來源：21世紀經濟報道

　　1月新增信貸或創新高 貸款供不應求亦非錯覺

　　本報記者 侯瀟怡  實習記者 朱英子 北京、廣州報道

　　導讀

　　一位宏觀分析師表示，今年不同銀行、不同區域的信貸投放情況，可能會有較大的差異。個貸方面，尤其是住房貸款收縮是大概率事件；貸款增量或主要來自企業端，且大行信貸投放占比可能進一步提高。

　　盡管有銀行人士、實體企業反映貸款越來越難辦，但市場預測1月份的新增信貸數據可能再創新高，達到天量的2.8萬億左右。而去年、前年同期規模分別為2.03萬億和2.51萬億。

　　隨著資金利率節節上行，市場上呼吁額度緊張不絕于耳，此前對1月新增信貸規模預測相對保守，約在2萬億以上。而近日，幾大券商在研報中預測的1月新增貸款規模均超2.5萬億，其中中金預測超過2.7萬億，華泰宏觀預測超過2.8萬億。

　　21世紀經濟報道記者采訪中發現，市場目前對1月新增信貸2.7-2.8萬億規模的預測較為認同。而如此大規模的新增信貸為何卻仍供不應求？

　　額度依然緊張

　　某大行信貸業務人士對21世紀經濟報道記者表示，從今年業務開展的情況看，比去年的新增量會多一些，但不會太多。不過，雖然市場整體的額度在增加，但目前的新增規模，距離市場實際需要的資金規模，仍相差甚遠。

　　究其原因，該人士認為主要有三方面：一是發債的增量在減少，如北京市去年有四五千億的貸款，是公司債和銀行間債券轉到表內；二是全國很多地區新增的疏解類、改造類項目需求非常大；三是對資管新規的預期，對于資金是否存續有一定影響。但該人士認為，資管新規對于表內貸款額度的影響并不明顯，額度緊張主要由前兩個原因造成。

　　華南某農商行信貸人士對21世紀經濟報道記者表示，就其個人看法，1月新增信貸規模2.7萬億較為可信。他指出，嚴監管政策就是要驅使銀行資金“脫虛向實”，嚴監管導致理財、通道類業務減少，導致銀行內的資金沒有去處，就會投向信貸。

　　某券商宏觀分析師對21世紀經濟報道記者表示，從與各大行的交流和調研情況看，1月新增信貸量肯定是不少的，但能否達到預期的2.8萬億暫難判斷。市場普遍反映的額度偏緊并不一定是銀行整體放貸規模收縮了，而有可能是央行窗口指導的結果。比如如果銀行實際放貸速度較快，受到窗口指導約束，所以額度偏緊。

　　住房貸款大概率收縮

　　21世紀經濟報道記者在采訪中發現，許多中小銀行和大行不同區域的分支行所反映的“額度偏緊”，并非只是相對于需求的感受，而是實際反映到數據上的縮量。

　　華南某股份行二級分行個貸業務人士對21世紀經濟報道記者表示，今年初分配的額度較往年大幅減少。2017年1月該行個貸業務新增規模在1.2億，而今年1月只新增2000萬左右，顯著縮量。

　　某大行南部某省分行信貸業務人士也對21世紀經濟報道記者表示，雖然全行層面的貸款規模穩步增加，但從部分區域分行層面看，較去年是收縮的。

　　對此，前述宏觀分析師向21世紀經濟報道記者表示，今年不同銀行、不同區域的信貸投放情況，可能會有較大的差異。個貸方面，尤其是住房貸款收縮是大概率事件，房地產市場景氣程度和去年不能相比。今年貸款增量或主要來自企業端，且大行信貸投放占比可能會進一步提高，中小行普遍比較缺錢。

　　中金研報預計，新增對公貸款占比超過60%，尤其是中長期對公貸款投放較為強勁。

　　也有市場人士認為，目前額度的緊缺很大程度上來自于銀行負債端（主要是存款）的收縮和資產端（主要是貸款需求）的增加所帶來的矛盾加劇。

　　但部分銀行業務人士和研究人士持不同觀點。某券商宏觀分析師指出，目前數據看表內存款沒有出現負增長，只是增速放緩，而且對于整個銀行業來說，不存在存款流失，只不過是從一家銀行流向另一家銀行，或者是零售存款變成同業存款。雖然面臨資管新規和對同業負債的限制，銀行的負債端增速承壓，但這一影響可以通過資產端的結構配置消減甚至消除。在信貸供需兩旺的情況下，宏觀調控對于控制增速起到了較為重要的作用。

　　前述大行信貸人士也指出，負債端的壓力目前看并不顯著。以北京為例，因為存款非常集中，北京地區銀行業整體的存貸比較低。目前的額度緊張主要來自于債券價格與貸款價格差異太大，之前發短期債券融資的企業都轉向貸款，導致供不應求的局面。

　　對于未來貸款利率的走勢，上述信貸人士指出，目前銀行內FTP價格走勢上行，行內的趨勢也是貸款價格逐步提升。現在銀行貸款利率上行較為緩慢也較為謹慎，主要是出于幾方面的考量：一是長期客戶合作關系的維護，許多企業客戶較為強勢；二是銀行目前的成本上漲沒有特別大，存貸款基準利率并沒有變，所以目前主要還是進行差異化的定價策略。投向房地產等業務的價格肯定會越來越高，符合政策支持的項目，利率可能相對優惠。（編輯：馬春園，郵箱：macy@21jingji.com）

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