金百臨咨詢 秦洪

　　上周五A股市場出現了調整，上證指數午后節節走低，K線形態漸趨惡化。不過個股行情仍較活躍，滬深兩市有45只個股漲停，且大多是近期市場熱門的獨角獸概念股，顯示資金做多意愿猶存，這對保持市場活躍度相當有利。

　　產業思路巨變帶來投資新周期

　　A股市場資金流動歷來有一個規律，即熱錢跟著政策導向走。目前政策導向有兩個清晰的特征：一是我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。在此背景下，加大我國產業升級力度，改變我國經濟原先的“出口、投資、消費”三駕馬車為代表的高速成長模式迫在眉睫，經濟高質量發展已成為新目標、新趨勢。高質量發展自然需要科技創新、生態環境友好的發展模式，這將從產業大背景的角度，引導資金回歸科技創新主線。

　　二是抑制熱錢對新股與次新股的炒作。日前證監會對廈門北八道集團開出天價罰單，遏制游資利用杠桿資金炒作次新股，引導熱錢尋找新的投資方向。在此背景下，科技創新類龍頭品種的獨角獸概念股就成為資金關注的焦點，甚至一些前些年主營業務不佳，但投資業務轉型力度較佳的品種也成為近期市場熱點，比如華西村等。獨角獸概念股近期反復活躍，成為短線A股市場的興奮點，維持了行情熱度和市場賺錢效應，削弱了投資者對后續行情的擔憂情緒。

　　創藍籌或成A股新龍頭

　　2017年以來，A股市場一直是傳統產業藍籌股、白馬股唱主角，其投資邏輯是供給側結構性改革受益、頭部公司盈利能力提升等。今年2月底以來，市場則是獨角獸概念、創新驅動主題唱主角，獨角獸概念股反復活躍。創新驅動引導下的創藍籌也有活躍的征兆，只是由于創藍籌分布領域廣，涉及的相關上市公司數量多，當前存量資金尚未完全覆蓋，導致創藍籌板塊走勢流暢度尚不及獨角獸概念股。

　　但隨著市場參與者對創新驅動主題的認可度不斷提升，創藍籌概念股將會得到更多資金追捧，創藍籌概念股有望成為市場主線品種。

　　創藍籌概念股的主要構成部分，大多與5G領域有較大關聯。從目前的信息來看，5G推行有望超預期，2018年下半年有望試運行，2019年、2020年有望展開5G時代。眾所周知，2012年底至2015年，創業板指數的大牛市就是由于4G滲透率提升所帶來的互聯網紅利驅動。目前又將迎來5G時代，創業板指數、創藍籌成份股走勢有望迎來新的投資機會，創藍籌成為行情龍頭的基礎越來越扎實。

　　綜上所述，可以推測，當前A股市場走勢處于新舊主線拉鋸過程中。其間，獨角獸概念股為核心的主題投資成為熱錢關注的焦點，也是短線A股市場的興奮點和可參與的主線品種，但就中長線趨勢來說，創藍籌將成為市場當仁不讓的主線，也將牽引A股市場步入一個新周期。我們判斷，A股創藍籌概念股有望實現業績與估值的同步增長。

　　操作中，投資者一方面要保持適當的倉位，保留一部分現金，在新舊主線交替、爭奪過程中，市場不可避免地會有一些波動，這樣可以擁有更多主動權。另一方面則利用短線波動，積極加倉創藍籌板塊。同時，對受益于產業變革的醫藥行業、啤酒行業等板塊也可跟蹤，尤其是醫藥行業中的創新藥、仿制藥概念股，這其實也契合創新驅動、高質量發展的主線。

　　（執業證書：A1210612020001）

責任編輯：高艷云