堅(jiān)守不利，巷戰(zhàn)！

　　3月4日，如家快捷酒店公布2007年第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，如家2007年第四季度總營(yíng)收3.276億元，凈虧損1520萬(wàn)元，這是如家上市以來(lái)首次出現(xiàn)的虧損。

　　香港分析師表示，在納斯達(dá)克上市的如家快捷實(shí)際上是海外資本市場(chǎng)判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)最重要的風(fēng)向標(biāo)。2007年，海外機(jī)構(gòu)沖浪中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)的熱潮與如家當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)狀況有直接聯(lián)系。如家第四季度的虧損無(wú)疑會(huì)給海外資本留下負(fù)面的印象，資本市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)一系列連鎖反應(yīng)。

　　中國(guó)飯店協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)助理張明厚表示，境外投資機(jī)構(gòu)實(shí)際上一直密切關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，摸底最新相關(guān)數(shù)據(jù)�！八麄儗�(shí)際上對(duì)行業(yè)的真實(shí)情況非常了解，其判斷的確很能說(shuō)明行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀�！�

　　2007年10月21日，如家快捷以3.4億元人民幣收購(gòu)七斗星商務(wù)酒店100%的股權(quán)，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店史上最大一筆并購(gòu)案。吞并七斗星的影響很快在如家第四季度的財(cái)報(bào)中顯現(xiàn)出來(lái)。如家快捷首席財(cái)務(wù)官吳亦泓表示：“收購(gòu)七斗星是致使如家首度虧損的原因之一。”

　　七斗星2007年第四季度的營(yíng)業(yè)收入為1980萬(wàn)元，占如家該季度總營(yíng)收的6%。若并入七斗星的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，如家第四季度EBITDA(即未計(jì)入利息、稅費(fèi)、折舊和攤銷前凈利潤(rùn))為2200萬(wàn)元，同比下滑19.6%。倘若不計(jì)入收購(gòu)七斗星帶來(lái)的影響，以及匯兌損失和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出，第四季度調(diào)整后EBITDA為6070萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)73.4%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，七斗星不佳的財(cái)務(wù)狀況實(shí)際是經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)的一個(gè)縮影。

　　漢庭酒店集團(tuán)首席執(zhí)行官?gòu)埻乇硎荆骸皳?jù)我所知，除了如家和我們，整個(gè)經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)普遍陷入了資金壓力過(guò)大的困境，資金供給已經(jīng)很難滿足預(yù)定的發(fā)展規(guī)劃�！�

　　目前開(kāi)一家新店的平均投入在100萬(wàn)美元上下。每家新開(kāi)的店需要3到6個(gè)月過(guò)渡期才能產(chǎn)生現(xiàn)金流，一旦開(kāi)店速度沖破資金回流的平衡點(diǎn)，同時(shí)又無(wú)法引入新的融資，將出現(xiàn)資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。

　　巷戰(zhàn)不利……

　　某知名經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)開(kāi)發(fā)副總裁坦承，過(guò)度發(fā)展導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇和客源分流，平均入住率已由鼎盛時(shí)期的95%左右跌至80%�！啊�經(jīng)濟(jì)型酒店約占美國(guó)酒店市場(chǎng)份額的70%，但中國(guó)的這一比例尚不足10%。’這個(gè)吸引投資的數(shù)據(jù)現(xiàn)在聽(tīng)來(lái)更像一張空頭支票。中國(guó)市場(chǎng)雖大，但目前的開(kāi)店速度超過(guò)美國(guó)10倍，顯然已經(jīng)超過(guò)了需求的發(fā)展速度。”

　　另一方面，成本上的支出卻在增長(zhǎng)。他算了一筆賬：物業(yè)租賃費(fèi)用已經(jīng)由最初的每天每平方米幾角錢上漲到了每天每平方米兩到三元錢。按一間客房的平均面積40多平方米算，僅物業(yè)一項(xiàng)，一天一間客房的支出就高達(dá)80~100元。一間客房一天才賣200元左右，加上日益上漲的人工支出、能源支出、宣傳支出，利潤(rùn)空間非常薄了�！皟赡晔栈爻杀镜纳裨捯呀�(jīng)不可能發(fā)生了，4到6年收回成本已經(jīng)不容易了�！�

　　一位接近原七斗星CEO何紅章的業(yè)內(nèi)人士透露，七斗星實(shí)際上是何紅章主動(dòng)希望出售的。他曾經(jīng)與多家酒店集團(tuán)聯(lián)系，其中包括如家的對(duì)頭錦江酒店集團(tuán)，但是錦江興趣不大。

　　“七斗星旗下的28家酒店資產(chǎn)并不算好，如家愿意買下，一來(lái)是售價(jià)不高，二來(lái)是有助于展現(xiàn)如家在資本市場(chǎng)上的積極一面。何紅章也有自己的算盤。整體市場(chǎng)趨緩，使得七斗星上市無(wú)望，賣給如家收回投資成本也是非常務(wù)實(shí)的選擇。”這位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

　　2007年，經(jīng)濟(jì)型酒店海外上市的呼聲曾此起彼伏，但到2008年，大家又一致選擇了沉默。漢庭的張拓表示：“2008年漢庭酒店不謀求上市。以如家目前的股價(jià)來(lái)看，海外資本市場(chǎng)的投資熱情降低，漢庭如果選擇上市估值將受到影響�！逼咛爝B鎖的CEO鄭南雁拒絕對(duì)上市問(wèn)題發(fā)表看法。這兩家酒店，都曾高調(diào)宣稱要在2008年上市。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，很多經(jīng)濟(jì)型酒店品牌都是參照如家模式，以最終上市為目的進(jìn)行擴(kuò)張。一旦上市希望破滅，加上整個(gè)行業(yè)的高燒狀態(tài)開(kāi)始降溫，以財(cái)務(wù)投資為目地的大股東很有可能支持將該品牌出售套現(xiàn)�！叭缂沂召�(gòu)七斗星的案例將增多，收購(gòu)規(guī)模也將加大。”中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)記者：張晶晶