轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

　　今年以來(lái)北向資金流入A股金額（單位：億元）、今年以來(lái)人民幣匯率中間價(jià)走勢(shì)圖

　　周洋 制圖

　　“我們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有著長(zhǎng)遠(yuǎn)的信心，投資中國(guó)不是備選項(xiàng)，而是必選項(xiàng)。”瑞銀中國(guó)區(qū)總裁及瑞銀證券董事長(zhǎng)錢(qián)于軍近日表示。

　　2023年開(kāi)年近一個(gè)月，中國(guó)資產(chǎn)漲勢(shì)如虹，人民幣匯率持續(xù)走高，A股、港股攜手上揚(yáng)。在此過(guò)程中，外資扮演了重要角色。北向資金買入A股超千億元，刷新歷年紀(jì)錄。與此同時(shí)，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)際金融巨頭也在新的一年紛至沓來(lái)，積極推進(jìn)在華布局展業(yè)。

　　海外投資者紛紛押注中國(guó)資產(chǎn)，其背后是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇的信心。在對(duì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測(cè)中，多數(shù)外資機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，疫情防控措施的優(yōu)化將釋放消費(fèi)潛力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年率先復(fù)蘇，人民幣資產(chǎn)在全球資產(chǎn)配置中的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)步回升

　　外資加速配置中國(guó)資產(chǎn)

　　2023年開(kāi)年后3周左右的交易時(shí)間，從A股到港股再到匯市，外資正以創(chuàng)紀(jì)錄的速度布局中國(guó)資產(chǎn)。

　　虎年的最后一個(gè)交易周，北向資金仍未放緩買入的腳步，全周累計(jì)加倉(cāng)A股485.15億元，單周凈買入額僅略低于2021年12月創(chuàng)造的488億元?dú)v史紀(jì)錄。2023年1月以來(lái)，北向資金累計(jì)凈買入額達(dá)1311.46億元，刷新了滬深股通單月凈買入的新高。這一數(shù)字也超過(guò)2022年全年凈買入總額（900.20億元），同時(shí)超過(guò)了2014年、2015年、2016年的全年凈買入總額。

　　港股方面，自2022年11月的階段底部開(kāi)始計(jì)算，恒生指數(shù)的反彈幅度已超過(guò)50%。而外資機(jī)構(gòu)資金的“掃貨”為港股市場(chǎng)提供了重要的資金活水。匯豐證券策略亞太區(qū)主管林傳英表示，外資正積極買入港股，去年底亞洲投資者對(duì)中資股持倉(cāng)的低配幅度已大幅縮小。

　　同樣強(qiáng)勢(shì)反彈的還有人民幣匯率。虎年最后一個(gè)交易日，在岸人民幣對(duì)美元匯率收盤(pán)報(bào)6.7740，2023年的前14個(gè)交易日累計(jì)升值了1774個(gè)基點(diǎn)，升幅達(dá)到2.55%。春節(jié)長(zhǎng)假期間，在岸人民幣對(duì)美元匯率暫停交易，但離岸市場(chǎng)上人民幣匯率依然保持堅(jiān)挺，繼續(xù)在6.7至6.8區(qū)間波動(dòng)。

　　申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，進(jìn)入2023年以來(lái)北向資金的大幅回流與人民幣大幅升值同時(shí)出現(xiàn)，反映出典型的經(jīng)濟(jì)基本面“中強(qiáng)美弱”的預(yù)期，也說(shuō)明外資對(duì)中國(guó)疫后復(fù)蘇認(rèn)同度極高。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，外資近期的大幅流入絕不是“一時(shí)沖動(dòng)”。從全球資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，當(dāng)前對(duì)經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂，都在明顯緩解和改善。中國(guó)資產(chǎn)性價(jià)比提升，正吸引外資加速回流。

　金融開(kāi)放蹄疾步穩(wěn)

　　外商加速“掘金”中國(guó)市場(chǎng)

　　除了“真金白銀”買入中國(guó)資產(chǎn)，外資加速布局的還有中國(guó)日益開(kāi)放的金融市場(chǎng)。

　　春節(jié)長(zhǎng)假前夕，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了渣打證券的設(shè)立申請(qǐng)，2023年首家新設(shè)的外商獨(dú)資證券公司浮出水面。在渣打證券設(shè)立之前，已有2家由外商參股變更為外商獨(dú)資的證券公司，分別為高盛高華證券、摩根大通證券。

　　除上述三家券商，目前在華展業(yè)的還有瑞銀證券、瑞信證券、摩根士丹利證券、匯豐前海證券、野村東方國(guó)際證券、星展證券和大和證券等7家外資控股券商。此外，青島意才證券、日興證券、法巴證券等外資控股券商的設(shè)立申請(qǐng)也已處于審核流程中。

　　渣打證券股東方渣打銀行（香港）這樣展望其在中國(guó)市場(chǎng)的未來(lái)：“把握中國(guó)機(jī)遇是渣打的策略性重點(diǎn)工作之一，去年我們宣布將于2022至2024年期間投資3億美元用于中國(guó)相關(guān)的業(yè)務(wù)。我們會(huì)緊鑼密鼓地加快籌備開(kāi)展證券公司相關(guān)業(yè)務(wù)。”

　　成為外資眼中“香餑餑”的還有中國(guó)公募行業(yè)。2023年開(kāi)年近一個(gè)月的時(shí)間，中國(guó)金融市場(chǎng)迎來(lái)兩家外商獨(dú)資公募基金。

　　1月19日，摩根資產(chǎn)管理控股公司受讓上投摩根基金2.5億元出資（占注冊(cè)資本比例100%）獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。換言之，摩根資管將成為上投摩根基金100%全資股東，摩根大通公司成為上投摩根基金實(shí)際控制人。

　　1月13日，證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)設(shè)立施羅德基金。截至目前，境內(nèi)外商獨(dú)資的公募基金管理人共有6家，分別是貝萊德基金、富達(dá)基金、泰達(dá)宏利基金、路博邁基金、施羅德基金和上投摩根基金。

　　自2020年4月正式取消對(duì)證券公司、公募基金公司的外資持股比例限制后，外商紛至沓來(lái)落子中國(guó)市場(chǎng)，積極推進(jìn)在華布局展業(yè)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)際投資者有著很強(qiáng)的吸引力，外資巨頭紛紛入場(chǎng)，是出于對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看好，也會(huì)為國(guó)內(nèi)投資者帶來(lái)成熟專業(yè)、多樣化的投資策略和管理模式。

上調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期

　　外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景

　　自2022年11月以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整，擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)政策加速落地，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在2023年進(jìn)入加息周期尾聲，為資金流入新興市場(chǎng)創(chuàng)造了積極條件。海外投資者普遍預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年率先復(fù)蘇，中國(guó)資產(chǎn)有望優(yōu)勢(shì)重現(xiàn)，也將吸引外資在2023年加速回流A股市場(chǎng)。

　　摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)預(yù)計(jì)2023年中國(guó)GDP增速可能會(huì)達(dá)到5.7%左右。他認(rèn)為消費(fèi)復(fù)蘇是其中最值得期待的一環(huán)：國(guó)內(nèi)消費(fèi)場(chǎng)景有望逐步恢復(fù)，伴隨房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)，居民負(fù)債表縮水的擔(dān)憂也會(huì)緩解。

　　摩根大通同樣看好消費(fèi)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿ΑＤΩ笸ㄖ袊?guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌判斷，過(guò)渡性階段給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)陣痛的持續(xù)時(shí)間可能比之前市場(chǎng)預(yù)期的要短，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年二季度開(kāi)始強(qiáng)勁復(fù)蘇。

　　強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基本面夯實(shí)了資本市場(chǎng)的上行基礎(chǔ)。摩根士丹利中國(guó)首席市場(chǎng)策略師王瀅在2023年的年度展望中將中國(guó)股票的評(píng)級(jí)從“標(biāo)配”上調(diào)為“超配”。這也是該機(jī)構(gòu)時(shí)隔近兩年正式“翻多”中國(guó)股票市場(chǎng)。

　　瑞銀證券中國(guó)研究部總監(jiān)連沛堃表示，積極樂(lè)觀看待2023年中國(guó)市場(chǎng)整體表現(xiàn)。在他看來(lái)，看多2023年中國(guó)市場(chǎng)主要有三大理由：第一，中國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)復(fù)蘇有望帶動(dòng)公司盈利整體回升；第二，估值方面，雖然較2022年低位有所反彈，但當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)整體估值仍處于歷史中位數(shù)以下，有較強(qiáng)吸引力；第三，2023年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍將面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的問(wèn)題，這將影響海外市場(chǎng)的公司盈利增長(zhǎng)，對(duì)比之下，中國(guó)市場(chǎng)的吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)。

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