原標(biāo)題：美國發(fā)現(xiàn)首例奧密克戎病例 通脹與疫情壓力下美股怎么走？

短期來看，由于受到情緒面影響，美股12月可能呈現(xiàn)高波動態(tài)勢。

美東時間12月1日，受奧密克戎毒株最新進(jìn)展的消息沖擊，美國三大股指1日從早盤高點(diǎn)回落，集體收跌。其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌461.68點(diǎn)，跌幅達(dá)1.34%；標(biāo)普500指數(shù)下跌1.18%，回吐此前約1.9%的漲幅；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.83%。由于投資者擔(dān)心新毒株可能導(dǎo)致更加嚴(yán)格的旅游限制，郵輪、航空、酒店等旅游行業(yè)相關(guān)股票收盤均大幅下挫。

果不其然，12月2日，美國政府宣布了進(jìn)一步收緊防疫措施，要求入境的國際旅行者無論是否已經(jīng)接種疫苗，都必須在出發(fā)前24小時內(nèi)進(jìn)行新冠病毒檢測；要求旅客在乘坐公共交通時佩戴口罩，直到明年3月18日，而按原計劃這項要求將于明年1月18日到期。

美國首例感染奧密克戎毒株的新冠確診病例來自加州。據(jù)美國疾病預(yù)防與控制中心（CDC）1日發(fā)布的消息，患者11月22日從南非返回美國，癥狀輕微。目前，主導(dǎo)美國疫情的主要為德爾塔變異毒株。

CDC強(qiáng)調(diào)，最近出現(xiàn)的新毒株愈加凸顯了采取疫苗接種等防疫舉措的重要性。根據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，截至2日，美國民眾接種兩劑疫苗的占比達(dá)60.13%。

疫情壓力加大的同時，美聯(lián)儲1日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書（下稱“褐皮書”）提示了通脹風(fēng)險。褐皮書指出，美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和增長，多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動前景較樂觀，不過供應(yīng)鏈瓶頸與勞動力短缺問題何時緩解存在不確定性；各經(jīng)濟(jì)部門普遍存在物價溫和或強(qiáng)勁上漲；由于對原材料的強(qiáng)勁需求、物流方面的挑戰(zhàn)以及勞動力市場的緊張，投入成本出現(xiàn)大范圍上漲。

而就在11月30日，美聯(lián)儲主席鮑威爾拋棄了通脹暫時論，稱美聯(lián)儲將在12月中旬的會議上討論加快縮減購債計劃。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，短期來看，由于受到情緒面影響，美股12月可能呈現(xiàn)高波動態(tài)勢；長期來看，隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、貨幣政策收緊，美股明年預(yù)計將有所回調(diào)，不過幅度相對可控，大概率不會出現(xiàn)類似2020年3月時的劇烈調(diào)整。

12月美股能否延續(xù)漲勢

近日，受奧密克戎毒株傳播、防疫舉措等情緒面影響，美股出現(xiàn)明顯波動。不過，今年以來，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累漲11.16%，標(biāo)普500指數(shù)累漲20.15%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)累漲18.36%。

根據(jù)Global Financial Data公布的數(shù)據(jù)，目前美股市場的總市值約占美國GDP的215%。美股的估值觸及歷史高位，存在與經(jīng)濟(jì)基本面背離的風(fēng)險。但從走勢來看，美股在短期的下挫之后仍不斷創(chuàng)新高。

對此，王有鑫告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，這主要是受到資金流動性和企業(yè)盈利基本面的支撐。具體來看，美聯(lián)儲目前資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模超過8萬億美元，較2020年疫前水平增長一倍左右，部分資金流入股市；散戶投資者受益于美國財政刺激政策而持有大量現(xiàn)金，投資風(fēng)險偏好提高；美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和企業(yè)盈利持續(xù)，對股市起到支撐作用。

根據(jù)路孚特公布的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司今年第三季度盈利預(yù)計同比增長37%，其中，超80%的企業(yè)盈利高于市場預(yù)期。“企業(yè)盈利對美股的提振至少持續(xù)到今年年末；到明年，美股可能會有所回調(diào)，但幅度相對可控。”王有鑫指出。

在新毒株引發(fā)市場擔(dān)憂之際，12月美股是否會延續(xù)過往的強(qiáng)勁表現(xiàn)？

根據(jù)Stock Trader's Almanac的數(shù)據(jù)顯示，11月和12月是1950年以來標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)第二好的月份和第三好的月份，平均漲幅分別為1.7%和1.5%。

LPL Financial首席市場策略師德特里克（Ryan Detrick）表示，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)今年前11個月表現(xiàn)強(qiáng)勁時，12月的漲幅往往更為積極。自1950年以來，該指數(shù)在12月份平均上漲1.7%。

王有鑫認(rèn)為，美股今年12月表現(xiàn)相較于往年可能有一定“逆轉(zhuǎn)”，一方面因為供應(yīng)鏈瓶頸未解可能導(dǎo)致銷售行業(yè)的零售額下滑，另一方面在未來一周或半個月內(nèi)如果新毒株的影響持續(xù)惡化，則會對消費(fèi)和生產(chǎn)恢復(fù)造成額外沖擊，從而影響股市表現(xiàn)。

加快縮債對美股沖擊幾何

12月1日公布的ADP數(shù)據(jù)顯示，美國11月私營部門就業(yè)人數(shù)增加了53.4萬人，高于預(yù)期的50.6萬人；11月30日，鮑威爾出席美國眾議院金融委員會的聽證會時指出，美國經(jīng)濟(jì)2021年有望增長5%，勞動力市場的情況也在繼續(xù)改善。10月就業(yè)人數(shù)增加53.1萬人，失業(yè)率降至4.6%，表明就業(yè)市場積極改善。

鮑威爾還表示，從就業(yè)和勞動力參與率兩方面來看，實現(xiàn)充分就業(yè)還需要一段時間；而隨著供需失衡的緩解，通脹將在未來一年大幅下降。

考慮到美國在充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面取得的進(jìn)展以及今年以來持續(xù)的通脹壓力，美聯(lián)儲此前已開啟貨幣政策正常化進(jìn)程，開始每月削減購債150億美元。

鮑威爾在11月30日出席聽證會時表示，將在12月中旬的貨幣政策會議上進(jìn)一步討論加快縮減資產(chǎn)購買步伐。同時，他指出，美國最近新冠確診病例的增加以及奧密克戎毒株的出現(xiàn)給就業(yè)和經(jīng)濟(jì)活動帶來了下行風(fēng)險，并增加了通脹的不確定性。對病毒的更大擔(dān)憂可能打擊勞動力市場，并加劇供應(yīng)鏈的中斷。

有分析認(rèn)為，全球各國央行無法解決供應(yīng)鏈瓶頸或勞動力短缺問題，能做的唯有將通脹給經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險降至最低。

結(jié)合目前形勢，王有鑫預(yù)計，美聯(lián)儲可能在明年6月和12月加息兩次，且隨著供應(yīng)鏈瓶頸緩解，美國通脹可能將在明年第二季度見頂后回落。這意味著，雖然目前美聯(lián)儲受制于通脹壓力可能加快Taper步伐，但從2023年伊始將會重新回歸常態(tài)化操作，放緩收緊貨幣的速度。

“在此過程中，如果新毒株并未引起新一輪疫情擴(kuò)散，那么經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇的大方向不太會改變。考慮到美聯(lián)儲會更加注重與市場的溝通，避免貨幣政策收緊對金融市場造成較大沖擊，因此，可能不會導(dǎo)致投資者徹底逆轉(zhuǎn)資產(chǎn)配置方向，美股波動將在可控幅度。”王有鑫強(qiáng)調(diào)。

（作者：舒曉婷 編輯：和佳）

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