原標題：【財經翻譯官】一萬億資金釋放，央行降準影響幾何？

　　繼國常會釋放信號后，央行萬億元降準“靴子”正式落地。

　　9日晚間，央行宣布決定于2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），降準釋放長期資金約1萬億元。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。

　　兩日前，國務院召開常務會議，決定適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業的支持，促進綜合融資成本穩中有降。

　　    為何降準?

　　    央行：三個目的

　　對于此次降準，央行表示，此次降準的目的是優化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經濟。

　　一是在保持流動性合理充裕的同時，增強金融機構資金配置能力，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　二是調整中央銀行的融資結構，有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源，引導金融機構積極運用降準資金加大對小微企業的支持力度。

　　三是此次降準降低金融機構資金成本每年約130億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

　　    貨幣政策轉向？

　　    央行：常規操作，取向不變

　　央行指出，今年以來部分大宗商品價格持續上漲，一些小微企業面臨成本上升等經營困難，中國堅持貨幣政策的穩定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精準發力，加大對小微企業的支持力度。

　　央行有關負責人就下調金融機構存款準備金率答記者問時表示，穩健貨幣政策取向沒有改變。2020年應對疫情時人民銀行堅持實施正常貨幣政策，5月以后力度就逐漸轉為常態，今年上半年已經基本回到疫情前的常態。

　　該負責人強調，此次降準是貨幣政策回歸常態后的常規操作，釋放的一部分資金將被金融機構用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分資金被金融機構用于彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口，增加金融機構的長期資金占比，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定。當前我國經濟穩中向好，人民銀行堅持貨幣政策的穩定性、有效性，堅持正常貨幣政策，不搞大水漫灌。

　　    市場如何看？

　　    業內:超預期，利好實體經濟

　　隨著7日國常會釋放“適時運用降準等貨幣政策工具”信號，市場對降準已有預期，但是此次央行普降的時間和幅度均大超市場預期。

　　——兩個“超預期”。國盛證券首席宏觀分析師熊園表示，從時間上看，從國常會釋放信號到央行宣布，只用了兩天時間，符合過往規律，但超市場預期。近年來國常會多次提及降準，一般在兩周內均宣布；從方式看，此次為全面降準而非結構性降準或普惠降準，彰顯了央行呵護實體經濟和降成本的決心。

　　——利好實體經濟。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，截至今年6月末，MLF余額5.4萬億元人民幣，處于歷史最高水平，并且7月15日有4000億元MLF到期，將不再開展續作，而由準釋放的1萬億元資金置換到期MLF，不僅可以增加金融機構的長期資金占比，優化資金結構，還可以鼓勵和引導金融機構進一步降低實體經濟的融資成本，為企業生產經營和經濟平穩運行創造一個適宜的利率水平。

　　招聯金融首席研究員董希淼同樣認為，此次降準有助于企業從銀行獲得貸款，貸款利率有望進一步下降，融資成本更低。他分析稱，今年以來部分大宗商品價格持續上漲，一些小微企業面臨成本上升等經營困難。隨著向實體經濟讓利工作落實，銀行息差呈現縮窄態勢。特別是中小銀行，受限于負債成本高企，息差回落顯著。降準之后，對銀行來說，流動性更加充裕，資金成本更低，信貸投放意愿和能力將提升。（【財經翻譯官】文/黃浩）　

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責任編輯：鄧健