轉自：財聯社

在經歷了數周的不確定性，以及上周末最后一輪通宵達旦地談判，美國第一共和銀行（First Republic）最終落到了摩根大通手上。

自從第一共和銀行今年陷入困境以來，杰米·戴蒙（Jamie Dimon）領導的摩根大通就一直在討論如何施以援手。在短短兩個月的時間里，摩根大通就從第一共和銀行的顧問，變成了儲戶，如今又成為了買家。

在美國聯邦監管機構上周末和本周一凌晨舉行的拍賣中，摩根大通最終擊敗了競爭對手，拿下了第一共和銀行。這是美國兩個月以來倒閉的第三家銀行，同時也是美國歷史上倒閉的第二大銀行，總資產僅次于2008年倒閉的華盛頓互惠銀行（Washington Mutual）。此次摩根大通的介入，讓拜登政府松了一口氣。

這筆交易與今年3月初倒閉的硅谷銀行（SVB）和簽名銀行被收購的交易結構不同，但相似之處在于：它們都是針對銀行業問題所達成的專門解決方案。

根據協議，所有存款全部由摩根大通接管，這意味著美國政府不必宣布第一共和銀行存在“系統性風險”，以保護超過25萬美元擔保限額的存款。

同時，摩根大通與聯邦監管機構達成了一項“損失分擔協議”，以避免受到第一共和銀行賬面上最嚴重的貸款問題的任何打擊，這對買家摩根大通來說是一個至關重要的保障。

盡管與硅谷銀行破產案相比，拜登政府的高級官員在此次談判中的重要性相對弱了些，但這筆交易也是在華盛頓和華爾街進行了激烈討論后達成的。

美國財政部周一早些時候表示，這筆交易以一種保護所有儲戶的方式，將聯邦存款保險基金（FDIF）的成本降至最低，這讓人欣慰。

美財政部還強調，美國銀行體系穩健而有彈性，因此存款是安全的，美國人應該保持信心，相信銀行能夠履行向企業和家庭提供信貸的基本職能。

自今年3月硅谷銀行倒閉以來，人們的注意力就開始集中在那些依賴低成本、無保險存款、以及由于利率上升而在長期資產上出現大量賬面損失的銀行，其中，第一共和銀行近幾周已經命懸一線。

由于信用評級機構一再下調第一共和銀行的評級，其股價下跌逾90％。

上周一，第一共和銀行在2023年第一季度財報中披露，客戶已提取逾1000億美元的存款，是分析師預期的400億美元的兩倍多。更糟糕的是，存款仍在流出。這與其它地區性銀行形成鮮明對比，后者在硅谷銀行倒閉后也受到資金外流的打擊，但如今客戶正在回流。

在財報電話會議上，第一共和銀行CEO邁克爾·羅夫勒（Michael Roffler）

拒絕回答問題，這進一步嚇壞了投資者。

到上周二上午，人們越來越擔心，如果沒有政府支持或某種戰略交易，第一共和銀行將無法撐過一個星期。為此，第一共和銀行的顧問們都在不遺余力地尋找解決方案，以維持其繼續運營。

其中一項方案是：能有規模較大的銀行以高于市場的價格收購其部分資產。但大型銀行不愿意在沒有某種政府支持的情況下接納其損失。

知情人士稱，到上周三，美國聯邦存款保險公司（FDIC）要求大約12家銀行進行非正式競標，提供一些基本信息，包括買家愿意為第一共和銀行的存款和資產的開價，以及FDIC必須承擔多大的損失才能完成交易。

在第一共和銀行內部，仍有一些人樂觀地認為，該行可能會逃脫被關閉的命運。為此，第一共和銀行也加大了游說力度，以爭取拜登政府的支持。

第一共和銀行有些顧問曾與美國前總統奧巴馬密切合作過，他們希望這些經歷能讓自己在與現任政府的談判中產生更大的影響力。

這其中包括吉姆·梅西納（Jim Messina）和彼得·奧爾薩格（Peter Orszag），前者是奧巴馬在2012年競選連任時的競選經理，后者曾在奧巴馬政府擔任管理和預算辦公室的負責人，現在是第一共和銀行的財務顧問Lazard的財務咨詢業務負責人。

周四有報道稱摩根大通參與了拯救第一共和銀行的談判，希望找出一種接管方案，以防止它進入清盤程序。

一位參與談判的人士表示，在任何旨在保護儲戶儲蓄的拯救計劃中，摩根大通最活躍，也處于最前列。

但拜登政府官員仍對第一共和銀行避免被關閉表示懷疑。一位官員稱：“一段時間以來，官員們對可能的事態發展有了相當清醒的認識。監管者給予了競購方充足的時間，以提出一條可行的解決方案?！?

在周四下午的新聞發布會上，白宮新聞秘書卡琳·讓-皮埃爾（Karine Jean-Pierre）沒有承諾將采取任何行動，但暗示政府準備在必要時進行干預。

在整個銀行業動蕩期間，拜登政府高層官員一直試圖堅持幾個主要優先事項：避免危機蔓延到美國經濟，將納稅人面臨的風險降至最低，保護儲戶而不是債券持有人。

他們還盡量避免留下“銀行一出事、政府馬上大手筆相救”的印象。皮埃爾說：“我們使用了重要的工具來迅速穩定銀行系統。如果需要的話，我們可以再次使用這些工具。當然，我們正在關注這一情況。”

到了周五，隨著越來越多的相互指責蔓延開來，有關第一共和銀行能避免FDIC接管的任何樂觀情緒都已經消退。

兩位知情人士稱，第一共和銀行的顧問認為華盛頓的重要人物，包括美聯儲和財政部的重要人物，從未全力支持一項允許該行保持獨立的協議。

對此，美聯儲和財政部均拒絕發表評論。

隨后，談判進入最后的加速階段，所討論的內容是第一共和銀行被監管機構接管后將如何處置。

一位熟悉談判情況的人士稱，問題的關鍵在于第一共和銀行希望繼續營業，摩根大通和其他潛在買家希望FDIC能在收購之前介入，而政府只會在明顯沒有其他解決方案的情況下才考慮關閉銀行。

第一共和銀行及其顧問愈發感到自己被擠出了談判。很快，他們就確認自己成了旁觀者，眼睜睜地看著政府和潛在的競購者決定他們的的命運。

FDIC為最有競爭力的競標者開放了一個會議室，為其提供有關第一共和銀行的數據，并設定了在周日下午之前確定買家的目標，希望該問題能在周一市場開盤前得到解決。

作為FDIC的財務顧問，古根海姆證券（Guggenheim Securities）聯系了幾家私募股權公司，告訴他們也應該開始準備投標。

摩根大通還宣布不再擔任第一共和銀行的顧問，為其800多名員工在周末夜以繼日地查看第一共和銀行的賬簿鋪平了道路。

與此前的硅谷銀行和簽名銀行相比，拜登政府此次在第一共和銀行上并沒有那么親力親為，堅稱此事由FDIC負責。

但包括財政部長珍妮特·耶倫（Janet Yellen）、國家經濟委員會主任萊爾·布雷納德（Lael Brainard）和白宮辦公廳主任杰夫·齊恩茨（Jeff Zients）在內的關鍵人物，都在密切關注事態的發展。

知情人士稱，隨著摩根大通在周末脫穎而出成為領跑者，戴蒙通過他在華盛頓的聯系人，與總統拜登建立起“直接聯系”熱線。

隨著審查程序的推進，官員們開始相信，將有一家銀行、甚至可能多達五家銀行提出競標。這樣的結果也是他們希望看到的，但不管怎樣，自3月份整個金融系統開始動蕩以來，大銀行接管小銀行的前景一直是一個政治引爆點。

上個月，共和黨議員指責FDIC忽視了硅谷銀行的潛在買家。他們開始質疑，沒有私營解決方案的出現，可能是因為政府更偏向于較大規模的機構。隨后，FDIC主席馬丁·格林伯格（Martin Gruenberg）否認了這種說法。

但到了周日，反壟斷方面的考慮已變得不那么重要——至少目前看是如此。當被問及是否應該阻止大銀行收購第一共和銀行時，加州民主黨議員羅·卡納（Ro Khanna）稱：“FDIC需要考慮成本最低的方案?！?

但Capital Alpha Partners董事總經理伊恩·卡茨（Ian Katz）警告稱，隨著交易的塵埃落定，對這筆交易的政治反對可能會越來越多。

他說：“正常情況下，摩根大通永遠不會獲得監管機構的批準，收購一家像第一共和銀行這么大規模的銀行。但如今，摩根大通扮演的是救世主的角色，它將變得更大。”

此外，投行Cowe（0.4139, -0.00, -1.10％）n Group董事總經理賈雷特·塞貝格（Jaret Seiberg）認為，監管者可能還會通過更嚴格的法規來加快支持銀行系統的努力。最近，美聯儲監管副主席邁克爾·巴爾（Michael Barr）已經表達了強硬的立場。

其實，在“終點線”上奪取和接管第一共和銀行，并不是一件容易的事情。直至周日中午，美國銀行（Bank Of America）和美國合眾銀行（30.745, 0.12, 0.38％）（US Bancorp）才退出競購，只剩下摩根大通、PNC金融（119.075, -0.07, -0.05％）服務集團和Citizens銀行三家競購者

周日，FDIC要求競購銀行在當天晚些時候重新提交報價，因為他們之前的報價被認為太低。華盛頓時間周一凌晨3點20分剛過，FDIC表示已達成協議。

在宣布這一消息后，戴蒙用了一種略帶挑釁的語氣，駁斥了有關“摩根大通變得過于強大”的指責。

戴蒙周一說：“我們有能力幫助我們的客戶。我們為許多國家和國際貨幣基金組織（IMF）提供銀行服務，我們為世界銀行提供服務。我們需要這樣成功的大型銀行。如果有人認為這沒有好處，可以直接給我打電話?！?

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