水皮雜談:這一回狼真來(lái)了地產(chǎn)風(fēng)暴正在形成之中

　　加勒比海的一只蝴蝶扇動(dòng)了幾下翅膀，沒(méi)想到會(huì)形成遠(yuǎn)在千里之外的紐約的風(fēng)暴，這種效應(yīng)就叫蝴蝶效應(yīng)。

　　一個(gè)多月前，王振華因?yàn)閭€(gè)人的不恥行為在上海被拘捕，其時(shí)就連他本人恐怕也想不到自己的所作所為會(huì)給他實(shí)際控制的新城控股帶來(lái)什么樣的災(zāi)難，而反應(yīng)到市場(chǎng)上的首先是新城控股股價(jià)的暴跌，然后再傳出的就是新城控股出售項(xiàng)目斷臂求生，本來(lái)意氣風(fēng)發(fā)追趕萬(wàn)達(dá)的勢(shì)頭戛然而止，幾近休克狀態(tài)。

　　新城控股是一家商業(yè)地產(chǎn)公司，起家常州近年已經(jīng)把總部搬到上海，打造的品牌吾悅廣場(chǎng)目前來(lái)看僅次于萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，原計(jì)劃在2019年新建的廣場(chǎng)就要達(dá)100多個(gè)，現(xiàn)在看來(lái)這一切轉(zhuǎn)眼就成為明日黃花。同為地產(chǎn)，同為商業(yè)地產(chǎn)，難免有人將新城控股目前的窘境和當(dāng)初萬(wàn)達(dá)碰到的風(fēng)波相提并論，而在水皮看來(lái)，兩者完全不是一回事。2017年萬(wàn)達(dá)遇的風(fēng)波其實(shí)只是個(gè)案，是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在海外擴(kuò)張過(guò)程中碰到的不測(cè)，風(fēng)險(xiǎn)源于國(guó)家海外投資政策的調(diào)整，這種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)難以避免，但是注意，只是萬(wàn)達(dá)作為一個(gè)企業(yè)遇到的投資風(fēng)險(xiǎn)，并不是行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)或者說(shuō)整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。但是現(xiàn)在新城控股因?yàn)橥跽袢A而意外遇險(xiǎn)，極有可能引爆的是自身高速擴(kuò)張而埋下的隱患并連帶誘發(fā)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，背景就是最近頻頻加碼的地產(chǎn)調(diào)控。

　　風(fēng)聲是在2019年6月13日陡然收緊的，信號(hào)就是銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在陸家嘴金融論壇上關(guān)于房地產(chǎn)金融的表述。其實(shí)就兩句話：一是中國(guó)居民的加杠桿是不可持續(xù)的，直白一點(diǎn)就是家庭債務(wù)不能再高；二是住房按揭占據(jù)了新增貸款的相當(dāng)部分比例同樣不可持續(xù)。郭表態(tài)之后，我們看到金融市場(chǎng)出現(xiàn)明顯變化，一是信托公司叫停地產(chǎn)項(xiàng)目；二是一批城市提高按揭利率；三是海外發(fā)債只能以新?lián)Q舊，政策環(huán)境進(jìn)入冰凍狀態(tài)，本來(lái)相當(dāng)部分投資者認(rèn)為隨著美元減息既成事實(shí)，中國(guó)也有可能同步減息，從而釋放的流動(dòng)性對(duì)房地產(chǎn)可能會(huì)構(gòu)成新的支撐甚至上漲，但是央行的最新表態(tài)基本上封殺了這種可能。而總的基調(diào)或許正是來(lái)自最新召開(kāi)的中共中央政治局季度經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

　　總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)。

　　這就是中央高層對(duì)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的判斷，相比于2018年上半年，當(dāng)時(shí)的判斷是穩(wěn)中向好，穩(wěn)中有變，從“變”到“進(jìn)”，雖然只有一個(gè)字的不同，但是反映的卻是種狀態(tài)，去年更多的是擔(dān)憂，而今年更多的是淡定，而工作基調(diào)則是一樣的，都是穩(wěn)中求進(jìn)。

　　“穩(wěn)”字當(dāng)頭，政策不變。

　　具體而言，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持新發(fā)展理念，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持改革開(kāi)放，堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)，微觀政策要活，社會(huì)政策要托底。財(cái)政政策依然是積極的，貨幣政策依然是穩(wěn)健的、松緊適度的，流動(dòng)性是合理充裕的。

　　但是，新的提法就出現(xiàn)在房地產(chǎn)這一段。

　　堅(jiān)持房住不炒，落實(shí)長(zhǎng)效管理機(jī)制這些表述都沒(méi)有變化，變化的是加上了一段“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”。

　　新聞越短，越重要。

　　什么意思大家自己琢磨。

　　水皮的理解，短期不會(huì)出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的新政，因?yàn)椴恍枰幢阌锌赡埽膊粫?huì)動(dòng)用房地產(chǎn)或者說(shuō)刺激房地產(chǎn)。當(dāng)然，反過(guò)來(lái)也證明房地產(chǎn)的支柱產(chǎn)業(yè)地位，的確具備牽一發(fā)動(dòng)全身之功效，容易立竿見(jiàn)影，但也容易身陷其中不可自拔。房地產(chǎn)已經(jīng)到了必須降溫的時(shí)候，哪怕經(jīng)濟(jì)下行也在所不惜。

　　所以，我們看到一批頭部企業(yè)已經(jīng)停止了拿地；一批企業(yè)開(kāi)始降價(jià)促銷；一批企業(yè)開(kāi)始并購(gòu)重組；喊了多年的狼來(lái)了，這一次可能真的就來(lái)了。新城控股只是不幸成為了推倒多米諾骨牌的第一張牌。此時(shí)此刻，還有人覺(jué)得年初萬(wàn)科喊出的“活下去”口號(hào)是矯情嗎？老大就是老大，不服是不行的。

責(zé)任編輯：張國(guó)帥