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隨著年報(bào)季步入尾聲，上市券商資管子公司2022的經(jīng)營(yíng)情況浮出水面。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，2022年，券商資管子公司的能力建設(shè)普遍圍繞主動(dòng)管理、渠道營(yíng)銷、合規(guī)風(fēng)控、金融科技、運(yùn)作機(jī)制等關(guān)鍵詞而展開。

已具備公募牌照的券商資管子公司更是加快了布局公募產(chǎn)品體系的步伐，其中，中泰資管、國(guó)泰君安資管等券商資管子公司的公募管理規(guī)模較2021年末實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，券商資管未來(lái)的公募布局、業(yè)務(wù)“含基量”將成為左右競(jìng)爭(zhēng)格局的重要因素。

資管新規(guī)正式實(shí)施背景下，過(guò)去一年，券商資管子公司繼續(xù)壓降類通道產(chǎn)品規(guī)模，并持續(xù)加大力度布局主動(dòng)型產(chǎn)品。

但受宏觀環(huán)境復(fù)雜化、市場(chǎng)波動(dòng)加劇等多重因素的影響，證券公司資產(chǎn)管理規(guī)模有所下降。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月末，證券公司受托資產(chǎn)管理總規(guī)模達(dá)9.76萬(wàn)億元，同比下降10.29%。

受托管理規(guī)模下降的同時(shí)，不少券商資管子公司2022年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較2021年有所下降。

同時(shí)，個(gè)別券商資管子公司的管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但營(yíng)收、凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)下滑。

公開數(shù)據(jù)顯示，2022年，國(guó)泰君安資管管理資產(chǎn)規(guī)模4333.65億元、較上年末增加12.8%，其中，集合資產(chǎn)管理規(guī)模1546.32億元、較上年末增加44.8%；專項(xiàng)資產(chǎn)管理規(guī)模1098.88億元、與上年末基本持平；公募基金管理規(guī)模444.14億元、較上年末增加84.2%。

但2022年其營(yíng)業(yè)收入13.21億元，凈利潤(rùn)2.33億元，卻分別較上年下滑了36.18%、62.05%。

從業(yè)績(jī)?cè)鏊龠@個(gè)指標(biāo)來(lái)看，一些中小券商資管子公司在2022年的表現(xiàn)相對(duì)更優(yōu)。

例如，中泰資管2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.38億元，凈利潤(rùn)1.20億元；分別較上年增長(zhǎng)了19%、74%。該公司的公募基金業(yè)務(wù)在2022年實(shí)現(xiàn)了一定突破。

根據(jù)中泰證券年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，截至2022年12月31日，中泰資管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模2187.86億元，比2021年末增加331.69億元。其中，公募基金業(yè)務(wù)規(guī)模401.45億元、集合資產(chǎn)管理規(guī)模412.02億元、專項(xiàng)資產(chǎn)管理規(guī)模27.84億元、單一主動(dòng)資產(chǎn)管理規(guī)模1346.55億元。2022年，該公司公募基金管理規(guī)模較2021年增加了220多億元。

值得一提的是2022年5月，公募基金管理人新規(guī)落地，適度放寬同一主體持有公募牌照數(shù)量的限制。在此背景下，去年以來(lái)，各家券商積極推進(jìn)資管子公司的成立或公募基金管理業(yè)務(wù)資格的申請(qǐng)，加快公募化轉(zhuǎn)型以抓住資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的契機(jī)。

“2022年證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》，對(duì)券商資管行業(yè)具有戰(zhàn)略性影響，打開了新的競(jìng)爭(zhēng)賽道。券商資管未來(lái)的公募布局、業(yè)務(wù)‘含基量’將成為左右競(jìng)爭(zhēng)格局的重要因素。”申萬(wàn)宏源證券對(duì)此指出。

在大資管行業(yè)回歸本源背景下，券商資管不僅面臨著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，還將與銀行理財(cái)、公募基金、私募基金等機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技，激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境對(duì)券商的主動(dòng)管理能力、服務(wù)客戶的能力提出更多挑戰(zhàn)。

一位券商人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，在目前的行業(yè)格局下，券商資管子公司的發(fā)展模式可以分為三種：一是頭部券商依靠龐大的客戶基礎(chǔ)、渠道優(yōu)勢(shì)，有望繼續(xù)做大管理規(guī)模；二是部分券商憑借激勵(lì)機(jī)制培養(yǎng)出了一支“能打能抗”的投研團(tuán)隊(duì)，這類券商資管也具備一定優(yōu)勢(shì)；三是基礎(chǔ)薄弱的中小券商，必須在細(xì)分領(lǐng)域建立一定的優(yōu)勢(shì)，才能在未來(lái)的資產(chǎn)管理市場(chǎng)上占據(jù)一定市場(chǎng)份額。

在華寶證券分析師衛(wèi)以諾看來(lái)，券商資管想要后發(fā)制人關(guān)鍵在團(tuán)隊(duì)打造+標(biāo)簽化運(yùn)營(yíng)+市場(chǎng)營(yíng)銷，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，規(guī)范促進(jìn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，加大權(quán)益類資產(chǎn)布局，豐富“固收+”策略，重視全員投顧化發(fā)展，做好需求端的輸送和反饋，從大財(cái)富管理端貼近客戶需求。

“當(dāng)前資管業(yè)務(wù)保持二八分層，中小券商可在業(yè)務(wù)+產(chǎn)品+運(yùn)營(yíng)同時(shí)發(fā)力建立特色化差異，業(yè)務(wù)端打通各業(yè)務(wù)鏈條實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，以投行業(yè)務(wù)為火車頭，拉動(dòng)財(cái)富管理+資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；產(chǎn)品端強(qiáng)化公募產(chǎn)品的基礎(chǔ)研究，擴(kuò)大產(chǎn)品條線種類，定向根據(jù)同業(yè)機(jī)構(gòu)的需求豐富合作模式；運(yùn)營(yíng)端善用金融科技工具，完善IT系統(tǒng)建設(shè)，打造以業(yè)務(wù)場(chǎng)景為抓手的資管生態(tài)。”衛(wèi)以諾表示。

中信證券認(rèn)為，券商資管機(jī)構(gòu)需要在投資管理、產(chǎn)品布局、市場(chǎng)營(yíng)銷、客戶服務(wù)、金融科技等方面構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力，把握養(yǎng)老三支柱體系建設(shè)、機(jī)構(gòu)定制化服務(wù)需求升級(jí)、居民財(cái)富再配置等關(guān)鍵機(jī)遇，推動(dòng)業(yè)務(wù)生態(tài)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

東方證券也指出，面對(duì)資本市場(chǎng)大發(fā)展，居民財(cái)富管理需求爆發(fā)的歷史機(jī)遇，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不僅需要思考如何抓住市場(chǎng)短期高增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，更重要的是思考如何能夠長(zhǎng)期在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境中勝出。

展望2023年，券商資管業(yè)務(wù)的發(fā)力點(diǎn)則各有側(cè)重。

中信證券指出，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將做大做強(qiáng)養(yǎng)老業(yè)務(wù)，深化機(jī)構(gòu)客群覆蓋，構(gòu)建私行業(yè)務(wù)差異化競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大零售客群覆蓋，做好綜合渠道布局。持續(xù)提升主動(dòng)管理能力，打造絕對(duì)收益產(chǎn)品線，提升超額收益獲取能力，積極推動(dòng)券商特色策略落地。注重合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)管理，全面推進(jìn)業(yè)務(wù)系統(tǒng)升級(jí)以賦能業(yè)務(wù)發(fā)展。推進(jìn)資管子公司開業(yè)。依托香港平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)境外資管規(guī)模快速增長(zhǎng)。

中信建投證券則表示，2023年，公司將持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，大力提升主動(dòng)管理能力，加強(qiáng)投研體系建設(shè)和投研人才培養(yǎng)，注重發(fā)揮資產(chǎn)管理特色優(yōu)勢(shì)，建立差異化的經(jīng)營(yíng)模式和核心競(jìng)爭(zhēng)力，以“大資管，大平臺(tái)，大賽道；全產(chǎn)品，全市場(chǎng)，全服務(wù)”為發(fā)展導(dǎo)向，為機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者提供全產(chǎn)品線、全生命周期、全價(jià)值鏈的資產(chǎn)管理綜合解決方案，不斷提升客戶服務(wù)能力和水平。未來(lái)，公司將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)資管子公司設(shè)立和運(yùn)行工作，推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均衡發(fā)展，樹立優(yōu)秀資產(chǎn)管理品牌市場(chǎng)影響力。

東方證券則表示，東證資管將圍繞四個(gè)方面做持續(xù)推進(jìn)：一是持續(xù)夯實(shí)投研建設(shè)，打造專業(yè)、多元、高度融合的投研一體化平臺(tái)；二是圍繞主動(dòng)投資管理能力發(fā)展業(yè)務(wù)，拓展產(chǎn)品矩陣，布局主動(dòng)權(quán)益基金、不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的固定收益產(chǎn)品、養(yǎng)老目標(biāo)基金和公募REITs等；三是在建設(shè)專業(yè)服務(wù)體系的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)與投資管理能力匹配的資金多元化；四是加強(qiáng)精細(xì)化管理,提升經(jīng)營(yíng)管理能力。

中泰證券表示，中泰資管將繼續(xù)發(fā)力主動(dòng)管理，提升投資管理能力，堅(jiān)定公募轉(zhuǎn)型步伐，堅(jiān)持公募私募并重，做大做強(qiáng)資管業(yè)務(wù)規(guī)模，持續(xù)打磨投研能力，豐富產(chǎn)品體系，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。

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