來源：華爾街見聞
標普500指數料將連跌三個月。但歷史數據顯示，11月通常是標普500一年中表現最佳的一個月，而且標普500指數連跌四個月的情況非常罕見，自2011年以來從未出現。自1946年以來，美股從未出現8、9、10、11四個月連跌。分析認為，目前股市已經超賣，若美聯儲年內維持基準利率不變，美股未來兩月有望遵循歷史走勢，出現反彈。
美股10月的表現頗為凄慘，若10月31日不出現大漲，標普500指數就將連續三個月下跌，為2020年以來首次；但有分析說，進入11月，美股有望重拾漲勢，因為股市已經超賣，而且從債市的表現來看，10年期美債收益率似乎很難超過5%，這對股市來說是個好消息。
而從歷史上看，11月通常是標普500指數在一年中表現最好的一個月；自1950年以來，標普500指數和道指在11月平均上漲1.7%，納斯達克綜合指數11月的平均漲幅則為2%；而12月也排在4月之后，是美股一年中表現第三好的月份。因此，未來兩個月可能出現一撥季節性的拉升。
分析師表示，看空美股的投資者認為股市10月大跌的原因是因為財報數據不佳，但這并不是真正的原因。數據顯示，美股第三季度平均利潤比分析師預期要高接近3%，這一數字和歷史趨勢基本吻痕，而且同比增長4.3%，表現并不差。財報季出現股市拋售，是因為投資者對很多企業在財報會議上透露的業績展望感到悲觀。
此外，宏觀經濟形勢不佳，尤其是巴以沖突導致的地緣政治不確定性，也是拖累股市的原因之一，尤其是受到油價動蕩影響。
不過，最大的問題依然來自利率。分析師表示，美聯儲將基準利率長期維持在高位，其實更能解釋為何美股連跌三個月。標普500指數在7月31日創下今年高點，而就在創新高幾天前，美國10年期國債收益率也達到4.22%，當時創下近一年來新高。
摩根大通分析師則表示，通常在貨幣政策收緊、連續加息后會出現“峰值效應”，繼續加息對放慢經濟、打擊通脹的作用將減小，這一風險目前猶在；同時，消費者儲蓄正在減少，地緣政治風險在上升。分析師說， 市場平均預期未來美股的EPS增長率為12%，但這一預期與以上風險是脫節的，應當下調。
目前，地緣政治風險和長時間維持高利率兩大風險已經被市場充分消化，而目前市場正在消化的是第四季度美股利潤預期。在經歷過去幾個月的平穩后，市場預計今年四季度和明年一季度的美股利潤增速將有所下滑。數據顯示，10月1日時，分析師預計標普500指數在四季度和明年一季度的利潤增速分別為11%和9.6%，目前這兩個數字已經下滑到8%和8.8%。
分析師表示，目前將所有看空理由聯結在一起的仍然是高利率。在美聯儲加息過程中預警股市衰退很正常，但如果停止加息，大跌的理由就不再成立。目前，美股已經處于超賣狀態，標普500指數10月下跌3%，距離今年高點已經下跌14%；如果基準利率維持不變，那么11月反彈的概率將非常高。
而且從歷史上看，標普500指數連跌四個月的情況非常罕見，自2011年以來從未出現。而且自1946年以來，美股從未出現8、9、10、11四個月連跌。
此外，11月通常也是美股“最佳六個月”的開端。歷史數據顯示，美股的最佳走勢通常出現在11月到翌年4月。分析師表示，美股10月已經觸底，這與美股11月歷來反彈的歷史趨勢基本吻合。此外，宏觀經濟數據向好，加上部分公司四季度業績走強，同樣也支持美股11月反彈，維持這一歷史趨勢。
但分析師也表示，如果美股在11月和12月未能按照歷史趨勢大漲，而且又恰逢美國大選前一年，就會非常讓人擔憂，“這就意味著有其他更強大的因素在擾動市場，而當年底過去之后，這些因素的影響將可能更明顯?！?/font>
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責任編輯：周唯
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