眼看著起高樓，眼看著宴賓客，眼看著樓塌了。中國經濟型酒店的故事，正如戲文般高潮迭起又匪夷所思。

　　繼如家快捷(HMIN.Nasdaq)第四季度凈虧損1520萬元后，業內有消息稱，漢庭酒店集團的融資計劃被雪藏，七天連鎖也因為資金鏈繃緊而放緩了開店速度。

　　這些消息聽來多少有些反諷的意味，因為就在2007年7月到9月的短短三個月間，還曾有2.3億美元流向這個行業。現在，海外熱錢似乎正在以同樣的速度抽離。

　　對于一個被風險投資迅速吹脹的行業來說，風險投資的出走，或許預示著黃金時代一去不回了。或許，比這還要糟。

　　進攻不利，堅守！

　　2007年7月，漢庭酒店集團宣布獲得鼎暉創投、IDG-Accel中國成長基金、成為基金、北極光創投和保銀資本五家著名投資機構的8500萬美元海外融資，創下服務業首輪融資最高紀錄。但據知情人士透露，這8500萬美元中的一筆上千萬美元的投資，本應在今年2月到賬，但是投資機構卻扣住了這筆錢。“這給擴張中急需資本的漢庭帶來不小的麻煩。”與此同時，漢庭融資業務的負責人也離職而去。

　　針對這個傳聞，漢庭酒店集團首席執行官張拓在3月19日接受了記者的采訪。他表示，去年7月簽訂的8500萬美元融資協議，是與投資方約定分數次注入漢庭，目前最后一筆融資未能到賬，但他拒絕透露這筆錢的具體數目。

　　香港一家基金的分析師認為，風險投資方為了保證自身的財務安全，往往會將資金在一定期限內分幾筆注入，同時另行約定，一旦出現企業盈利狀況達不到事前約定等問題，將停止資金注入。

　　張拓對這個問題的回應是：“漢庭拿到的這8500萬美元融資為股權融資，并沒有太多的附屬限制。資金未能到賬應屬于付款周期方面出現的問題。”

　　在業內傳聞中，遇到同樣麻煩的還有七天連鎖酒店。有消息稱，七天內部宣布暫緩投資新店的速度，同時加強內部管理體系。

　　“一聽到這個消息，我的直覺是七天資金鏈出現困難了。”一位業內人士回憶。創立于2005年的七天連鎖酒店一直是“規模即效益”的忠實履行者，短短兩年時間里開出了上百家直營店。其CEO鄭南雁表示：“過去的兩年里，我們以每年400%的速度增長，這是經濟型酒店從未出現的增長速度。”2007年中國經濟型酒店調查報告中，七天成為增長最快的經濟型酒店品牌。

　　七天擴張資本來源于兩次融資。2006年11月，七天獲得美國歷史最為悠久的私人股權基金之一華平投資的1000萬美元股權融資。2007年9月4日，華平基金、美林集團和德意志銀行聯手以股權加債權的形式向七天投資9500萬美元。

　　分析人士提醒記者注意：“七天為了追求擴張速度而在第二輪融資中選擇了債權融資方式，等于是向機構借錢來發展。這種大幅提高融資成本的做法或許會抵消企業的利潤率。而且債權融資會附加苛刻的條件限制，一旦企業利潤率不足也有可能被取消融資。”

　　鄭南雁表示，酒店業是投資堆出來的行業，現在的資本市場環境還是有影響的。后續資金如果有問題就要減速，這是節奏控制的問題。