國際原油市場的結構性短缺，短時間內難以得到有效解決。

　　石油市場度過了波折的一周。盡管石油輸出國終于決定大幅增加原油產量，但歐盟對俄羅斯原油制裁政策的落地、東亞地區(qū)原油需求的回升，加之美國原油庫存下降，都讓國際油價再度沖上高位。

　　就目前來看，市場對于供需緊張的情緒并未因OPEC+（石油輸出國及其產油國盟友）的增產而有所緩解。下半年，俄羅斯將因遭受制裁而大幅減少原油供應，數量可能會達到200萬-300萬桶/日，分析機構普遍預計OPEC+增產難以從實質上解決高油價危機。

　　隨著歐洲和美國相繼對俄羅斯石油實施禁令，俄羅斯石油產品也將更多地流入亞洲，全球石油市場不得不尋找再平衡。

　　國際油價創(chuàng)3月以來新高

　　自5月中旬以來，圍繞著地緣政治沖突、歐盟對俄羅斯能源制裁、OPEC+增產等議題，國際油價一輪震蕩上漲，從100美元/桶左右的價位，一路上漲至如今的120美元/桶附近，攀上3月以來的新高。

　　6月3日，7月交貨的WTI原油期貨價格上漲1.71%，收于118.87美元/桶；8月交貨的布倫特原油期貨價格上漲1.79%，收于119.72美元/桶。

　　此后，WTI原油和布倫特原油期貨的盤中價格一度雙雙突破120美元/桶，這也是3月初國際油價漲超130美元/桶以來的新高。截至北京時間6月6日下午，布倫特原油期貨價格報120.13美元/桶，WTI原油期貨價格報119.3美元/桶。

　　從消息面上來看，亞洲地區(qū)石油需求的恢復，歐盟對俄原油制裁方案的落地，以及美國商業(yè)原油庫存的下降，都成為油價繼續(xù)上升的動力。

　　6月2日，經過多輪談判后，歐盟正式通過對俄羅斯的第六輪制裁，其中最引人關注的內容即年底前禁止九成俄羅斯石油進口。

　　按照制裁方案，歐盟將在未來六個月內，逐步停止成員國通過海運方式采購俄羅斯原油，未來八個月內停止以海運方式進口俄羅斯煉油產品；但匈牙利等對俄能源依賴程度較大的內陸國家，將暫時獲得通過陸上輸油管道進口俄油的豁免。

　　預計到2022年底，歐盟從俄羅斯進口的石油將減少超過90%。除此以外，歐盟官員還表示，歐盟公司將停止向俄羅斯為其它國家運輸石油的船只提供保險。

　　俄羅斯方面則表示，制裁措施很有可能會引發(fā)新一輪的價格上漲，破壞能源市場的穩(wěn)定，并擾亂供應鏈。

　　華泰期貨研報指出，歐盟的禁令將導致俄羅斯與歐洲的原油貿易大幅萎縮，保險禁令則將限制俄羅斯對亞洲的原油出口能力。未來，俄羅斯將進一步擴大對亞洲的原油出口力度，但總體出口仍將面臨腰斬，歐洲煉廠將增加中東、美國等地的原油進口，以填補俄羅斯供應缺口。

　　盡管油價飆升至近年來的高位，但石油生產商仍對市場的旺盛需求保持良好預期。6月5日，沙特阿美將7月面向亞洲客戶的阿拉伯輕質原油售價較6月上調2.1美元/桶，調整后報價較迪拜阿曼價格升水6.5美元/桶。此外，沙特阿美還上調了銷往西北歐和地中海地區(qū)的原油價格。

　　OPEC+增產難讓油價“退燒”

　　今年以來，國際油價的漲幅已經超過了五成，且仍沒有明顯“退燒”跡象。備受高油價煎熬的美國持續(xù)向產油國施壓，希望OPEC+能夠提高石油產量，為持續(xù)高漲的油價降溫。

　　OPEC+此前一直堅稱，當前高油價危機主要由于地緣政治危機帶來的政治因素，與原油市場的供需基本面無關。但隨著美國與沙特政府之間關系的轉暖，沙特方面也終于松口同意加速增產。

　　6月2日，OPEC+決定將7月和8月的原油產量增加64.8萬桶/日，較此前43.2萬桶/日的計劃增加50%。

　　盡管產油國組織做出了這番表態(tài)，但油價卻繼續(xù)高位跳漲，市場對于OPEC+的增產執(zhí)行程度，以及實際能夠產生的效果并不抱有太好的預期。

　　按照慣例，OPEC+的增產配額仍將在各國之間按比例分配，而安哥拉、尼日利亞和俄羅斯等國產量增長原本就未能達標，其產量配額相應調高后，其實際產量仍會低于官方目標。

　　華泰期貨研報指出，今年以來，OPEC+實際增產力度遠低于增產計劃和市場預期，雖然該組織已經做出增產調整，但沙特與阿聯酋仍將會是保留式的增產，不會完全消耗自身的剩余產能去填補俄羅斯供應缺口。尤其是在伊核談判仍舊懸而未決的情況下，沙特更不會將自己的底牌打出。

　　信達期貨石化行業(yè)首席分析師陳淑嫻分析稱，疊加海運原油禁運和成品油禁運，預計下半年俄羅斯對歐盟的石油出口將較4月減少約300萬桶/日。而目前，沙特與阿聯酋是OPEC+內唯二擁有剩余增產能力的國家，在完成既定增產目標后，兩國剩余產能分別為48萬桶/日和101萬桶/日，總的極限增產能力150萬桶/日。

　　陳淑嫻表示，下半年OPEC+的額外增產疊加印度自俄羅斯原油進口的增加，都無法彌補俄羅斯原油出口下降的額度。考慮到6月歐美出行高峰到來，以及中國原油需求的恢復，預計全球原油供需格局或仍將偏緊。

　　俄羅斯副總理諾瓦克對OPEC+加速增產的決議表示支持，他認為這將是有利于平衡市場供需的正確決定。諾瓦克表示，歐盟對俄羅斯的原油和石油產品禁運，將需要6-8個月才能完成，在此期間市場將重新達到平衡，俄羅斯的石油和成品油也將流向新市場。

　　標普全球普氏分析稱，美國已經宣稱將禁止俄羅斯原油進口，歐盟也在禁止的過程中，這將使得亞洲成為俄羅斯原油的唯一出口地，因此，亞洲買家將在定價方面占據優(yōu)勢。而隨著印度對俄原油進口量的逐漸增加，俄羅斯也顯現出越來越依賴亞洲市場的跡象。

　　普式分析公司預計，2022年，亞洲將占據全球原油增量的40%左右，美國和歐洲將分別占據30%和18%。

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責任編輯：李昂