意見領(lǐng)袖丨世界銀行

　　本文作者：戴維·馬爾帕斯（世界銀行行長）

　　根據(jù)世界銀行的最新預(yù)測，從2021年到 2024年，全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計下降 2.7 個百分點(diǎn)，是1976至1979年間降幅的兩倍多。為避免出現(xiàn)長期滯脹，世界各國的政策制定者必須高度重視五個關(guān)鍵領(lǐng)域。

　　在新冠疫情引發(fā)二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的全球衰退僅僅兩年之后，世界經(jīng)濟(jì)再次陷入危險——這次是高通脹和低增長同時出現(xiàn)。即使能夠避免全球性衰退，滯脹的痛苦也可能延續(xù)數(shù)年，給低收入和中等收入經(jīng)濟(jì)體造成嚴(yán)重后果和動蕩不安。要想避免這種情況，就必須大幅增加供給。

　　在烏克蘭戰(zhàn)爭、通脹飆升和利率上升的背景下，預(yù)計 2022 年全球經(jīng)濟(jì)增長下滑。世界銀行今天發(fā)布的最新預(yù)測對增長前景進(jìn)行了大幅下調(diào)：預(yù)計今年全球增長大幅放緩，從 2021 年的 5.7% 降至 2.9%。這比今年1月預(yù)測的2022年增速（ 4.1%）下調(diào)了近三分之一。導(dǎo)致下調(diào)的主要原因包括能源和食品價格激增、烏克蘭戰(zhàn)爭引發(fā)的供應(yīng)和貿(mào)易中斷以及目前各國正在實(shí)施也很必要的利率正常化。

　　新冠疫情已使發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的收入增長和減貧進(jìn)程遭受了重大挫折，而烏克蘭戰(zhàn)爭又使它們當(dāng)中很多國家面臨更復(fù)雜挑戰(zhàn)。預(yù)計發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2022年增長率只有區(qū)區(qū)3.4%，差不多是2021 年的一半，遠(yuǎn)低于 2011至 2019 年的平均水平。同樣，對中等收入國家的2022 年增長預(yù)測也已大幅下調(diào)，比今年1月的預(yù)測下降了 1.3 個百分點(diǎn)。

　　到2023年，約 40% 的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體人均實(shí)際收入將低于新冠疫情爆發(fā)前的水平。對很多國家來說，經(jīng)濟(jì)衰退將難以避免。由于天然氣供應(yīng)受限，特別是較貧困國家用于化肥生產(chǎn)和發(fā)電的天然氣不足，因此需要有關(guān)方面宣布全球范圍內(nèi)大幅增產(chǎn)天然氣，這對恢復(fù)不推高通脹的增長至關(guān)重要。

　　通脹持續(xù)高于平均水平、增長持續(xù)低于平均水平并且這種狀況維持?jǐn)?shù)年——目前來看這種危險很大，而這是自 1970 年代以來從未出現(xiàn)過的現(xiàn)象。預(yù)計2021年到2024年全球增長將下降 2.7 個百分點(diǎn)，是 1976至 1979 年間降幅的兩倍多。由于世界大部分地區(qū)投資疲軟，增長低迷可能會在整個2020年代一直持續(xù)。目前很多國家的通脹率處于數(shù)十年來的高位，而且預(yù)計供給增長緩慢，因此價格漲幅居高不下的狀況可能會比當(dāng)前預(yù)期的延續(xù)時間更長。

　　此外，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的政府外債如今處于創(chuàng)紀(jì)錄水平。其中大部分是對私營部門債權(quán)人的債務(wù)，多數(shù)采用可變利率，因此利率可能突然激增。隨著全球融資條件收緊和貨幣貶值，以前僅限于低收入經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)困境正在向中等收入國家蔓延。

　　美國和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體退出貨幣寬松政策以及隨之而來的全球借貸成本上升是發(fā)展中國家面臨的另一重大不利因素。另外，2020 年各國為抗擊疫情而出臺的大部分財政支持將在未來兩年內(nèi)撤出，不過債務(wù)水平仍將保持高位。寬松政策退出后，必須通過有助于加強(qiáng)供應(yīng)鏈、小企業(yè)和資本配置過程的財政和貨幣工具來減少不平等、幫助所有人提高收入，這一點(diǎn)十分重要。

　　但目前的情況也在幾個重要方面與 1970 年代有所不同。70年代美元極度疲軟，現(xiàn)在卻很強(qiáng)勢。石油價格在 1973-74 年翻了兩番，1979-80 年翻了一番；現(xiàn)在，經(jīng)通脹調(diào)整后的油價僅是 1980 年的三分之二。另外，70年代危機(jī)時金融機(jī)構(gòu)是一大風(fēng)險因素，但現(xiàn)在主要金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表狀況普遍良好。

　　現(xiàn)在世界各地的經(jīng)濟(jì)體也更比70 年代時更加靈活，與工資和勞動力市場相關(guān)的結(jié)構(gòu)性僵化減少，政策制定者有更好的能力來避免滯脹。貨幣政策框架的可信度提高：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和很多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中央銀行的運(yùn)作都是圍繞穩(wěn)定價格的明確使命。再加上依靠現(xiàn)在的技術(shù)和資本完全可以大幅增加供給，這些因素都有助于錨定長期通脹預(yù)期。

　　降低滯脹風(fēng)險需要全球政策制定者采取針對性措施。在當(dāng)前這個多種全球危機(jī)交疊的特殊時期，政策制定者需要高度重視以下五個關(guān)鍵領(lǐng)域。

• 首先必須盡可能減少對受烏克蘭戰(zhàn)爭影響的人員造成的傷害。這要求良好協(xié)調(diào)各種危機(jī)響應(yīng)行動，包括向受戰(zhàn)爭蹂躪的地區(qū)提供緊急食品、醫(yī)療和資金援助，共同分擔(dān)為難民和國內(nèi)流離失所者提供住房和其他支持以及重新進(jìn)行安置等方面的負(fù)擔(dān)。
• 其次，必須采取措施應(yīng)對石油和食品價格的飆升。必須擴(kuò)大關(guān)鍵的食品和能源類大宗商品供應(yīng)。市場總是向前看的，因此哪怕只是宣布未來將擴(kuò)大供應(yīng)也會有助于降低價格和通脹預(yù)期。所有國家都應(yīng)強(qiáng)化社會安全網(wǎng)，同時避免采取會進(jìn)一步推高價格的進(jìn)出口限制。
• 三是迫切需要加大減債力度。早在新冠大流行到來之前，低收入國家就已存在嚴(yán)重的債務(wù)脆弱性。隨著債務(wù)困境向中等收入國家蔓延，如果不采取迅速、全面、大規(guī)模的減債措施，全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險會進(jìn)一步上升。
• 第四，各國官員必須加強(qiáng)公共衛(wèi)生準(zhǔn)備，努力遏制新冠疫情。需要加強(qiáng)低收入國家的疫苗接種，包括新冠疫苗接種在內(nèi)，這必須成為全球的重點(diǎn)優(yōu)先事項(xiàng)。
• 五是要加快向低碳能源轉(zhuǎn)型。減少對化石燃料的依賴要求各國擴(kuò)大對電網(wǎng)、清潔能源和能效等領(lǐng)域的投資。政策制定者應(yīng)建立起氣候智能型監(jiān)管框架，調(diào)整激勵結(jié)構(gòu)，并加強(qiáng)土地使用監(jiān)管。

　　恢復(fù)長期繁榮取決于實(shí)現(xiàn)更快增長和建立更穩(wěn)定、更基于規(guī)則的政策環(huán)境。有充分的理由相信，待烏克蘭戰(zhàn)爭停止后，包括世行集團(tuán)在內(nèi)的各方會立即加倍努力，推動烏克蘭經(jīng)濟(jì)重建，重振全球增長。與此同時，政策制定者必須努力緩解全球發(fā)展面臨的其他威脅：糧食和能源價格飆升、持續(xù)的滯脹壓力、越來越危險的債務(wù)積累、日益嚴(yán)重的不平等和不穩(wěn)定以及氣候變化帶來的無數(shù)風(fēng)險。

　　本評論改編自世界銀行集團(tuán) 2022 年 6 月出版的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報告。

　　(本文作者介紹：世界銀行集團(tuán)是一個獨(dú)特的全球性合作伙伴，所屬五家機(jī)構(gòu)共同致力于尋求在發(fā)展中國家減少貧困和建立共享繁榮的可持續(xù)之道。)