境內機構化、指數化程度最高的板塊。科創板形成了覆蓋寬基、行業主題的指數體系，隨著指數產品不斷豐富，市場影響力和認可度大幅提升。科創50ETF產品推出不到三年時間，規模突破1400億元，穩居境內第二大寬基指數ETF。13只科創50指數相關產品在新加坡、韓國等境外多地上市。

對于未來安排，董國群表示，上交所將堅守科創板“硬科技”定位，持續推進科創板建設，不斷提升服務高水平科技自立自強的能力和水平。

主要體現在三個方面：一是持續加大對“硬科技”企業的支持力度，充分發揮科創板引領、示范效應，瞄準產業鏈關鍵環節，更加精準高效支持科技創新。二是推動進一步發揮科創板改革“試驗田”功能，持續優化資本市場各項制度供給，增強市場資源配置、服務產業體系發展的能級。三是提升資本市場活躍度，加快推進投資端和交易端改革，持續提高監管和服務效能，提升上交所服務科技創新和實體經濟高質量發展的能力。

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