作者： 后歆桐
[ “我們可以把他看作是日本的伯南克。”薩默斯上周五在接受媒體采訪時表示，“他在MIT學習的時間與伯南克差不多，論文導師也是同一人。他也和伯南克一樣專攻貨幣經濟學，學術態(tài)度溫和，但也能果斷行事。” ]
[ 為維持收益率上限，僅1月，日本央行就斥資20萬億日元（1530億美元）購買債券。 ]
繼去年底突然調整收益率曲線控制（YCC）政策后，日本央行再度驚嚇市場。
據外媒上周五報道，日本自民黨眾議院議會事務負責人Tsuyoshi Takagi上周五表示，日本政府將于2月14日向國會提交日本央行新行長、副行長的提名人選。盡管這一提名還需要獲得國會兩院的批準，但考慮到執(zhí)政聯盟眼下在兩院均占有的絕對多數席位，相關提名獲批幾乎是板上釘釘的事。
而在央行行長人選中，此前市場認定的黑田東彥繼任者——雨宮正佳拒絕擔任日本央行行長一職，日本轉而擬提名現年71歲的日本央行貨幣政策委員會前成員植田和男（Kazuo Ueda）擔任下一任日本央行行長。植田在上周五對日本電視臺的記者發(fā)表評論時，拒絕討論行長的工作，也不愿透露是否有人找他談過這個問題。
在副行長方面，據知情人士透露，日本央行負責貨幣政策的執(zhí)行董事內田新一（Shinichi Uchida）和日本金融監(jiān)管機構前負責人喜野龍子（Ryozo Himino）最有可能接任。這與此前市場的猜測也大相徑庭。
市場則因此消息再度受驚。日元跳漲，美元對日元匯率短線下跌超過1%至129.8，日經指數期貨回吐漲幅，日本國債期貨下跌。
日本的伯南克？
對于市場來說，植田和男這個半路突然殺出的“程咬金”是誰是首要關注點。
現年71歲的植田和男是日本經濟學家、東京大學名譽教授，專攻宏觀經濟學和金融理論。東京大學官網資料顯示，植田和男在東京大學學習數學后，1980年在麻省理工學院（MIT）獲得了經濟學博士學位。此后他在加拿大的英屬哥倫比亞大學任教，后來回到東京大學任教，并成為了東京大學經濟學系主任。
在1998至2005年期間，他曾擔任央行審議委員（任期七年），為日本央行1999年引入“零利率政策”和2001年“量化寬松政策”的出臺，提供了理論支持。
其后，植田和男擔任東京共立女子大學經濟系教授和東京大學名譽教授。他也在校外擔任了諸多職務，如工程公司JGC Holdings Corp和日本國有開發(fā)銀行的外部董事、日本央行金融研究所特別顧問等。
值得一提的是，他師從MIT經濟學教授斯坦利·費希爾（Stanley Fischer），而在全球央行行長中，費希爾的學生比比皆是，包括美聯儲前主席本·伯南克（Ben S.Bernanke）和歐洲央行前行長馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）、澳大利亞聯儲主席菲利普·勞（Philip Lowe）等，美國財政部前部長勞倫斯·薩默斯也曾在他手下學習。
“我們可以把他看作是日本的伯南克。”薩默斯上周五在接受媒體采訪時表示，“他在MIT學習的時間與伯南克差不多，論文導師也是同一人。他也和伯南克一樣專攻貨幣經濟學，學術態(tài)度溫和，但也能果斷行事。”
日本央行前審議委員、野村綜合研究所（Nomura Research Institute）經濟學家木內登英（Takahide Kiuchi）在一份報告中寫道：“植田和男銀行與日本央行的關系非常密切，因此這一選擇很可能主要是由日本央行做出的。”
東京住友三井信托銀行的市場策略師Ayako Sera說道，她的第一反應是驚訝和懷疑。雖然她知道植田和男是誰，但這人根本不在大名單上。
Ichiyoshi Securities的首席經濟學家Nobuyasu Atago也稱：“我認為植田和男是一個不錯的選擇。市場可能會想把他描繪成鷹派或鴿派，但在我看來，他兩者都不是，他是一個關注現實并尋求最佳政策決策的人。”
三井住友資產管理公司的首席宏觀策略師Masayuki Kichikawa向媒體表示，在貨幣政策方面，可能沒人能很好地了解他的思維方式，但他在國際經濟包括匯率研究方面非常出色。
難以捉摸的貨幣政策立場
市場認為，植田和男與此前的大熱候選人中曾宏和雨宮正佳不同，似乎與日本前首相安倍晉三倡導的“安倍經濟學”關系不大，在貨幣政策上也一直不是超寬松貨幣政策的信奉者，屬于相對“平衡型”，還能將理論與實踐相結合。
去年7月發(fā)布在日媒的一篇文章中，植田和男也曾警告日本央行不要僅僅因為通脹率超過2%就過早地提高利率，日本實現2%可持續(xù)通脹的道路是很漫長的。但他同時表示，日本央行必須考慮退出超寬松貨幣政策的策略，并在某個時候重新審視貨幣寬松結構的未來。
在最新采訪中，當被問及對貨幣政策的看法時，他表示：“貨幣政策必須基于當前的狀況，尤其是經濟形勢和物價現狀以及前景。從這一角度來看，我認為現在日本央行的政策是適當的，目前有必要繼續(xù)實施寬松貨幣政策。”
關于日本的通脹，植田和男則認為既有上升風險也有下降的風險。“新冠疫情之后的經濟復蘇疊加日元走軟，可能會產生更強的需求，但鑒于全球范圍內的經濟增速會放緩，實現可持續(xù)的2%通脹率之路仍然漫長。”
木內登英稱：“不能說植田和男反對貨幣寬松政策，但與黑田東彥的立場相比，他確實對貨幣寬松持謹慎態(tài)度。”
瑞銀駐倫敦的外匯策略主管James Malcom稱：植田和男實際上是和伯南克、耶倫一樣的學者型經濟學家。任何在學術上研究過日本的人都會知道他。他有點像供給學派，但他從一開始就對安倍經濟學不是很看好。
如今，日本的通脹已經是日本央行目標的兩倍，日債市場的壓力也使得日本央行此前不得不將日債收益率上限波動幅度擴大一倍。但日本央行仍多次表示，需要更強勁的工資增長來支持通脹，然后才能退出量寬政策。
而日本央行越來越大規(guī)模的債券購買操作越發(fā)削弱了債券市場的流動性，還扭曲了收益率曲線。許多市場參與者甚至將2021年底澳大利亞YCC政策的突然崩潰與日本的政策類比，不相信日本央行還能繼續(xù)維持YCC政策。為維持收益率上限，僅1月，日本央行就斥資20萬億日元（1530億美元）購買債券。
彭博經濟學家Yuki Masujima稱：“我們認為，植田和男不會立即推動放棄YCC政策。相反，如果他確認擔任下任日本央行行長，他將為政策討論注入更多的平衡，目前政策討論傾向于維持最大程度的貨幣刺激。”
不論如何，對市場來說，植田和男仍是一個未知數，他所面臨的日本經濟、通脹前景也是如此。
索尼金融集團（Sony Financial Group）駐東京的高級經濟學家宮島隆之（Takayuki Miyajima）稱：“這是一個令人驚訝的舉動。我認為，新團隊意味著他們將重新設計日本央行的貨幣政策，而不是維持目前的政策，這就是10年期日本國債收益率在該消息后升至0.5%的原因。”
Equiti Capital的首席宏觀經濟學家科爾（Stuart Cole）則表示：“植田和男對市場來說有點像是一張不按牌理出牌的野牌，如果他上任后延續(xù)黑田東彥的政策，日元可能會進一步波動。”
薩默斯也直言：“日本面臨著一個非常復雜的問題——我認為日本央行無法在無限期內保持YCC政策，植田和男的能力將受到考驗。”
責任編輯：周唯
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