原標題：55年賺2.5萬倍！巴菲特持倉市值達1.4萬億 來源：富途資訊

股神巴菲特有多牛？想必廣大散戶也都知道，來看幾組數據可以更加直觀：

目前旗下伯克希爾在世界500強中排名12位；

目前巴菲特身價850億美元，曾多次成為世界首富；

伯克希爾每股超過30萬美元，是全世界股價最高的公司；

伯克希爾市值為4950億美元，超過所有A股、港股公司。

從一個股民，炒股幾十年，炒到自己的公司上市，炒到世界首富，也就只有巴菲特能做到了。

8月3號，伯克希爾將發布二季報，不過，對于業績穩定、無甚看點的財報來說，巴菲特的投資理念和投資邏輯，更值得大家關注。

伯克希爾：55年漲2.5萬倍，市值超過阿里、騰訊

按照伯克希爾2018年的年報，伯克希爾1964年至2018年，55年間，年化收益率達20.5％，總收益達到了2.47萬倍：

來源：伯克希爾2018年年報

隨著美股2019年創新高，伯克希爾股價也有所上漲，目前總收益超過2.5萬倍。

伯克希爾的股價超過30萬美元：

目前市值約4950億美元，排名世界第六：

來源：富途證券

2.5萬倍是什么概念？如果你在1963年花1萬美元買下伯克希爾的股票，現擁有的財富是2.5億美元（約17.3億人民幣）。伯克希爾從2000年至今的股價走勢（月K線）：

來源：富途證券

根據最新的一季度持倉報告，巴菲特共有48只持倉股，總持倉市值近2000億美元（約1.4萬億人民幣），可以買下1.16個貴州茅臺（市值約1.2萬億人民幣）。巴菲特的部分持倉股票：

來源：whalewisdom

從持倉的角度來看，其實伯克希爾更加像一個基金，集銀行股、保險股、科技股、醫藥股、消費股等藍籌股于一身的大型股票型基金。

2.5萬倍的背后，是復利的力量

這樣漲幅的背后，是巴菲特善用復利的魔力，愛因斯坦曾說過，世界第八大奇跡就是復利，它的威力甚至超過原子彈。

恰巧，巴菲特在1963年的致股東信中，也提到了復利。巴菲特還舉了一個例子：1540年，法蘭西的弗朗西斯一世花了4,000埃居（相當于2萬美元）買入達芬奇的名畫《蒙娜麗莎》。如果弗朗西斯一世當時能找到收益率為6％的投資，這筆錢到現在（1963年）就值1,000,000,000,000,000美元了，這可是1000萬億美元！

為了復利，巴菲特提出了兩點：

第一，活得越長越好（也就是復利的時間越長越好）；

第二，復利利率的微小差別，最終數字就會產生很大的差距（也就是提高收益率）。

目前來看，巴菲特確實做到了：

第一，已經活到了88歲，老巴生于1930年8月30日，即將過89歲生日，而其搭檔查理芒格今年則95歲！）；

第二，55年間，伯克希爾年化收益率約20.5％。憑著這兩點，巴菲特打敗了所有的人。

我們來進一步探討巴菲特的復利神器。復利公式很簡單：

n是時間，i是收益率，p是本金，S是復利的終值，我們從時間、收益率、本金三個角度進行簡單剖析。

首先是復利時間n，巴菲特天天喝可樂，活到88歲還是那么健康，不得不讓人佩服。對于我們廣大散戶來說，人類現在醫療水平和生活環境已經大大改善，活得長不再是很大的問題，培養健康的生活習慣、良好的心態就可以做到。

不過，時間n應該還有更深一層的含義——耐心，也就是守得住寂寞，也就是不能一口吃成胖子。這恰恰是散戶最難做到的，想想A股是的全球換手率最高的股市，想想港股高達幾百倍杠桿的牛熊證，但散戶照樣樂此不疲地炒作，就知道大家都想賺快錢。又比如最近開通的科創板，其投機程度遠遠超過之前的創業板，安集科技第一天就可以漲個500％。現在這個社會，耐心，確實是非常稀缺的東西。

其次是收益率i，收益率換句話說就是你的投資能力，而投資能力最重要的一點就是持續地學習，做個成長型的投資者，巴菲特和芒格兩人都被別人稱為「移動的圖書館」，連續55年保持20.5％的年化收益率，其實背后就是這種知識的力量。A股也有很多「股神」，不過，大部分過了幾年就消聲滅跡了。

再說本金p，巴菲特所說的「活得夠長（n）」和「提高收益率（i）」是不錯，但是忽略了本金，1美元翻了2.5萬倍，只是2.5萬美元，而1萬美元翻了2.5萬倍是2.5億美元，是完全不一樣的概念。

對于上班族來說，本金就是你的能力，有人年薪百萬，有人年薪5萬，這就是能力的區別。所以，某種程度上說，在股市的成功，其實并不是在股市成功，而是在其他地方先成功了，比如工作上，你收入很高年入超百萬，有源源不斷、持續增長的現金流，鑒于股市的波動性，被套的時候可以持續補倉，賺的時候也可以把持住放大利潤，反正也不差錢，心態也就擺得很好了。比如，1988年香港商人劉元生400萬投資萬科，400萬現在變成了幾十億。試想，1988年有400萬的閑錢拿來投資，早已經在股市之外成功了（萬科在歷史上有多次跌幅超50％，劉元生也沒有賣出，因為不差錢）。

還有一個數據可以佐證這樣的觀點，2017年中國銀行業協會發布的《中國私人銀行行業發展報告》顯示，2016年資產上千萬的大陸地區人群數量為134萬，其中，企業主占55％，金領占20％，炒房者的占15％，職業股民占10％。數據其實都告訴你，想成為千萬富翁，炒股是最難的，還不如好好工作，做一個金領，甚至創業做老板。

不分紅、一毛不拔，巴菲特是一個名副其實的鐵公雞？

說到巴菲特，大家都把他封為神，不過神也有讓人不理解的地方。

喜歡買價值股、高分紅股的巴菲特，自己卻一毛不拔，基本從來不給股東分紅，在巴菲特的心里，伯克希爾就沒有「分紅」二字。

在一般人的眼里，績優股就是，股價長期緩慢上升，有穩定的分紅，比如銀行股。

一兩年不分可以，但如果是長年不分紅呢？實際上，伯克希爾卻僅在1967年向股東支付了上市后首次也是唯一的紅利——每股10美分。

老巴的理由也很簡單，伯克希爾賺來的錢用于投資擴張、發展業務比分紅要劃算，錢生錢是最好的生意。

就是讓那些短期投機者拿不到分紅，價值+長線，才能讓伯克希爾的股東長期從股價上漲中獲益。

當然老巴并不強迫股東們這么做，如果哪位股東不愿意，完全可以賣出伯克希爾，不做股東就是了。

伯克希爾財報前瞻

從業務端來看，伯克希爾是一個大型的股票型基金，以及一個全球最大的保險公司之一。

因此，財報會有哪些看點，也可以從這兩個角度來看。

從股票型基金的角度來看，關鍵是持倉股票的上漲，就拿最大持倉股——蘋果來說，蘋果2019年至今反彈了35％，第二重倉股美國銀行反彈了近24％，富國銀行和可口可樂等重倉股漲了近10％。因此，這個股票型基金也會跟隨著上漲，目前伯克希爾的股價已有反應，股價也處于歷史高位附近。

從保險公司的角度來看，二季度美國沒有發生大颶風等災害，保險業務應該保持穩健。

在市場預測方面，像伯克希爾這么穩健的公司，也沒有多少個分析師覆蓋。據彭博統計，有六位分析師看多，目標價為36.4萬美元：

來源：彭博

另據彭博統計，分析師預期伯克希爾二季度收入659億美元，同比增長6％，經調整后每股收益下降8.1％：

來源：彭博

如前文所說，伯克希爾的財報顯得不是那么重要，重要的是，每一次伯克希爾的財報，不管是股東大會也好，致股東信也好，都是廣大投資者思考投資、審視自己的最佳機會。