原標題：小貸入冬 消費金融公司喜迎政策利好 行業第一股或已在路上
來源：中國證券報
“這下消費金融牌照要值錢了！”有業內人士表示。
嚴監管下，小貸公司一夜入冬，持牌消費金融公司的機會浮現。
不僅如此，消費金融公司還迎來了政策的定向紅利。
中證君獲悉，銀保監會辦公廳日前下發《關于促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續發展能力、提升金融服務質效的通知》（下稱《通知》）。《通知》適度降低相關公司撥備監管要求，拓寬市場化融資渠道，增加資本補充。
“一部分小貸轉型消費金融本來就是一個趨勢，再有政策加持，對行業是一個大利好。”前述人士表示。
撥備要求松綁
《通知》的一大內容就是降低撥備要求。
《通知》提出，在做實資產風險分類、真實反映資產質量，實現將逾期60天以上貸款全部納入不良以及資本充足率不低于最低監管要求的前提下，消費金融公司、汽車金融公司可以向屬地銀保監局申請將撥備覆蓋率監管要求降至不低于130%，汽車金融公司可以申請將貸款撥備率監管要求降至不低于1.5%。對于撥備指標下調釋放的貸款損失準備，要優先用于不良貸款核銷，不得用于發放薪酬和分紅。
融360大數據研究員分析師李萬賦表示，《通知》的核心精神并非降低風險防控要求，而是要引導消費金融機構從根本上重視資產質量。
“在不良納入方式和撥備上，一緊一松形成了對沖，同時強調加強不良貸款核銷。”零壹研究院院長于百程認為，將逾期60天以上的貸款全部納入不良，目的是以更審慎嚴格的標準來對待資產質量。同時，允許消費金融公司撥備覆蓋率可以從現有的150%降低至不低于130%，與不良口徑調整形成對沖，實際上并沒有放松風險防范要求。并且下調釋放的貸款損失準備，要優先用于不良貸款核銷，提升資產質量。
某持牌消費金融公司負責人認為，撥備覆蓋率要求降低將有效提高公司盈利水平，進一步提高公司的整體經營指標，以及風險化解能力。鼓勵消費金融在嚴格風險暴露的條件下，降低撥備水平，將給予消費金融經營更大的靈活性和包容度。
融資渠道拓寬
《通知》的另一個重要方向則是拓展融資渠道。部分符合條件的消費金融和汽車金融公司有了更多“補血”工具。
《通知》指出，支持消費金融公司、汽車金融公司通過銀行業信貸資產登記流轉中心開展正常信貸收益權轉讓業務；支持符合許可條件的消費金融公司、汽車金融公司在銀行間市場發行二級資本債券。
融資渠道狹窄一直是消費金融和汽車金融公司發展的一大障礙。
據融360大數據研究院統計，目前全國開業的27家消費金融公司中，只有10家具備ABS （資產支持證券）發行資質，其中7家發行過ABS產品，但都是在銀行間債券市場以公募的方式發行。李萬賦表示，信貸資產證券化是消費金融公司獲取資金的重要渠道之一，但準入門檻比較嚴格。允許消費金融公司在銀行業信貸資產流轉登記中心開展信貸收益權轉讓，利好消金公司盤活信貸存量，擴充融資渠道，進而拓展業務。
前述消費金融公司負責人稱，允許在銀登中心開展信貸收益權轉讓，有利于消費金融公司更好地利用存量資產增強自主融資能力，通過存量資產流轉提升流動性水平，增加消費金融資金可得性，優化融資結構。將降低消費金融外部融資依賴，有利于消費金融由主體融資向資產融資轉變。
馬上消費金融公司相關負責人表示，廣泛的融資渠道能夠顯著降低融資成本。獲準進行信貸資產收益權轉讓以及二級資本債發行，將進一步拓展和加強消費金融公司的融資工具、渠道以及資本補充能力，提高抗風險能力。
消費金融第一股在路上？
目前已經出現了擬IPO的消費金融公司。
今年9月，重慶銀保監局網站發布《關于馬上消費金融股份有限公司首次發行A股股票并上市的批復》顯示，原則上同意馬上消費金融首次公開發行A股股票，本次發行所募集資金扣除發行費用后，應全部用于補充公司核心一級資本。
圖片來源：重慶銀保監局網站
天眼查數據顯示，公司主要股東為重慶百貨、中關村科金技術、物美控股等七家公司。
圖片來源：天眼查
據銀保監會發布的最新數據顯示，截至今年8月底，中國境內持牌消費金融公司已達27家。其中，捷信、招聯、馬上三家消費金融公司屬于行業第一梯隊，總資產均在500億元以上。
監管環境變化下，消費金融公司A股IPO之路目前的不確定性在增加。
資深投行人士王驥躍表示，消費金融公司IPO恐怕要等等了，需要滿足政策規范要求后再推進。
責任編輯：潘翹楚
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