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　　■ 劉柯

　　近段時間，人民幣兌美元波動頻繁，這里面有多種因素，最站得住腳的是美聯儲加息致美元升值預期強烈，相對就會影響人民幣匯率波動。但實際上，人民幣適當波動并非壞事，至少它對出口有利。

　　據海關總署數據顯示，今年前4個月，我國外貿進出口總值12.58萬億元，同比增長7.9%。其中，出口6.97萬億元，同比增長10.3%；進口5.61萬億元，同比增長5%。今年一季度，我國貨物貿易進出口總值為9.42萬億元，其中出口5.23萬億元，也就是說4月份出口有1.74萬億元，基本和前三個月月平均數持平，這在國內疫情多點散發的背景下，取得這樣的業績來之不易。但是從一季度的數據看，進出口差額僅影響GDP增長0.2%。因此，一季度結束時，很多分析人士對進出口數據和匯率走勢并不敏感，即便美聯儲早已經預告了要連續加息。

　　那么，一個多月以后為什么市場會對人民幣匯率走勢如此敏感呢？畢竟市場早已預期了美聯儲加息以后外匯市場的波動。原因在于一季度拉動經濟的兩大引擎投資和消費面臨壓力，雖然投資依舊在加碼，但對經濟的拉動效應還有待觀察，如一季度投資對GDP的貢獻為1.3個百分點。而一季度為GDP貢獻了3.3個百分點的最終消費支出因為疫情原因出現了波動，進出口此時替補上來順理成章。這個時點人民幣匯率走低，有利于提升出口產品的競爭力，從而擴大出口額，對GDP有正向拉動作用。

　　我們來看幾組數據：前4個月我國對東盟、歐盟、美國、韓國進出口分別為1.84萬億元、1.73萬億元、1.56萬億元和7649.2億元，東盟繼續成為我國第一大貿易伙伴，占我國外貿總值的14.6%；同期，我國與“一帶一路”沿線國家進出口合計3.97萬億元，同比增長15.4%。我國與RCEP其他14個成員國合計進出口3.84萬億元，同比增長3.9%。而對這些國家的進出口，很多已經使用人民幣結算，目前人民幣已經是位居美元、歐元和英鎊之后的全球交易第四大貨幣，全球使用人民幣支付的市場份額升至3.2%，因此人民幣對美元匯率波動影響不大。實際上，人民幣相對其它貨幣還是比較穩定的，人民幣對一籃子貨幣的CFETS人民幣匯率指數依舊維持在近6年來高位。

　　此外，從出口商品結構來看，目前我國出口的主要產品是機電產品，海關數據顯示，今年一季度我國機電產品出口達到3.05萬億元，同比增長9.8%，其中出口太陽能電池 、 鋰 電 池 、 汽 車 分 別 增 長100.8%、53.7%和83.4%。雖然這些產品的技術含量還達不到世界頂尖水平，但相對于東南亞和“一帶一路”沿線國家來說，技術含量還是很高了，這也為這些高技術含量產品擴大出口打下了基礎。人民幣相對于美元和其它主要貨幣合理貶值，可以降低中國出口產品的結算成本，降低終端產品價格刺激需求端擴大需求，在技術“護城河”依舊的情況下，對整體出口的拉動作用就會很明顯。

　　來源：《金融投資報》

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責任編輯：郭建