經濟觀察網 記者 汪青 “買銀行理財產品，你是如何選擇的？”

　　面對這個問題，李佳一臉懵地回答道，“會稍微看一下業績比較基準，但是基本上等同于閉著眼睛瞎買，反正現在銀行理財產品都不保本保息，買哪個感覺都差不多的樣子。”

　　資管新規落地后，以往保本保息的銀行理財產品退出歷史舞臺。在日常選購銀行理財產品時，李佳大多時候都會優先選擇app界面干凈、操作方便的銀行購買產品。

　　“如果有銀行理財產品排行榜這類的評級，作為投資者肯定會在買之前看一看，就和買基金時候差不多。不說一定能選到收益最好的產品，但是可以盡量規避掉那些風險或者波動比較大的那類?！崩罴颜f。

　　實際上，如李佳這樣的銀行理財產品投資者并不在少數，尤其是在中老年投資者群體中。

　　由于他們對銀行有天然的信任感，倘若沒有專業的評級機構提示產品的優點和風險，對銀行理財產品和管理人采用無差別對待——只看產品業績，不看產品投向，也不關注管理人的投資能力，必然投資風險也較大。

　　基于此，濟安金信銀行理財產品及管理人評價中心日前根據公募基金評價標準研發的《中國銀行理財產品及管理人評價報告》（以下簡稱《報告》）正式出爐。

　　“凈值化轉型銀行理財產品與公募基金已同臺競技，未來銀行理財子公司快速發展也將面臨監管趨嚴、產品差異化要求越來越高等諸多挑戰?？茖W、全面的銀行理財產品評級，無論是對投資者、管理人還是監管者都具有重大意義?！敝袊嗣翊髮W金融信息中心主任楊健8月19日接受采訪時表示。

　　銀行理財產品亟待科學評級

　　2018年4月27日，由央行主導、金融穩定發展委員會討論、中央會議審議通過，并由人民銀行、銀保監會、證監會、外匯管理局聯合發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱“資管新規”）。該制度基本覆蓋了各類機構發行的資管產品，從定義、分類、投資范圍、期限匹配、投資集中度限制、杠桿水平、嵌套、估值、經營模式、銷售等方面提出了指導要求。

　　在業內看來，這是資管行業的框架性文件，旨在統一資管行業的監管要求和監管標準，消除套利空間，讓各資管子行業（公司）同臺競技，也讓資管行業回歸代客理財的本源，打破剛性兌付，禁止資金池及多層嵌套以降低產品的復雜程度，減少風險跨行業、跨市場、跨區域傳遞。

　　在資管新規的大框架下，作為資管行業的重要組成部分，銀行理財業務迎來了合規整改、凈值化轉型的浪潮。銀保監會陸續頒布了《商業銀行理財業務監督管理辦法》、《商業銀行理財子公司管理辦法》及《商業銀行理財子公司理財產品銷售管理暫行辦法（征求意見稿）》等一系列配套文件，來統一銀行理財產品在產品發行、銷售管理、投資運作、風險控制等各方面的監管標準。

　　根據《報告》顯示，截至2021年底，301家銀行機構和21家理財公司存續理財產品高達3.63萬只，存續規模29萬億元。

　　如何對凈值型產品及其發行機構進行業績評價，對理財產品發行機構和投資者而言，都是一個較大的難題。

　　“老百姓對銀行有天然的信任感。加之沒有專業的評級機構提示產品的優點和風險，因此投資人對銀行理財產品和管理人基本是無差別對待。如果一個一星評級的產品，其管理人也是一星評級，那么這個產品是不是風險很大？”楊建認為，銀行理財產品評價是資管市場發展的必然要求，目前GIPS（The Global Investment Performance Standards，即全球投資業績標準）已成為全球范圍內最廣泛、最權威的投資業績表現標準，未來 GIPS與中國資本市場接軌是必由之路。

　　對投資者而言，理財產品評級可以通過評級信息反映其在全市場的整體位置，為投資決策提供了重要的參考指標；對理財產品管理人而言，理財產品評級和管理人評級可以作為其內部的評估基準和績效考核指標，從而對管理人和投資經理產生約束和激勵；對監管者而言，獨立的理財產品評級體系建設和完善將推動行業規范、健康、可持續地高質量發展，提高投資者保護水平，更好地回歸資管行業價值挖掘、資產配置本源。

　　參照公募標準評級銀行理財產品及管理人

　　值得一提的是，在2018年9月頒布的《商業銀行理財業務監督管理辦法》第二十七條中規定，商業銀行應當采用科學合理的方法，根據理財產品的投資組合、同類產品過往業績和風險水平等因素，對擬銷售的理財產品進行風險評級。理財產品風險評級結果應當以風險等級體現，由低到高至少包括一級至五級，并可以根據實際情況進一步細分。

　　但市場上對于銀行理財產品的風險等級評定至今仍沒有統一的規范標準，各家商業銀行的理財產品風險等級都是發行銀行自己評定的，且沒有銀行對外公開披露其理財產品風險等級的評定方法。而這也造成不同銀行對同一類型理財產品給出風險等級不同、各銀行風險等級符號不一致、風險水平定義不一致的情況出現。

　　楊健認為， 隨著過渡期結束，資管新規正式落地實施標志著對投資類型相同的資管產品逐漸回歸同一起跑線，公募基金監管作為目前架構最為完備、措施最為嚴格的監管體系，各類資管產品的監管力度正在向公募基金看齊。

　　此次濟安金信銀行理財產品評級，亦是參照濟安公募基金評價體系進行指標設計，同時結合產品特性引入了銀行宏觀審慎評級，將理財產品分為：現金管理類、固收類、權益類、混合類等四大類。在產品分類的基礎上進行類內評級，不同類型理財產品的管理人評價，考慮不同的因素，突出其專長；采取同類分層、歸并、綜合的等級評價體系。

　　同時，濟安金信還提供客戶風險評測調查問卷，對投資人的風險偏好及風險承受能力進行評測。問卷從投資目的、投資期限、投資經驗、財務狀況、短期風險承受水平以及長期風險承受水平等六個維度進行設計，并依據投資人對調查問卷的回答，自動對投資人的各個問題按照投資期限性、資金流動性要求和波動性風險承受成立三個維度進行評定。

　　此外，為了滿足實際業務需求，濟安金信針對個人投資者和機構投資者兩種不同類型的用戶設計了兩套不同的調查問卷。

　　《報告》顯示，本次評級截至日為2022年7月31日，評級期間內業績披露完整且正常存續的銀行理財產品共計14185只，參評獲得濟安評級的產品共計8695只，其中，固定收益類產品7472只，現金管理類產品59只，混合類產品1063只，權益類產品101只。

　　本次評級中，各類型產品獲得5星評級的總數為871只。

　　其中，現金管理類理財產品共59只，獲得5星評級的產品包括招銀理財招贏聚寶盆、長沙銀行金芙蓉等6只，獲得1星評級的產品包括寧銀理財、海盈聚寶系列等。

　　固收類銀行理財產品共7472只，獲得5星評級的產品包括上海銀行“凈享利”、杭銀理財幸福99等748只，獲得1星評級的產品包括中國民生銀行貴竹固收、龍銀理財睿元理財等。

　　權益類銀行理財產品共101只，獲得5星評級的產品包括中郵理財鴻運遠圖、東亞代客境外理財產品“基金寶”系列等10只，獲得1星評級的產品包括花旗銀行代客境外理財產品“基金匯”、瑞銀代客境外理財—資本集團新視野基金等。

　　混合類銀行理財產品共1063只，獲得5星評級的產品包括農銀理財“農銀同心—半年開放”、交銀理財博享穩健增利等107只，獲得1星評級的產品包括中信理財之睿贏成長尊享、興銀理財睿贏優選等。

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責任編輯：李琳琳