小馬奔騰“失蹄”

　　李思

　　“為啥不讓我知情，卻向我索債！”北京小馬奔騰文化傳媒股份有限公司（下稱“小馬奔騰”）原董事長李明的遺孀金燕用其實名認證微博控訴道。

　　近日，“婦償夫債”的消息屢次登上熱搜榜。1月2日，賈躍亭的妻子甘薇發(fā)表微博稱，受賈躍亭委托，將負責賈躍亭在國內(nèi)的債務問題。

　　與甘薇的情況不同，金燕作為小馬奔騰原董事長遺孀，被小馬奔騰股東之一建銀文化產(chǎn)業(yè)投資基金（天津）有限公司（下稱“建銀文化”）告上法庭。2017年9月25日，北京市一中院依據(jù)婚姻法釋義第24條一審判決金燕負債2億元。金燕表示，自己對丈夫生前簽下的對賭協(xié)議并不知情，不應承擔這筆巨額債務。目前，金燕已向北京高院提起上訴。

　　事件中心的小馬奔騰曾是國內(nèi)的明星影視公司。制作了《歷史的天空》、《武林外傳》、《龍門鏢局》、《太平輪》等一系列熱門影視作品。然而隨著2014年初創(chuàng)始人李明的突然離世，公司業(yè)績一路下滑。2017年10月，小馬奔騰最終被以3.8億元的估值被公開拍賣。同時，以創(chuàng)始團隊的親人背上了數(shù)以億計的巨額債務收場。

　　風雨飄搖

　　小馬奔騰的故事要從上個世紀末講起。小馬奔騰的前身是李明1994年創(chuàng)立的北京雷明頓廣告有限公司，最初以廣告起家，隨后逐漸涉足影視行業(yè)，最終形成了“廣告+電視+電影+院線”的模式。

　　2004年，小馬奔騰出品的第一部電視劇《歷史的天空》播出。2007年8月6日，北京小馬奔騰文化傳媒股份有限公司成立，自此，李明帶著小馬奔騰走上了狂飆的豪賭之路。

　　進入影視行業(yè)后的小馬奔騰曾是行業(yè)內(nèi)的一匹黑馬，制作、投資了《歷史的天空》、《武林外傳》、《我的兄弟叫順溜》、《龍門鏢局》、《太平輪》、《武林外傳》、《將愛情進行到底》、《黃金大劫案》等一系列叫好又叫座的影視作品。創(chuàng)始人李明突然離世前，公司未來發(fā)展前景一片大好，導演吳宇森、寧浩、《集結號》編劇劉恒、《泰囧》編劇束煥、《霸王別姬》編劇蘆葦、《士兵突擊》編劇蘭曉龍等都簽約了小馬奔騰。

　　資本市場對小馬奔騰也一路看好，2007年底，小馬奔騰首次融資，霸菱亞洲以4000萬美元入股，成為當年行業(yè)內(nèi)單筆金額最大的融資。2011年3月，小馬奔騰再次融資，這次融資吸引了超過40家機構參與競投，最終由建銀文化領投，信中利、清科創(chuàng)投、漢理資本等多家風投跟投，總計融資7.5億元，這筆融資也是當時國內(nèi)最大的一筆融資。其中建銀文化通過入資4.5億元成為小馬奔騰第二大股東。小馬奔騰的這次融資，超過了保利博納在納斯達克IPO時的9950萬美元融資。此次投資的參與方之一，信中利董事長汪潮涌曾向媒體表示，“小馬奔騰項目有40多家機構參與競投，幾乎就是搶來的。”

　　2013年中，華誼兄弟（300027）曾有意出價54億收購小馬奔騰。即便是公司的靈魂人物創(chuàng)始人李明去世后，2014年時，華人文化也曾給出36億的估值收購小馬奔騰。

　　然而，2017年10月，小馬奔騰最終被以3.8億元的估值被公開拍賣。

　　屢次錯失上市

　　曾經(jīng)，小馬奔騰以上市為目標。當時已經(jīng)有了外資股東霸菱亞洲的小馬奔騰可以選擇到境外上市。

　　然而，最終小馬奔騰選擇了在國內(nèi)上市。由于影視文化領域?qū)儆谕赓Y進入領域，2010年10月，入股三年的霸菱亞洲以百分之七十多的回報率退出小馬奔騰，幾乎在同一時間，小馬奔騰引入第二輪融資。

　　2011年3月，小馬奔騰引入建銀文化、信中利、清科創(chuàng)投、漢理資本等多家資本的7.5億融資，其中領投方建銀文化出資4.5億。在小馬奔騰獲得次輪融資的同時，建銀文化與小馬奔騰的實際控制人李明、李萍、李莉，簽署了一份《投資補充協(xié)議》。而這份《投資補充協(xié)議》也最終導致了小馬奔騰創(chuàng)始團隊失去了小馬奔騰。

　　這份被外界看作是“IPO對賭”協(xié)議的《投資補充協(xié)議》約定：若小馬奔騰未能在2013年12月31日之前實現(xiàn)合格上市，則建銀文化有權要求小馬奔騰、實際控制人或李萍、李莉、李明中的任何一方一次性收購所持西歐馬奔騰的股權。

　　這筆7.5億元的融資讓小馬奔騰有了大展拳腳的機會，小馬奔騰開始為IPO積極進行產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　然而，天有不測風云，小馬奔騰的IPO之路遇上了黑天鵝。2012年11月3日，證監(jiān)會突然宣布展開IPO自查與核查運動，這意味著IPO事實上暫停。而這次自查持續(xù)了13個月，A股市場的IPO直到2014年1月才重新啟動。對于承諾2013年12月31日前實現(xiàn)合格上市的小馬奔騰來說，無異于被切斷了IPO之路。

　　IPO之路受挫后，小馬奔騰嘗試A股借殼上市。2013年中，小馬奔騰拒絕了華誼兄弟 54億人民幣的估值的收購提議。同年11月，時任小馬奔騰副董事長的鐘麗芳直言，即將進入喪失緘默期。然而，小馬奔騰最終仍未能登陸A股市場。

　　2014年，一直被看做小馬奔騰發(fā)言人的副董事長鐘麗芳在接受媒體采訪時說道：“我覺得我們在最好的時間錯過了幾次機會。比如我們當時如果真的成功上市了，氣勢就不一樣了，平臺也不一樣了。不管是資金還是品牌可能都能達到一個新的高度。我們真的是自己錯過了機會，至少有三次，那時上市也準備做得很大。當然最后跟我們自己還是有關系，要么是沒想好，要么就是在猶豫，大家內(nèi)部的意見不統(tǒng)一。”

　　陷入內(nèi)部爭斗

　　雖然小馬奔騰在上市的路上屢屢受挫，但真正給了小馬奔騰致命一擊的是創(chuàng)始人李明的突然離世。在《補充投資協(xié)議》約定的2013年12月31日過去的2天后，2014年1月2日，小馬奔騰創(chuàng)始人李明突然因病離世。公司在逝去靈魂人物后，開始陷入內(nèi)部爭斗的深淵。

　　李明去世當月27日，遺孀金燕當選小馬奔騰董事長、總經(jīng)理和法人代表。金燕告訴媒體記者，自己是在接入公司后才知道“對賭協(xié)議“的存在。隨后金燕積極為小馬奔騰引進新的外部投資者。

　　華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金曾一度表現(xiàn)出愿意以36億的估值入股小馬奔騰，然而建銀文化對估值存在異議，堅持42億的估值，最終華人文化離場。

　　引入華人文化失敗，也拉開了隨后的姑嫂之爭的序幕。小馬奔騰是一家典型的家族企業(yè)，李明在世時，李明的姐姐李莉擔任副總裁，分管財務、人事；李明的妹妹負責集團旗下北京新雷明頓廣告有限公司，妹夫李立功擔任小馬奔騰電視劇總經(jīng)理。

　　并且，根據(jù)工商注冊資料顯示，創(chuàng)始人李明僅持有3%的股份，而李明姐姐李莉持股5.2%，妹妹李萍持股4.4%，北京小馬歡騰投資公司持有45.33%。而小馬歡騰股東分別由李明與其姐妹全資持有，其中李萍持有50%，李莉持有16.67%。

　　而據(jù)金燕介紹，李萍和李莉所持有的股票，系為李明及骨干團隊代持。然而，李萍和李莉不承認存在代持關系。

　　在引入華人文化失敗后不久，金燕的董事長職務被罷免，改由李萍擔任小馬奔騰的董事長。金燕表示“華人收購接盤無果后，本人個人借款七億元，給了投資人再一次退出通路，但提出方案后半個月，被罷免了，這個也是一個重要的事件……我努力了，盡力了！”

　　對失去了李明的小馬奔騰，華人文化給出了36億的估值，說明當時市場對小馬奔騰仍然看好。然而，隨后核心骨干相繼離職，使得小馬奔騰大傷元氣，近年來鮮有作品問世。

　　23年歷史，見證了中國影視行業(yè)商業(yè)化歷程的小馬奔騰的故事尚在繼續(xù)。只是，在國內(nèi)文娛行業(yè)進入發(fā)展期、各方賺得盆滿缽滿的同時，小馬奔騰，這家曾經(jīng)的明星公司，在2017年10月，作價3.8億被公開拍賣。而記者查詢“接盤俠”冉騰（上海）投資咨詢有限公司的工商資料信息，發(fā)現(xiàn)其此前并無影視相關背景。

責任編輯：李堅 SF163