1600億美元！ 高通董事會提出被收購價

　　本報記者 白楊 北京報道

　　在被收購這件事情上，高通的立場發生了轉變。

　　2月27日，有參與談判的人士向媒體透露，高通對于博通收購邀約的態度，已從最初的堅決反對變成愿意協商，但前提條件是收購報價要提高至1600億美元（包括高通250億美元債務）。

　　去年11月，博通向高通發出了收購邀約，其給出的是70美元/股、總價1300億美元的報價。過了4個月后，博通目前給出的最新收購報價是79美元/股、總價1420億美元。但按照高通要求的1600億美元計算，去掉250億美元的債務，博通收購高通全部流通股的價格要達到1350億美元，每股收購價格則超過90美元。

　　通信專家康釗告訴21世紀經濟報道記者，按照高通目前的業績狀態，1600億美元的價格肯定是過高的，但既然高通給出了這個數字，說明在股東方面，對于被收購一事已經予以妥協，接下來則要看博通能否接受這個價格。

　　“敵意收購”

　　今年2月26日，高通董事長保羅·雅各布斯曾代表高通董事會致函博通CEO陳福陽，就雙方在2月23日進行的第二次會談給出了反饋。

　　高通方面認為，第二次會談，雙方已經在除價格以外的其他關鍵問題上取得了進展。接下來，高通董事會給出一份并購協議的修改后方案，如果博通同意，那么雙方將解決除價格以外的所有分歧。

　　不過，價格才是雙方爭議的焦點。在2月23日的會議上，博通稱其每股79美元的收購價格是其最佳以及最終的方案。但高通方面認為，博通給出的每個方案，包括之前的每股82美元，都低估了其應有的價值，并建議博通對其進行盡職調查，以縮小雙方在收購價格上的分歧。

　　對于高通的表態以及1600億美元的報價，博通回應稱，高通此舉并不是在促成這項收購協議。博通方面表示，如果高通當前的董事會依舊不愿意真誠地展開溝通，那他們只能期待著在3月6日高通年度股東大會召開之后，與新選出的高通董事會進行磋商。

　　最初，博通提出要收購高通，外界認為博通是想趁虛而入。因為過去幾年，高通在專利費訴訟、多國反壟斷審查以及市場競爭加劇等一系列負面新聞中，股價不斷下跌。康釗告訴記者，尤其是與蘋果公司的官司持續發酵，讓高通的股價受到重挫，曾一度跌破50美元/股。

　　但是在收購邀約被拒后，博通對高通董事會打起的算盤，讓業界開始覺得博通對高通的收購充滿敵意。

　　在首次提出每股70美元的報價被拒后，博通于去年12月提名11名董事候選人，欲取代高通整個董事會。隨后高通宣布，公司董事會一致決定，在2018年3月6日舉行的年度股東大會上，不會任命博通公司提名的11位董事候選人之中的任何一位。不過，這并沒有阻礙博通要重組高通董事會的打算，今年2月中旬，博通宣布，擬將向高通提名的董事候選人人數從11位降至6位。

　　現在，這項交易的決策權回到了博通手上，如果陳福陽愿意提高將近200億美元來收購高通，那么這個史上最大的科技并購案或成為現實。但康釗表示，現在的高通確實不值1600億美元，所以博通按照這個價格接手的可能性不是很大。如果高通執意這個價格，那博通更可能的是寄希望于3月6日的股東大會選舉出新的董事會。

　　中國市場的擔憂

　　康釗向記者表示，如果收購完成，高通的股東可能會獲得一筆可觀的收益，但對整個高通公司及管理人員來說，影響是巨大的。

　　21世紀經濟報道此前曾報道過，在博通多次的并購案中，被收購企業都經歷了裁員降本、團隊拆分、業務出售等高速整合，短期內實現利潤迅速上升，也正是因此，每一次收購都讓博通股價迅速攀升，其市值從2009年的40億美元一度飆升至1250億美元，漲幅超過30倍。

　　因此，高通如果被博通收購，也很可能面臨外科手術式重組，專利授權業務和芯片制造業務可能被分拆，博通甚至可能對高通的手機芯片產品或者專利費進行價格調整。另外，高通大量員工也可能會被裁減。

　　“這些可能發生的業務拆分以及專利費調整，都是中國手機廠商不希望發生的。”康釗說。在1月25日的高通技術峰會上，OPPO CEO陳明永、vivo CEO沈煒、小米總裁林斌、中興終端CEO程立新等便明確表示，反對博通對高通的收購案。

　　高通總裁克里斯蒂安諾·阿蒙近期曾表示，中國市場是目前發展速度最快的市場之一，2017財年，高通來自中國OEM廠商的的芯片業務營收是來自于蘋果公司的營收的兩倍。目前，高通來自于中國OEM廠商的營收復合年增長率達到17%，2015年這一數據為40億美元，去年為60億美元，而高通預計這一數字在2019年將會達到80億美元。

　　高通在中國市場上賺得缽滿盆滿，也反映出中國企業對于高通的依賴。一位手機行業業內人士告訴記者，雖然長期以來，中國手機廠商每年要向高通交納高額的專利費用以及芯片采購費用，但這種合作相對穩定。一旦博通收購了高通，這種穩定的格局將被打破。

　　康釗也表示，對中國手機廠商來說，變數不僅僅是專利費的調整。現在行業預測，博通收購高通之后會將其很多業務部門進行分拆甚至設為獨立公司，這樣一來，下游的手機廠商可能從原先對接一個公司，變為要面對數個公司。

　　對于高通來說，要想擺脫被收購的命運，亟需向股東證明自己的增長潛力，而5G顯然是一個很好的未來場景。只不過，留給高通的時間并不多，博通的收購方案已經到了關鍵節點，任何一方的讓步可能就會促成這筆巨額并購案。（編輯：黃鍇，郵箱：huangk@21jingji.com）

責任編輯：李堅 SF163