來源：21世紀經濟報道

　　21世紀經濟報道記者 吳斌 上海報道

　　盡管今年原油價格大漲，但與美國汽油相比還是相形見絀。

　　美國汽車協會（AAA）數據顯示，美國汽油平均價格史上首次超過每加侖5美元，而一年前僅為3.078美元。美東時間6月13日，美國汽油價格再創新高，平均價格為5.014美元。加州汽油價格更是高達每加侖6.436美元，為全美最高。

（來源：美國汽車協會）

　　對于油價飆漲的原因，新紀元期貨研究所所長王成強對21世紀經濟報道記者分析稱，俄烏沖突持續超過百日，西方對俄祭出原油禁令，全球原油供給端遭受不小沖擊。后疫情時代西方汽油需求增長速度大于供給增速，這種矛盾在夏季出行旺季中愈發凸顯。此外，美國煉油能力在疫情中已經遭受了每日百萬桶的損失，若今夏拉尼娜帶來更多極端天氣，颶風季未來可能導致更多煉油廠停產或供給中斷，或進一步推動美國汽油價格飆漲。

　　另一方面，美國“實際”汽油價格其實仍未真正創紀錄。根據美國能源部數據，經通脹調整后，美國汽油平均價格仍比2008年6月高點每加侖5.41美元低了約8%。

　　拜登降油價舉措成效甚微

　　汽油等燃料成本激增正是推升通脹飆升的重要力量。美國5月CPI同比上漲8.6%，創下1981年12月以來新高，遠高于市場預期。其中能源價格指數同比上漲34.6%，汽油價格更是同比飆升48.7%。

　　面對高漲的油價，拜登試圖通過多重措施降低油價，包括從美國戰略儲備中釋放創紀錄的石油、豁免夏季生產汽油的規則、呼吁歐佩克和美國能源企業提高產量，但這一系列舉措都成效甚微。

　　王成強分析稱，盡管拜登政府宣布釋放上億桶戰略石油儲備，但占總需求比重仍然很低，無法彌補行業資本支出不足所帶來的產能增長匱乏問題。俄烏沖突的環境中，西方試圖將俄羅斯油氣排除在全球能源經濟之外，這種逆全球化趨勢推動了原油、汽油長牛格局。

　　Kpler首席石油分析師Matt Smith也認為，汽油價格高企幾乎沒有緩解的跡象，拜登政府的措施也無法降低油價。“美國政府幾乎沒有什么工具，因為推動汽油價格的最大因素是全球基本面因素。你可以就國內供應做出決定，但如果對全球形勢沒有影響，就不會對加油站產生影響。”

　　需要注意的是，美國能源價格的上漲對低收入家庭影響最嚴重。據美國國家能源援助主管協會估算，美國低收入家庭2022年用于能源的支出將占到年收入的38%，遠高于2020年的27%。

　　美國各地高漲的燃油價格給消費者和企業帶來了新的壓力，同時也加劇了拜登政府的挑戰。在今年秋季的中期選舉之前，油價持續上漲已成為拜登政府面臨的主要國內政治壓力，民主黨在國會的微弱優勢岌岌可危。

　　拜登政府一直試圖說服美國石油公司增加產量，但在股東壓力以及供應鏈等因素影響下，石油公司增產乏力。正是在這樣的情況下，拜登政府也罕見尋求和沙特改善關系。美國國家安全委員會的一位發言人6月12日證實，拜登正在計劃訪問沙特。

　　汽油比原油漲勢更猛烈

　　需要注意的是，今年美國汽油價格漲勢遠比原油價格更為猛烈，即使今年早些時候國際油價一度大幅回調，美國汽油價格也沒有相應大幅下跌。

　　而這背后的一大關鍵原因是，美國國內煉油廠在疫情期間大量關閉后短期內難以重啟，提高汽油產量挑戰重重。

　　能源咨詢公司Wood Mackenzie研究主管馬克·威廉姆斯估計，2020年和2021年，每天有300萬桶的煉油產能被關閉，而煉油廠一旦關閉 ，就很難重新啟動。而且，盡管目前煉油行業的利潤率很高，但許多投資者對于向這類污染行業投資仍然持謹慎態度。

　　對此，王成強分析稱，油市存在結構性短缺問題，疫情后美國煉油產能一路下滑到五年前水平，受能源轉型和疫情等多重因素影響，傳統石化產能的投資興趣長期低迷，煉油供應能力惡化，無法滿足后疫情時代成品油需求。另一方面，在成品油供應失衡局面中，高價可能會喚醒新增產能，雖然有較長滯后性，但這是解決成品油供需失衡的重要途徑。

　　從一組數據可以看出美國汽油價格漲勢之猛。4月15日本輪漲價潮開啟之時，全美平均汽油價格為4.07美元。而不到兩個月后，美國汽油價格已經飆升逾20%。

　　高漲的汽油價格也造就了畸形的市場，在利益的驅動下，印度成品油正悄然流向美國。貿易商通過將俄油與其它燃料混合，再對其進行提煉，從而模糊原油真實的來源，讓俄油得以在市場上繼續流通。Kpler數據顯示，印度信實工業旗下的一家煉油廠5月份從俄羅斯購買的原油是俄烏沖突爆發前的7倍，約占其總購買量的20%。

　　“可能發生的情況是，信實集團購買了一批打折的俄羅斯原油，對其進行精煉，然后在市場上出售，并找到了美國買家。”能源與清潔空氣研究中心分析師Lauri Myllyvirta表示，“看起來確實存在一種貿易，俄羅斯原油在印度精煉，然后其中一些成品油被賣給美國。”

　　Kpler首席石油分析師Matt Smith也表示，如果印度將俄羅斯原油與其它原油混合，然后精煉成汽油或柴油，就沒有辦法區分哪些來源于俄羅斯原油，哪些不是。因此在印度精煉并運往美國的產品其實可能源自俄羅斯。

　　凌厲漲勢何時到頭？

　　在升破5美元大關后，市場普遍認為美國汽油價格漲勢仍未到頭，可能進一步向6美元關口邁進。

　　即使價格已經上漲，美國汽油需求仍相對強勁，僅比疫情前的水平低了幾個百分點。美國能源信息署（EIA）數據顯示，盡管價格創下紀錄，但美國汽油需求仍升至今年最高水平，僅比去年同期低1%左右，較2019年同期下降近6%。

　　油價咨詢服務公司OPIS全球能源分析主管Tom Kloza表示，今年夏天晚些時候，美國全國平均汽油價格可能接近6美元。“從6月20日到9月5日期間，任何事情都可能發生。無論油價多高，人們都會去度假。”

　　與此類似的是，高盛集團能源研究主管、高級大宗商品策略師Damien Courvalin也認為，能源價格需要進一步攀升，才能讓美國人開始削減消費。“價格還沒有高到足以降低需求增長的程度。”摩根大通早前也預測，到今年8月，美國汽油零售價可能升至每加侖6.20美元。

　　一位加州美籍華人向21世紀經濟報道記者介紹，盡管油價高企，但其實身邊大多數人并沒有因此就閉門不出了，該開車還是要開。不過，目前的高油價對低收入群體的確是個困擾，這部分最脆弱的群體的確在減少開車次數。

　　面對高企的油價，拜登再度指責大型石油公司利用供應短缺獲取巨額利潤，批評他們沒有把利潤用于擴大生產，反而是回購股票，從而使石油產量難以提升，將美國置于高通脹的危險境地。

　　但實際上，美國能源企業也有自己的苦衷，不斷飆升的投入成本和供應鏈限制讓生產商們無法在一夜之間大幅增產。此外，早前盲目擴大生產、油價暴跌的慘痛教訓仍歷歷在目，提高股東回報和償債也因此成了優先事項。

　　在供應端增產乏力之際，未來油價受控可能還是得靠需求回落，不斷上漲的油價對需求的打壓會越來越大，美聯儲加息也會打壓需求。王成強對記者表示，美聯儲已經開始收緊政策，接下來還將持續大幅加息，希望通過抑制需求來打壓通脹和油價。這同時也是把雙刃劍，將實質性損害經濟增長。

　　（作者：吳斌 編輯：包芳鳴）

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責任編輯：李墨軒