原標題：黃崢“早退”圖什么

　　來源：北京商報

　　當老師、當科學家……家財萬貫的互聯(lián)網(wǎng)大佬們似乎很熱衷將兒時用來回答老師提問的答案變成現(xiàn)實。3月17日，比拼多多年報更讓人津津樂道的是創(chuàng)始人黃崢交出董事長一職。不過，1：10的超級投票權(quán)將失效、投票權(quán)將委托拼多多董事會也絕不會影響拼多多姓“黃”，改名改姓的風險并不存在。至于此時卸任CEO后再卸任董事長的時機是否合適，外界的聲音更多是肯定的，或者是討論“何時才正當時”。 此外，從輕變重，黃崢乃至拼多多需要一個時間點，搭建更廣泛的朋友圈。

　　拼多多還姓“黃”

　　黃崢與拼多多的愛恨情仇，遠高于財報帶給行業(yè)的刺激感。黃崢發(fā)布了2021年度致股東信，宣布卸任拼多多董事長，由現(xiàn)任CEO陳磊接任。黃崢表示，在不再擔任董事長和拼多多管理職位后，自己1∶10的超級投票權(quán)也將失效。個人名下股份的投票權(quán)將委托拼多多董事會以投票的方式來進行決策。他承諾，個人名下的股票在未來3年內(nèi)繼續(xù)鎖定，不出售。

　　從卸任CEO到卸任董事長，并不會改變拼多多姓“黃”這一事實。投資人士何南野向北京商報記者解釋稱，超級投票權(quán)就是AB股，黃崢持有的B股可以在投票時當A股的10票，這樣持股比例低也能控制公司。現(xiàn)在1∶10的超級投票權(quán)失效，就是不執(zhí)行B股權(quán)利了。

　　至于將投票權(quán)委托拼多多董事會投票也不會撼動黃崢在拼多多的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)。“委托給董事會，如果董事會做得不好，黃崢也能隨時收回委托權(quán)，整體影響不大。”何南野分析稱，“投票權(quán)委托給董事會行使，本身沒問題，但一般人不會那么做，還是希望自己能隨時做公司的決策。”

　　事實也的確如此。拼多多2019年年報公布了其余股東的信息，騰訊持股比例為16.5%，擁有3.4%的投票權(quán)；高榕資本持股比例為7.7%，擁有1.6%的投票權(quán)；紅杉資本持股比例7%，擁有1.4%投票權(quán)；沈南鵬個人持股比例為4%，投票權(quán)為0.8%。

　　2020年7月黃崢在卸任CEO時對股權(quán)和投票權(quán)進行了“下放”。黃崢將2.37%的股份捐贈成立繁星慈善基金；將此前與天使投資人共同持有的拼多多股份全部劃轉(zhuǎn)至投資人名下，占公司股份的3.77% ；以及將其名下7.74%的股份給到拼多多合伙人集體，用以完善公司合伙人制度。

　　彼時調(diào)整結(jié)束后，黃崢持股拼多多股份比例從43.3%降到29.4%，投票權(quán)從88.4%落到80.7%。無論是機構(gòu)還是其他個人，黃崢本人的持股權(quán)和投票權(quán)均為第一。即便是將投票權(quán)委托給拼多多董事會，也是交給“眾人”，而非單一個人。2019年變更后，拼多多董事會5人名單中，陸奇、沈南鵬、楊榮文為獨立董事；黃崢、林海峰為董事，以遵循“半數(shù)以上”的要求。

　　“但即便黃崢1∶10的超級投票權(quán)將失效，他仍是拼多多的第一大股東。”另一位投資人士肯定地表示，黃崢還是拼多多的絕對控制者，事關(guān)拼多多未來發(fā)展的戰(zhàn)略調(diào)整仍舊不會跳過其本人做決定，而且黃崢可隨時收回且不受阻礙。

　　或許正當時

　　黃崢解釋了自己轉(zhuǎn)身幕后的兩個原因：一是為了確保拼多多10年后高速高質(zhì)量發(fā)展，作為創(chuàng)始人，黃崢希望跳脫出來摸一摸10年后的路；二是為了抹去個人色彩，黃崢希望逐步讓更多的后浪起來塑造屬于他們的拼多多。

　　黃崢的詩和遠方還是讓拼多多股價感到了震蕩。財報前拼多多盤前股價漲近6%，消息一出股價急速下跌，跌幅一度達到9%。雖然無人敢說股價跳水是財報所致還是黃崢所致，但各方爭論就此喋喋不休。

　　對于黃崢交出CEO再交出董事長一事，雖然當事人鄭重其事發(fā)了致股東信講述其中原委，但業(yè)界并不想止步于信中的內(nèi)容，而是各種猜想。業(yè)界的聲音分成了兩個陣營，一方說黃崢是激流勇退、退位讓賢，另一方則認為黃崢定是嗅到了信息，需要適可而止。但任何一方的聲音都沒那么言之鑿鑿，也不愿站出來說出個子丑寅卯。

　　一位長期研究公司策略的投資者向北京商報記者坦言：無論是功成名就還是適可而止，當下都是正確的時機，或許算不上合適的氣口，“但是誰又能說何時才正當時”。從目前資本市場對拼多多的反應(yīng)來看，資本多少有些搖擺，需要拼多多一直保持增長且是高速的增長才能持續(xù)獲得市場的青睞。

　　“故事有，但是新故事還有嗎？”上述投資者認為拼多多打開市場后，需要更為堅實的基礎(chǔ)才可以成為一家有持續(xù)活力的大企業(yè)，就比如拼多多下沉市場中強調(diào)的農(nóng)業(yè)，圍繞農(nóng)業(yè)的各項配套基礎(chǔ)設(shè)施還需進一步搭建。

　　在致股東信中，黃崢表達出了對拼多多在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域“再加工”的想法。他認為，過去幾年里拼多多對農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的貢獻主要還是在流通領(lǐng)域……但流通效率的提升畢竟不能從質(zhì)上提升農(nóng)產(chǎn)品的附加值，也不能大幅提升身體健康水平。于是，馬鈴薯、番薯、西紅柿以及植物蛋白和動物蛋白攝入出現(xiàn)在信中。

　　浙江工商大學教授楊軼清表示，黃崢是“徹底”離開了拼多多，從巔峰的“退位”遠好于“不能繼續(xù)勝任”，是對公司未來負責。“黃崢還是善于把控企業(yè)發(fā)展節(jié)奏、把握事件節(jié)點。”

　　需要一個“泛朋友圈”

　　至此，拼多多董事長與CEO雙職位，在不到一年的時間里，都交到了黃崢同僚乃至戰(zhàn)友陳磊手中。這一年里，拼多多在新掌門人的帶領(lǐng)下，財報呈現(xiàn)的數(shù)據(jù)雖有瑕疵，但也算整體向好。

　　財報顯示，截至2020年底，拼多多年活躍買家數(shù)達7.884億。當年四季度，拼多多App平均月活躍用戶數(shù)達7.199億，單季新增7650萬。截至2020年底，拼多多年成交額（GMV）為16676億元，同比增長66%。同年四季度，拼多多營收增長146%至265.477億元，2020年全年營收增長97%至594.919億元。

　　中國人民大學助理教授王鵬認為，黃崢的身價趕超馬云、劉強東。從2016、2017年以來，以社交電商、社交拼購為核心的電商模式異軍突起，隨著拼多多影響力和盈利能力的增加，加之拼多多的上市，其影響力滲透向眾多領(lǐng)域。“不過，從長線角度來說，拼多多能不能保證發(fā)展質(zhì)量，維穩(wěn)現(xiàn)金流和估值，還要打上一個問號。”

　　從大佬隱居幕后的眾多事件中，終究還是要扣上弱化個人色彩一詞。黃崢也在信中坦言：“而今雖然只過了3年，拼多多卻已像是正進入青春期的少年……希望今天我退董事長會有助于這位少年獨立成人。”

　　“說黃崢年輕以及拼多多年輕，是相較于已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)大浪里熬出頭的大佬和巨頭企業(yè)。時至今日，黃崢似有似無的卸任，也是拼多多需要走向圈外的表現(xiàn)。”上文提及的投資分析師認為，此事不耽誤黃崢一邊做科學家助理，一邊搞投資，“黃崢和拼多多都需要一個更廣泛的圈子才可以，更多的資本朋友不為過。”

　　的確，上市以來的拼多多越做越重，從一家單純的“撮合電商”，逐漸涉足倉儲、物流及農(nóng)貨源頭。拼多多的朋友圈里不再只有騰訊，還多了類似極兔這樣新入局的伙伴。從輕變重，拼多多需要更廣泛的朋友圈。

　　北京商報記者 趙述評 王維祎

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責任編輯：戚琦琦