新浪財經訊 1月13日，由中國人民大學金融與證券研究所中國資本市場論壇在北京舉行。上海重陽就按有限公司總裁兼首席經濟學家王慶出席并發表演講，他認為，大市值的藍籌股的估值已經開始接近收斂。以下是發言實錄摘要：

　　我們的國際化最具體的體現就是港股通的開通，以及我們即將開通的A股加入MSCI（中國），港股通今年表現不錯，一個很重要的原因，南下，港股通開通以后，內地投資者參與港股市場，包括像重陽這樣的，出現了什么情況呢？出現了兩邊資金的互通，每周來南下資金基本上是一百億，累計超過了6300億的資金進入了香港市場。

　　在這個背景下，香港市場是這樣表現，而更重要的是說，我們認為這樣的開放會使A股和港股之間的估值開始收斂。關于這個固執收斂講了很多年，從QDII和QFII誕生的時候就講，事實上直到今天才發生，因為資金開始流動。

　　當兩個市場對接開始互聯互通的時候，最直接的就是當這邊投資者投那邊，那邊投資者投這邊的時候，大家投的標的可能首先投的就是一眼能夠看得明白的股票，看一眼就覺得是好的股票，像外面投資者覺得茅臺好，內部投資者覺得騰訊好，所以兩邊各自買，買了一年下來以后，這個估值逐漸收斂，實際上隨著時間的推移，隨著研究能力、各方面的推進，應該逐漸的藍籌股收斂狀態進一步下沉的。所以大家右邊那張圖上看，大市值的藍籌股的估值已經開始接近收斂，而中間的藍籌股的估值有一定大的差異，這方面香港那邊有很好的收益的。

　　我們認為中國股票市場2016年，更重要是2017年的變化，很可能標志著中國股票市場進入新的歷史階段這方面我們在座的幾位教授，都是中國資本市場發展親歷者和見證者，他們更有發言權，我們從表象上做一個總結，中國股票市場有明顯的階段性特點的。回過頭看，我們看到2016年、2017年股票市場表現持續下去的話，也許2016年初就標志著中國股票市場進入新的階段，我們給它起了一個比較炫的名字叫立體化價值投資時代，就是在新的時代，濕度環境、制度因素的扭曲得以修正，大家重新關注基本面、關注價值投資，但是這個價值投資又是在一個資本市場開放、國際化的背景下，然后利率、匯率市場化等等多維的環境，在這樣的環境下做投資，實際上更復雜，更難做，也對我們所有人都提出了更高的要求。所以希望我們能夠在新的階段，依然能夠賺錢。謝謝！

責任編輯：凌辰 SF179