原標(biāo)題：A股IPO市場(chǎng)一季度降溫 撤單率、被否率雙增

　　來(lái)源：上海證券報(bào)

　　A股IPO在剛剛過(guò)去的一季度顯露“降溫”跡象。上海證券報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，A股IPO撤單率、被否率均較去年全年大幅提高；IPO申報(bào)受理數(shù)量受更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等因素影響而環(huán)比下降，但同比仍有一定程度增加。

　　這一現(xiàn)象與監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)IPO審核發(fā)行的態(tài)度明確不無(wú)關(guān)系。一季度，啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)核查、明確信息披露細(xì)節(jié)、提高中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量等舉措陸續(xù)推出，對(duì)市場(chǎng)生態(tài)產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。有投行負(fù)責(zé)人表示，這些措施真正起效還需要時(shí)間，IPO市場(chǎng)降溫現(xiàn)象有望在后續(xù)得以延續(xù)。

　　撤單比例大幅提高

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，共有38家公司的IPO申請(qǐng)獲得受理，較2020年第四季度的約160家有較大幅度下降，但比去年同期的20余家仍有增長(zhǎng)。

　　有投行人士解釋稱(chēng)，由于申報(bào)IPO時(shí)要更新年報(bào)數(shù)據(jù)，很多公司會(huì)搶在年底提交申報(bào)材料，導(dǎo)致第四季度申報(bào)受理數(shù)量較大。而在第一季度，很多公司的年報(bào)尚未更新完成，IPO申報(bào)受理數(shù)量也相對(duì)較少。

　　需要注意的是，今年1月29日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布并實(shí)施《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》（下稱(chēng)“檢查規(guī)定”）。根據(jù)檢查規(guī)定，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)1月31日組織完成首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查的抽簽工作，共有20家企業(yè)被抽中。

　　在20家被抽中的企業(yè)中，共有16家宣布撤回材料，這被視為公司和保薦機(jī)構(gòu)“知難而退”。此后，滬深交易所均表示，對(duì)于現(xiàn)場(chǎng)檢查進(jìn)場(chǎng)前撤回的項(xiàng)目，如發(fā)現(xiàn)存在涉嫌財(cái)務(wù)造假、虛假陳述等重大違法違規(guī)問(wèn)題的，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人都要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，絕不能“一撤了之”，也絕不允許“帶病闖關(guān)”。

　　現(xiàn)場(chǎng)核查所引發(fā)的“畏難”情緒也傳導(dǎo)至其他未被抽中的排隊(duì)企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，共有75家公司撤回IPO申請(qǐng)，其中超過(guò)八成是在檢查規(guī)定發(fā)布后宣布的。

　　與過(guò)往相比，今年一季度IPO撤單數(shù)量可謂創(chuàng)紀(jì)錄。2020年全年，IPO撤單數(shù)量?jī)H為56家。再往前，2019年這一數(shù)據(jù)為39家。

　　臨陣撤單的有不少知名公司。例如被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的柔宇科技，公司在2月9日宣布撤回上市申請(qǐng)材料。又如，4月2日，上交所發(fā)布消息稱(chēng)，因京東數(shù)科撤回IPO申請(qǐng)，終止其科創(chuàng)板發(fā)行上市審核。

　　在上述投行人士看來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)近期已經(jīng)對(duì)注冊(cè)制下的IPO審核有了明確表態(tài)，這勢(shì)必會(huì)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的IPO審核發(fā)行產(chǎn)生較大的影響，例如申報(bào)的企業(yè)數(shù)量會(huì)減少等。“這可能需要較長(zhǎng)時(shí)間才能顯現(xiàn)，現(xiàn)在報(bào)材料的公司從很早就開(kāi)始準(zhǔn)備了，一般不會(huì)輕易放棄。”

　　對(duì)于有些企業(yè)來(lái)說(shuō)，撤單也不一定是壞事。記者日前從多地證監(jiān)局了解到，前期科創(chuàng)板IPO撤單企業(yè)又陸續(xù)“返場(chǎng)”，重新接受券商上市輔導(dǎo)。與撤單前相比，這些企業(yè)對(duì)信息披露、科創(chuàng)屬性等內(nèi)容作出了調(diào)整，而這或有利于公司后續(xù)闖關(guān)成功。

　　被否數(shù)接近去年全年

　　今年一季度，共有131家公司進(jìn)入上會(huì)審核階段，由于有2家公司上會(huì)2次，所以合計(jì)上會(huì)審核次數(shù)為133次。從結(jié)果來(lái)看，有8家公司被否，分別是九恒條碼、速達(dá)股份、燦星文化、運(yùn)高新能、康鵬科技、匯川物聯(lián)、華夏萬(wàn)卷、鴻基節(jié)能；4家公司臨時(shí)取消審核，分別是鴻銘股份、森泰股份、海普潤(rùn)、林華醫(yī)療；2家公司暫緩表決，分別是百合醫(yī)療、晶云藥物。

　　與2020年相比，被否率明顯提高。數(shù)據(jù)顯示，2020年的上會(huì)審核次數(shù)為634次，其中被否公司有9家。簡(jiǎn)單對(duì)比可以看出，今年一季度在審核節(jié)奏沒(méi)有太大變化的情況下，被否公司數(shù)已經(jīng)接近去年全年水平。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，今年一季度被否率驟增代表了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于IPO審核的態(tài)度，即注冊(cè)制絕不意味著放松審核要求。

　　2月2日晚間，已將“好聲音”唱了9季的燦星文化因?yàn)椴环习l(fā)行條件、上市條件和信息披露要求而被否。

　　此前市場(chǎng)熱議的過(guò)度包裝、硬貼科創(chuàng)等問(wèn)題，也出現(xiàn)在了IPO被否理由中。3月25日，鴻基節(jié)能IPO申請(qǐng)被否。上市委在現(xiàn)場(chǎng)要求公司說(shuō)明，掌握并熟練運(yùn)用行業(yè)通用技術(shù)屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)深度融合的理由，結(jié)合既有建筑維護(hù)改造業(yè)務(wù)的特點(diǎn)、合同簽訂及對(duì)應(yīng)收入確認(rèn)情況，說(shuō)明既有建筑維護(hù)改造業(yè)務(wù)屬于新業(yè)態(tài)的理由，以及相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)下降的原因。

　　上述投行人士表示，一季度被否率驟增說(shuō)明監(jiān)管對(duì)信息披露的要求更加嚴(yán)格，但這并不意味著整體尺度的收緊。信息披露是注冊(cè)制改革的核心，信息披露的質(zhì)量最為關(guān)鍵，該披露的不披露或者亂披露，肯定不利于改革。“目前被否案例都源于信息披露的問(wèn)題，這對(duì)企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)都是提醒，做材料要慎之又慎。”

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責(zé)任編輯：張書(shū)瑗