來源：華爾街見聞

　　上周美聯儲放緩加息后，高盛美國金融狀況指數觸及去年8月以來的最低水平，而美聯儲芝加哥分行編制的每周指標觸及去年4月以來的最低點。

　　盡管美聯儲將基準利率上調至十五年來最高水平，但在華爾街籌集資金變得越來越便宜且容易，這表明市場和美聯儲之間在加息方面存在巨大的“脫節”。

　　周四，據媒體報道，衡量金融狀況的指標（即企業獲得資金的便利程度）大幅下降，甚至回到去年3月美聯儲開始加息后不久的水平。上周美聯儲放緩加息后，高盛美國金融狀況指數觸及去年8月以來的最低水平，而美聯儲芝加哥分行編制的每周指標觸及去年4月以來的最低點。

　　與此同時，垃圾債與美債收益率之間的利差，即投資者持有高風險債券相對于無風險政府債券所要求的溢價，已從5.3個百分點降至不到4個百分點。

　　市場與美聯儲分歧加大

　　在連續四次大幅加息75個基點后，美聯儲開始放緩緊縮步伐。自那以來，美聯儲官員一直保持謹慎，堅稱計劃在將通脹率降至美聯儲2%目標之前保持高利率。

　　但市場對美聯儲的說法并不買賬，利率期貨市場顯示，投資者預計，隨著通脹降溫速度快于預期，美聯儲最快將在今年年底降息。

　　摩根大通美國利率策略聯席主管Jay Barry表示：

市場定價與美聯儲自身預測之間的差異就是通脹預期的差異，市場預計美國通脹下降的速度將快于美聯儲。

　　分歧加大之際，一些投資者警告稱，美聯儲面臨著嚴重的溝通挑戰，可能威脅到其控制通脹的努力。

　　“美聯儲已經不在乎了”

　　然而，美聯儲對此卻滿不在乎，美聯儲主席鮑威爾已在兩次講話中沒有釋放特別強的鷹派信號，有人將他的沉默視為“美聯儲越來越有信心認為自己會取得遏制通脹的勝利”。

　　雙線資本的投資組合經理Greg Whiteley表示：

美聯儲已經不在乎了，他們相信能夠在市場不合作的情況下將通脹降至2%。

　　目前，美國通脹已從去年6月9.1%的峰值降至12月的6.5%。美國銀行美國利率策略師Meghan Swiber警告稱，寬松的環境可能會加大美聯儲抑制物價上漲的難度。她表示，到目前為止，所有的降溫都來自于商品和大宗商品，金融狀況的放松確實加大了打壓更具周期性行業通脹的難度，比如服務業。

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責任編輯：周唯