原標題：螞蟻上市前另一場“敲鐘” 高市值是否會降溫
華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者盧曉 北京報道
在上市前夕，四部門的聯合約談為螞蟻集團的A股盛宴帶來了一些冷靜。
11月2日晚間，中國證監會網站顯示，當天中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外匯管理局對螞蟻集團實際控制人馬云、董事長井賢棟、總裁胡曉明進行了監管約談。
螞蟻集團方面對《華夏時報》記者回應稱，螞蟻集團實際控制人與相關管理層當天接受了各主要監管部門的監管約談。螞蟻集團會深入落實約談意見，繼續沿著“穩妥創新、擁抱監管、服務實體、開放共贏”的十六字指導方針，繼續提升普惠服務能力，助力經濟和民生發展。
從約談的部門來看，雖然螞蟻一直強調自己是一家科技公司，但金融還是它撕不掉的“胎生”屬性。而如何對這只龐大的螞蟻進行有效監管，也一直是外界關心的熱點。
“擁抱監管”
這場上市前的約談釋，放出監管部門對螞蟻加強監管的信號。十六字方針中的“擁抱監管”，則可以看做是螞蟻集團對加強監管的相應表態。
有意思的是，就在十天前，馬云剛在10月24日舉行的外灘金融峰會上發表一番關于金融監管與創新的談話。
金融監管與螞蟻發展之路息息相關。回頭看過往。公開資料顯示，2017年12月141號文落地，該文規定不論是ABS（資產證券化）和信貸資產轉讓，都需要合并計算杠桿率。這個規定直接導致螞蟻在2018年大幅降低ABS發行量。招股書顯示，2018年螞蟻集團營收為857.22億元，比上一年增加23.7%，而當年21.56億元的凈利潤則僅是上一年的約1/4。這一年的凈利潤也在螞蟻招股書披露的所有年份中排名最后。
而轉頭看眼下，這場約談釋放出的信號，或許會為螞蟻集團此前一路高漲的估值降降溫。螞蟻登陸科創板已經成為一場A股盛宴。以68.8元的發行價粗略計算，螞蟻集團的市值已經超過兩萬億。而金融機構此前還曾給出過2.5萬億元的估值。11月1日，螞蟻集團科創板IPO網下初步配售結果和網上中簽公告出爐。數據顯示，螞蟻集團網上發行的有效申購戶數為515.56萬戶，網上投資者初步有效申購倍數達到872.31倍。
但支撐螞蟻遠超工商銀行、中國銀行（維權）等“大江大河”、“動脈”的高估值，就在于它一直強調的科技屬性。但這場約談則意味著，金融一直是螞蟻的底色。
微貸是最大業務
“模糊地帶”往往成為創新之地，逐步成為一個共識。但隨著業務規模越來越大，受到更強力的監管也成為必然。事實上，隨著螞蟻集團上市，如何對金融科技巨頭進行更有效的監管也一直被外界所關注。
不僅僅是四部門聯合約談，11月2日當天，銀保監會還宣布，為規范小額貸款公司網絡小額貸款業務，統一監管規則和經營規則，促進網絡小額貸款業務規范健康發展，其會同中國人民銀行等部門起草了《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》），現向社會公開征求意見。
據《華夏時報》記者了解，包括花唄和借唄在內的網絡小額貸款業務正是螞蟻集團的主要業務之一。
招股書顯示，螞蟻集團的收入主要由數字支付與商家服務、數字金融科技平臺和創新業務及其他三部分構成。其中數字金融科技平臺以約63.4%的營收占比位居第一，59%的營收同比增速也高于其它兩塊業務。
而在螞蟻這塊兒最大的業務中，“微貸科技平臺”的營收占比最大。
招股書顯示，截至2020年6月末，微貸科技平臺為螞蟻集團創造285.86億元的營業收入，占其總營收的39.41%。此外，當期螞蟻集團與信貸直接相關的利潤為101.56億元，占其當期212.34億元利潤總額的近一半。
據《華夏時報》記者了解，螞蟻集團的微貸科技平臺業務主要通過重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司和重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司展開，這兩家公司也分別是“借唄”和“花唄”的主體。
而截至2020年6月30日，螞蟻集團“微貸科技平臺”促成的信貸余額有2.15萬億元。這其中，螞蟻自己的小貸公司大約只占了2%，98%的資金來自合作的金融機構（含網商銀行）和發行ABS。
還需要提及的是，11月2日，銀保監會消費者權益保護局局長郭武平還在文章中指出，在收費方面金融科技公司缺乏統一標準，一般高于持牌金融機構。比如“花唄”與銀行信用卡業務基本相同，但分期手續費高于銀行，與其普惠金融理念不符，實際上是“普而不惠”。他還提出有的金融科技公司存在過度收集并濫用客戶信息、信息管理不當的問題。
在螞蟻上市前夕，這些來自政府監管部門的聲音被業內認為頗具信號意義。但聯系到螞蟻此前幾乎一路順風的上市過程，以及688688代表的數字寓意，這或許更多是在上市前給螞蟻敲敲鐘、醒醒神。一切還要等螞蟻登陸A股后再看。
責任編輯：杜琰 SF007
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