4月11日，中國人民銀行行長易綱出席博鰲亞洲論壇“貨幣政策的正?；狈终搲?。圖/視覺中國

　　金融開放發(fā)“禮包” 易綱宣布12條措施

　　中國金融業(yè)開放的腳步正在加快。4月11日博鰲論壇期間，新任央行行長易綱一口氣明確了包括大幅度擴(kuò)大外資銀行業(yè)務(wù)范圍、把互聯(lián)互通每日額度擴(kuò)大、爭取于2018年內(nèi)開通“滬倫通”等在內(nèi)的12條金融業(yè)開放措施。此外，他還回應(yīng)了包括中美貿(mào)易摩擦、虛擬貨幣監(jiān)管在內(nèi)的問題，解答了市場疑惑。

　　易綱同時介紹，此前宣布的各項開放措施均在順利推進(jìn)，已經(jīng)放開了銀行卡清算機(jī)構(gòu)和非銀行支付機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入限制，放寬了外資金融服務(wù)公司開展信用評級服務(wù)的限制，對外商投資征信機(jī)構(gòu)實(shí)行國民待遇。

　　易綱表示，“這些措施是我們經(jīng)過慎重考慮后，在評估各項條件已經(jīng)成熟、監(jiān)管已到位、數(shù)據(jù)已到位后，才往前推進(jìn)的，不能把它形容為大爆炸式的改革。”

　　金融開放對我們有什么影響？“金融供給增加，市場競爭增加，居民金融消費(fèi)的可選擇增加，價格也會降低?！敝薪鹚芯吭菏紫?jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明指出，“對消費(fèi)者，無論企業(yè)還是個人，當(dāng)然是好事?！?/p>

　　解讀1

　　如何看待中美貿(mào)易摩擦？長期問題需要更理性解決

　　中國的貨幣政策主要是依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)綜合考量，是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的。

　　美聯(lián)儲“加息+縮表”在前，歐央行把退出QE提上日程在后，此次在回應(yīng)怎樣看待主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策正?；瘯r，易綱表示“已經(jīng)做好了準(zhǔn)備”。

　　“中國目前實(shí)行的是穩(wěn)健中性的貨幣政策，并沒有實(shí)行量化寬松政策及零利率政策?！币拙V說，“關(guān)于主要經(jīng)濟(jì)體央行資產(chǎn)負(fù)債表收縮問題，我們在很早前就已經(jīng)預(yù)期到了這種變化，所以已經(jīng)完全準(zhǔn)備好了。”

　　如何看待中美貿(mào)易摩擦？易綱表示，我們需要認(rèn)真分析，認(rèn)識到這是個結(jié)構(gòu)性問題，并且是個長期的問題，所以要更理性地解決。

　　此外，針對中國是否會用貨幣政策手段應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦，易綱表示，中國的貨幣政策主要是依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)綜合考量，是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的?！拔覀兊呢泿耪咭约巴鈪R市場現(xiàn)在運(yùn)行得很好。”

　　此前，中國金融四十人論壇高級研究員、外匯局原國際收支司司長管濤亦公開指出，所謂“中國正在考慮使用人民幣貶值來應(yīng)對當(dāng)前與美國的貿(mào)易摩擦”的報道應(yīng)屬少數(shù)投機(jī)者炒作。他指出，“2017年以來市場預(yù)期合理分化，央行應(yīng)該已經(jīng)逐漸退出常態(tài)式外匯干預(yù)，市場供求在當(dāng)前匯率形成中發(fā)揮著決定性的作用?！?/p>

　　中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長張宇燕此前表示，有人擔(dān)心中國會否采取極端措施應(yīng)對貿(mào)易摩擦，比如拋售美債，他認(rèn)為不太可能。張宇燕表示，處理貿(mào)易問題要從貿(mào)易的角度來考慮，而處理金融問題要從金融領(lǐng)域去考慮。在貿(mào)易和金融之間分割出一道防火墻，更有助于貿(mào)易爭端的解決。如果從貿(mào)易領(lǐng)域延伸至金融領(lǐng)域，那就還會向金融領(lǐng)域之外不斷蔓延，蔓延后將更難以處理。切割后來處理貿(mào)易問題更有利于雙方理性地看待這件事，特別是美國。

　　解讀2

　　對實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)較少，虛擬幣嚴(yán)監(jiān)管繼續(xù)

　　虛擬貨幣對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)比較少，并且其中有一些投機(jī)行為，甚至還有一些洗錢行為，所以人民銀行對虛擬貨幣一直比較謹(jǐn)慎。

　　央行行長易綱昨日表示，在目前全球?qū)?shù)字貨幣（digital currency）的研究中，中國是走在前列的。中國正對數(shù)字貨幣，區(qū)塊鏈技術(shù)以及金融科技進(jìn)行研究，來探討如何以最好的形式服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并且要安全發(fā)展這些技術(shù)，來避免可能的負(fù)面影響。

　　“整體來說，我們對虛擬貨幣的監(jiān)管是非常嚴(yán)格的，同時我們也在研究如何發(fā)揮數(shù)字貨幣的正能量，讓其更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！币拙V上述表述的背景源自中國對虛擬貨幣的“嚴(yán)監(jiān)管”。

　　去年九月份央行等七部委共同發(fā)文，對虛擬貨幣加強(qiáng)監(jiān)管，禁止國內(nèi)一切ICO行為。上述公告稱，代幣發(fā)行融資涉嫌非法集資、金融詐騙等違法犯罪活動。隨后，比特幣中國、火幣網(wǎng)、OKCoin等國內(nèi)主流比特幣交易平臺也在兩個月內(nèi)被關(guān)停。

　　今年1月，互金協(xié)會發(fā)布《關(guān)于防范變相ICO活動的風(fēng)險提示》。

　　1月26日，互金協(xié)會又表示，“境內(nèi)投資者轉(zhuǎn)向境外平臺參與交易將面臨一定的風(fēng)險”、“境內(nèi)有部分機(jī)構(gòu)或個人還在組織開展所謂的幣幣交易和場外交易，并配之以做市商、擔(dān)保商等服務(wù)，這實(shí)質(zhì)還是屬于虛擬貨幣交易場所，與現(xiàn)行政策規(guī)定明顯不符?！?/p>

　　央行前行長周小川兩會記者會上談到ICO和比特幣時曾表示，“我們不太喜歡那種創(chuàng)造一種可投機(jī)的產(chǎn)品，讓人家都有一夜暴富的幻想，這不是一件什么好事，而是強(qiáng)調(diào)要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

　　3月28日，2018年全國貨幣金銀工作電視電話會議上，央行副行長范一飛表示，2018年要從嚴(yán)加強(qiáng)內(nèi)部管理和外部監(jiān)管，“開展對各類虛擬貨幣的整頓清理”。

　　4月10日，央行參事盛松成在博鰲亞洲論壇年會上表示，區(qū)塊鏈不要用到貨幣方面，用到貨幣方面是沒有前途的，因?yàn)樘摂M貨幣不是貨幣。盛松成認(rèn)為，虛擬貨幣泛濫將導(dǎo)致貨幣政策沒有辦法執(zhí)行。

　　央行貨幣金銀局局長王信撰文直言，某些跨平臺運(yùn)作、在局部范圍內(nèi)被普遍接受的互聯(lián)網(wǎng)積分，以及比特幣等去中心化加密代幣，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)獨(dú)立產(chǎn)生，借數(shù)字經(jīng)濟(jì)、區(qū)塊鏈技術(shù)等名義，為洗錢、恐怖融資、規(guī)避外匯管制提供便利，甚至以“幣”之名行非法集資及金融詐騙之實(shí)。

　　對于虛擬貨幣的監(jiān)管，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼認(rèn)為，要進(jìn)一步明確比特幣的法律屬性，加強(qiáng)相關(guān)行業(yè)監(jiān)管，健全監(jiān)管框架，嚴(yán)格禁止金融機(jī)構(gòu)、支付機(jī)構(gòu)等參與比特幣等虛擬貨幣相關(guān)的業(yè)務(wù)活動，防止風(fēng)險在不同行業(yè)領(lǐng)域間的傳播、擴(kuò)散。同時，要加強(qiáng)宣傳和投資者教育，讓普通民眾充分認(rèn)識參與虛擬貨幣交易的風(fēng)險和危害。

　　解讀3 互聯(lián)互通額度擴(kuò)大，投資者更多選擇

　　為進(jìn)一步完善內(nèi)地與香港兩地股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，從5月1日起把互聯(lián)互通每日額度擴(kuò)大四倍，即滬股通及深股通每日額度從130億調(diào)整為520億元人民幣，港股通每日額度從105億調(diào)整為420億元人民幣。

　　易綱昨日關(guān)于擴(kuò)大互聯(lián)互通每日額度的表態(tài)，很快得到了證監(jiān)會的呼應(yīng)。

　　對于這一措施的影響，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉認(rèn)為，這一擴(kuò)大開放舉措，有助于境外長期機(jī)構(gòu)投資者參與A股市場，維護(hù)市場安全平穩(wěn)運(yùn)行。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，這一舉措表明A股市場雙向開放程度進(jìn)一步加深，是國內(nèi)金融業(yè)對外開放的其中一步，意味著國內(nèi)市場歡迎更多的境外資金。這一舉措會為境內(nèi)外投資者提供更多的投資選擇，同時，擴(kuò)大每日額度有利于提升香港金融中心的地位，是一項互利共贏的舉措。

　　對于這項政策的長遠(yuǎn)影響，董登新認(rèn)為，滬深港三地的資本市場一體化是大勢所趨，未來有可能會拋掉形式上的限制，滬港通、深港通的每日額度有可能會拿掉，實(shí)現(xiàn)三地市場的融合，這將增強(qiáng)中國資本市場的國際競爭力，提高國際地位。

　　財經(jīng)評論人士皮海洲撰文稱，擴(kuò)大互聯(lián)互通額度主要是基于對外開放的一種需要。而對于目前的股市來說，影響較為有限。他認(rèn)為，從滬港通與深港通運(yùn)營以來的情況看，極少有額度用完的時候。

　　以近期市場數(shù)據(jù)為例，互聯(lián)互通每日剩余額度較高。如4月10日，滬股通凈流入26.40億元，當(dāng)日額度剩余103.60億元，剩余額度占當(dāng)日總額度的79.69%。深股通凈流入8.45億元，當(dāng)日額度剩余為121.55億元，剩余額度占當(dāng)日總額度的93.50%。

　　證監(jiān)會表示，下一步，兩地監(jiān)管部門將繼續(xù)加強(qiáng)跨境資金流動監(jiān)測和監(jiān)管協(xié)作。

　　解讀4 “滬倫通”爭取年內(nèi)開通，提高A股國際化

　　經(jīng)中英雙方共同努力，目前滬倫通準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利，我們將爭取于2018年內(nèi)開通“滬倫通”。

　　易綱表示滬倫通爭取2018年內(nèi)開通。對于滬倫通的影響，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉稱，“滬倫通”是深化中英金融合作，擴(kuò)大我資本市場雙向開放和向世界表明我堅定不移擴(kuò)大開放信心的一項重要舉措。

　　所謂“滬倫通”，是指上海證交所和倫敦股票交易市場的互聯(lián)互通。

　　從推動歷程來看，2015年中英高層就有推出“滬倫通”意向，此后三年，中英雙方在技術(shù)層面上進(jìn)行了持續(xù)、深入的可行性研究。2017年3月22日，上海清算所倫敦辦事處宣告成立，這是其在海外設(shè)立的第一家辦事機(jī)構(gòu)，兼具標(biāo)志性與實(shí)踐性的重要意義。

　　彼時央行國際司副司長郭凱認(rèn)為，尚在探索之中的“滬倫通”需要一定的金融傳輸架構(gòu)來支撐，上清所也將在上海與倫敦股票交易市場實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通中起到作用。

　　對于滬倫通的影響，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，滬倫通預(yù)計年內(nèi)開通表達(dá)了中國開放的姿態(tài)，有利于境內(nèi)投資者進(jìn)行海外投資，同時也有利于境外投資者投資A股市場。另一方面，滬倫通開通有利于推進(jìn)人民幣國際化。

　　談及對A股的影響，董登新認(rèn)為，滬倫通為境外投資者提供了一個通道，在美股市場處在歷史高位，A股市場處于相對低位的情況下，上述通道能夠方便境外投資者投資A股，方便境外投資者尋求避風(fēng)港。對于滬倫通的模式，“我認(rèn)為會復(fù)制滬港通、深港通的模式。”

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍稱，滬倫通開通對A股來說具有重要意義，說明A股對外開放程度更高，有利于提高A股的國際化程度，給投資者提供持有在倫交所上市的股票的機(jī)會，也給國內(nèi)投資者提供更多全球資產(chǎn)配置方式。

　　解讀5 加強(qiáng)監(jiān)管，仍是分業(yè)監(jiān)管框架

　　目前我們的方向是一定要加強(qiáng)監(jiān)管，但基本框架還是分業(yè)監(jiān)管，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)職責(zé)是清晰的。

　　金融業(yè)進(jìn)一步開放后，監(jiān)管模式會走向混業(yè)監(jiān)管模式嗎？易綱表示，基本框架還是分業(yè)監(jiān)管。但從過去這些年的經(jīng)驗(yàn)來看，我們要特別關(guān)注跨市場、跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)的風(fēng)險傳染。

　　“比如我們的大資管指導(dǎo)意見，目的就是要讓銀行、證券及保險的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都在同一個規(guī)則下競爭，盡量減少監(jiān)管套利?！币拙V稱。

　　今年政府工作報告指出，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險內(nèi)控。強(qiáng)化金融監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，健全對影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股公司等監(jiān)管，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管。

　　4月8日，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會正式掛牌，標(biāo)志著中國金融體系監(jiān)管框架進(jìn)入“一行兩會”時代。

　　此前，中國人民銀行研究局局長徐忠撰文稱，銀行與保險統(tǒng)一監(jiān)管是順應(yīng)綜合經(jīng)營趨勢的必然選擇。我國金融業(yè)綜合經(jīng)營已成趨勢，銀行與保險深度合作、融合發(fā)展的特征明顯。銀行與保險統(tǒng)一監(jiān)管有利于集中整合監(jiān)管資源、發(fā)揮專業(yè)化優(yōu)勢。

　　南開大學(xué)金融學(xué)院常務(wù)副院長范小云此前接受新京報記者采訪時表示，銀監(jiān)會和保監(jiān)會的職責(zé)整合部分解決中國金融分業(yè)監(jiān)管體制導(dǎo)致的缺乏協(xié)同、溝通效率低下的問題，從而更大程度上治理中國金融業(yè)的亂象叢生，消除監(jiān)管盲點(diǎn)，防止監(jiān)管套利，避免風(fēng)險的交叉感染，有效降低中國金融系統(tǒng)性風(fēng)險水平。

　　申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長此前表示，不能將此次機(jī)構(gòu)的改革理解為徹底的混業(yè)管理，在中國一定還是把分業(yè)監(jiān)管和混業(yè)監(jiān)管有機(jī)結(jié)合起來。此次金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革向兩個方面轉(zhuǎn)變，一方面由機(jī)構(gòu)監(jiān)管向市場監(jiān)管轉(zhuǎn)變，不再根據(jù)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)，而根據(jù)金融市場的性質(zhì)來進(jìn)行劃分監(jiān)管；另一方面，從過去的分業(yè)監(jiān)管向分業(yè)與統(tǒng)一相結(jié)合的監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變。

責(zé)任編輯：李鋒