21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道 隨著美聯(lián)儲超激進加息的預期減弱，美股終于迎來喘息之機。

　　上周五美股三大股指全線收漲，道指漲2.15%，標普500指數漲1.92%，納指漲1.79%。但從一周表現來看，三大股指仍錄得下跌，道指累計下跌0.16%，標普500指數跌0.93%，納指跌1.57%。

　　面對今年市場的劇烈波動，先鋒領航全球首席經濟學家Joe Davis對21世紀經濟報道記者表示，盡管市場波動與相關的頭條新聞可能帶來恐慌與擔憂的情緒，但投資者需要知道，市場波動是正常且意料之中的現象。頻繁的交易并不能幫助我們成功應對市場波動。當面臨不確定時，人們可能會出于本能地“想要做些什么”。但就投資組合管理而言，我們需要的恰恰是冷靜下來“喘口氣”的空間。除非是個人或財務狀況發(fā)生巨大變化，長期投資者的最佳行動措施就是堅持到底。

　　在Davis看來，投資者也需要避免投資過于集中的情況。如果持有的某些股票價值持續(xù)上漲，那么該支單一證券在投資組合中可能占據巨大的頭寸，這也意味著投資組合暴露在同等巨大的風險中。此時或是重新調整投資以回歸理想資產配置的良好時機。

　　投資策略方面，宏利投資管理股票部高級組合經理朱賓對21世紀經濟報道記者表示，投資者應關注那些收入相對能抵御全球需求下跌的公司，并繼續(xù)發(fā)掘結構性增長主題，例如，可再生能源領域、電動汽車供應鏈和儲能系統(tǒng)等板塊將表現出長期增長能力，而且不會受經濟周期影響。

　　最近公布的一系列經濟數據顯示，美國通脹問題依舊嚴峻，這也給美聯(lián)儲增添了緊縮壓力。

　　7月13日，美國勞工部公布的數據顯示，美國6月CPI同比飆升9.1%，遠高于市場預期的8.8%。美國6月核心CPI同比增長5.9%，也高于預期值5.7%。

　　此外，7月15日美國商務部公布的數據顯示，美國6月零售銷售環(huán)比上漲1%，好于市場預期的0.9%，創(chuàng)3月以來大漲幅。5月數據則被上修至-0.1%。扣除汽車和汽油外的零售銷售環(huán)比上升0.7%，好于市場預期的0.1%。不過，相關數據都沒有經過通脹調整。

　　在美國6月通脹數據再度爆表后，美聯(lián)儲7月加息100個基點的可能性一度超過了80%。但隨后美聯(lián)儲鷹派官員的講話澆下了一盆冷水。

　　當被問及是否轉向支持在7月會議上加息100個基點時，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德表示，他目前僅支持將加息幅度控制在50個基點和75個基點之間，“我認為75個基點有很多優(yōu)點，它使基準利率大致達到了政策制定者認為的中性水平。”

　　美聯(lián)儲理事沃勒也表示，他傾向于加息75個基點，市場對加息100個基點的預期可能有點超前。不過他也承認，如果議息會議召開之前的數據需要美聯(lián)儲采取更有力的行動，他對更大幅度加息持開放態(tài)度。

　　在多位官員講話過后，美聯(lián)儲7月加息75個基點的概率目前已回升至70.9%，與此同時，加息100基點的概率回落至29.1%。值得注意的是，從16日起，美聯(lián)儲官員已進入7月會議前靜默期。7月26日至27日，美聯(lián)儲將召開貨幣政策會議。

　　Evercore ISI固定收益策略師Stan Shipley表示：“CPI數據確實很糟糕，這顯然是個問題。但是最新公布的初請失業(yè)救濟人數也達到了24.4萬人，有跡象表明美國經濟正在放緩，美聯(lián)儲能否實現軟著陸仍是一個懸而未決的問題。”

　　需要注意的是，在今年大幅加息后，市場已經預計美聯(lián)儲明年可能降息。宏利投資管理亞洲區(qū)宏觀策略主管Sue Trinh對21世紀經濟報道記者表示，比起經濟衰退與否，疲軟的增長動力持續(xù)的時間更令人擔憂，預計美聯(lián)儲將在2023年展開新一輪寬松周期。

　　在市場動蕩不安之際，本周投資者仍將迎來諸多重磅事件考驗。歐洲央行和日本央行將公布利率決議、印度舉行總統(tǒng)大選、中國將公布一年期/五年期貸款市場報價利率、歐美多國將公布7月制造業(yè)/服務業(yè)PMI數據。

　　本周歐洲央行將迎來“里程碑式”加息，市場預計歐洲央行將在周四加息25個基點，將存款便利利率從當前的-0.5%上調至-0.25%，這也是歐洲央行十多年來的首次加息。歐洲央行行長拉加德將在利率決議公布后召開新聞發(fā)布會，屆時可能放鷹。需要注意的是，鑒于美聯(lián)儲等央行愈發(fā)鷹派，加上歐元區(qū)通脹居高不下，投資者還需要關注此次會議加息50個基點的可能性。

　　此外，全球正密切關注7月22日俄羅斯是否恢復對歐洲供氣。北溪一號是俄羅斯向德國供應天然氣的主要管道，在7月11日至21日之間進行年度維護，停止所有供應。

　　財報方面，7月15日花旗集團公布了超預期二季報，在目前已公布財報的4家華爾街大行中，僅有花旗業(yè)績超出預期。花旗第二季度營收為196.4億美元，好于市場預期的182.2億美元；每股收益為2.19美元，同樣好于預期的1.68美元。

　　對比來看，摩根大通、摩根士丹利和富國銀行的財報均不及預期。摩根大通第二季度調整后營收為316.3億美元，低于預期的319.5億美元；凈利潤為86.5億美元，相比去年同期大幅下降28%；每股收益為2.76美元，低于市場預期的2.88美元。

　　摩根士丹利業(yè)績也不及預期，第二季度營收為131.3億美元，低于市場預期的133.3億美元，上年同期為148億美元；凈利潤24.95億美元，同比下降29%；調整后每股收益1.44美元，低于預期值1.57美元。此外，富國銀行二季度營收為170.3億美元，低于經濟學家預估的175.4億美元；二季度每股收益為0.74美元，也低于預期值0.80美元。

　　到了本周，美國銀行和高盛將于美東時間18日盤前公布業(yè)績。IBM、強生、奈飛、特斯拉、阿斯麥、美國航空等龍頭企業(yè)也將公布財報。對于備受關注的特斯拉業(yè)績，市場擔心成本上升、供應鏈緊張將使特斯拉第二季度利潤率承壓，不過，隨著銷量的增長，特斯拉下半年的利潤率預計將有所回升。

　　周一（7月18日）

　　美國7月NAHB房產市場指數、印度舉行總統(tǒng)大選

　　周二（7月19日）

　　澳洲聯(lián)儲公布貨幣政策會議紀要、歐元區(qū)6月CPI終值、美國6月新屋開工總數年化

　　周三（7月20日）

　　中國至7月20日一年期/五年期貸款市場報價利率、英國央行行長貝利發(fā)表講話、澳洲聯(lián)儲主席洛威發(fā)表講話、英國6月CPI、歐洲央行公布季度歐元區(qū)經濟預期調查、加拿大6月CPI、美國6月成屋銷售總數

　　周四（7月21日）

　　日本央行公布利率決議和前景展望報告、日本央行行長黑田東彥召開貨幣政策新聞發(fā)布會、歐洲央行公布利率決議、歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發(fā)布會、美國7月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數

　　周五（7月22日）

　　日本6月CPI、歐元區(qū)7月制造業(yè)/服務業(yè)PMI初值、英國7月制造業(yè)/服務業(yè)PMI、美國7月Markit制造業(yè)/服務業(yè)PMI初值

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責任編輯：郭建