● 本報記者 連潤

　　Wind數據顯示，7月以來政策性銀行金融債實際發行總額已超過1500億元。6月，政策性金融債發行規模約為5798億元，環比增長33%。業內人士分析，政策性金融工具發力有利于增強對基建投資的支持力度，發揮好穩投資、穩預期的積極作用。

　　發行節奏加快

　　中國債券信息網數據顯示，7月11日，中國農業發展銀行計劃發行兩只增發債券，共計130億元。截至11日中國證券報記者發稿時，7月以來政策性銀行實際發行金融債總額已超過1500億元，加上已披露的計劃發行總額，總體規模已超過2000億元。

　　事實上，政策性金融債發行節奏加快在6月就已顯露端倪。Wind數據顯示，6月政策性金融債發行總額共計5797.60億元，與5月4361.30億元的發行規模相比，環比增長約33%；與去年6月5443.90億元的發行總額相比，同比增長約6%。

　　具體來看，在6月發行的政策性金融債中，國家開發銀行發行債券總額最多，達2480億元，約占發行總額的四成。6月，政策性金融債發行成本低于去年同期。Wind數據顯示，今年6月，政策性金融債發行票面利率平均值為2.58%，低于去年同期的3.04%。

　　業內人士預計，隨著政策支持力度加大，政策性金融債發行將保持較快節奏。6月29日召開的國務院常務會議決定，運用政策性、開發性金融工具，通過發行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%，或為專項債項目資本金搭橋。財政和貨幣政策聯動，中央財政按實際股權投資額予以適當貼息，貼息期限2年。

　　發力正當時

　　“政策性金融工具具有‘準財政’特征，能更好助力‘逆周期’信貸擴張。政策性金融工具更加靈活、高效?！?span id=stock_sh601688>華泰證券首席固收分析師張繼強認為，政策性金融發力恰逢其時。

　　張繼強進一步分析，下半年穩增長可能在擴大內需方面“做文章”，在擴大投資、以工代賑吸納就業、促進消費思路下，支持基建投資是政策性金融工具的職能所在。此外，政策性金融工具效率更高，能夠在三季度接棒財政為基建投資提供有力支持，發揮其市場化運作優勢。

　　此外，6月1日召開的國務院常務會議提出，對金融支持基礎設施建設，要調增政策性銀行8000億元信貸額度，并建立重點項目清單對接機制。

　　張繼強預測，從理論上分析，政策性、開發性金融工具能發揮拉動投資、改善下半年經濟預期作用，還可帶動基建配套融資，同時還能夠提高中長期貸款比例，改善信貸結構。

　　中信證券首席經濟學家明明表示，政策性、開發性金融工具可以更好發揮定向調控的作用，推動更多基建項目達到向商業銀行等金融機構進行融資的資本金條件。除了直接為項目注資外，其作為項目資本金可以更大程度地撬動市場資金。此外，政策重點支持基建領域有望助力固定資產投資反彈，進而推動經濟復蘇節奏加快。

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責任編輯：趙思遠