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　　6月14日（周二），A股早盤一度殺跌，但午后在券商、汽車、銀行等股先后上漲帶動下大舉反攻。截至收盤，上證綜指漲1.02%至3288.91點(diǎn)，深綜指漲0.19%至2089.11點(diǎn)。科技股表現(xiàn)明顯偏弱，創(chuàng)業(yè)板綜指小跌0.26%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.64%。

　　隔夜美股連續(xù)第三個(gè)交易日暴跌，盤面凄慘，道指跌2.79%，標(biāo)普500跌3.88%，成分股以科技股為主的納指更是慘跌4.68%。利率走高對更加在意遠(yuǎn)期現(xiàn)金流的科技類股票容易構(gòu)成壓力，這在隔夜美股及周二A股中科技股的表現(xiàn)中也可看出。美股中有較多科技巨頭出現(xiàn)了暴跌，A股的北方華創(chuàng)及科創(chuàng)板的一些科技股跌幅也較大。

　　不過，近期芯片等科技股另有一些利空，這就是包括模擬芯片在內(nèi)的部分芯片供給緊張情況已出現(xiàn)緩解，部分芯片的價(jià)格有所下跌。

　　美股暴跌與上周美國公布的5月CPI太高相關(guān)，達(dá)到8.6%。如此高的通脹，一定會逼迫美聯(lián)儲更激進(jìn)地加息。

　　美國本周利率會議結(jié)果是在北京時(shí)間本周四凌晨明朗，在加息預(yù)期影響下，已漲了數(shù)周的A股出現(xiàn)籌碼松動，且北上資金亦于上周五及本周一中斷了之前連續(xù)的凈流入狀態(tài)。不過，周二北上資金全天凈買入39.44億元。

　　上周末，有人討論美聯(lián)儲或會加息75個(gè)基點(diǎn)，到了本周一，這么看的人進(jìn)一步增加。縱然市場加息預(yù)期在強(qiáng)化，但迄今為止市場認(rèn)為“一次性加息75個(gè)基點(diǎn)”的概率在50%左右。

　　由于美聯(lián)儲一般會提前數(shù)周與市場溝通，很少見到未溝通就超預(yù)期加息或降息，故即使未來兩天還有更多人相信加息75個(gè)基點(diǎn)，但實(shí)際加息情況仍存較大不確定性。

　　在我個(gè)人的記憶里，除次貸危機(jī)、新冠剛暴發(fā)時(shí)等極少數(shù)情況外，美聯(lián)儲一般會在市場預(yù)期的加息或降息概率達(dá)到70%之上才會動手，絕大多數(shù)會在90%以上，幾乎從未見過美聯(lián)儲在市場預(yù)期概率僅50%時(shí)就動手。

　　對美聯(lián)儲來說，加息抑制通脹顯然是必須的，甚至可以犧牲經(jīng)濟(jì)增長潛力，但這樣的犧牲并不會十分果敢，或多或少會帶有“猶豫”的性質(zhì)。由隔夜公債收益率短暫倒掛情況來看，美國步入衰退不僅僅是一種猜測，而已經(jīng)是切實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲不可能無所顧忌。

　　通常來說，一致認(rèn)可的加息幅度對市場影響更小，而當(dāng)加息幅度不確定時(shí)，市場波動肯定會更大。故A股本周余下時(shí)間的表現(xiàn)仍可能較大，投資者不能因周二盤中逆轉(zhuǎn)就掉以輕心。操作方面，建議投資者在加息情況明朗前持觀望態(tài)度，手中個(gè)股若沖得過高亦可考慮減持。在美聯(lián)儲加息之后，可視具體情況再看。

　　就美聯(lián)儲加息對全球金融市場及對A股的影響來說，我個(gè)人覺得還是加息75個(gè)基點(diǎn)好，因這部分削弱了對年內(nèi)余下利率會議的加息預(yù)期。另外，加息越猛，未來因高通脹而被迫額外加息的機(jī)會其實(shí)會降低。

　　值得一提的是，A股的科技股不見得會受美聯(lián)儲加息的過度影響，投資者沒必要僅因利率問題就做空。中美兩國利率走向并不趨同，何況美國萬一步入衰退，目前市場預(yù)測的美聯(lián)儲后續(xù)加息幅度也未必能成真。

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責(zé)任編輯：何松琳