(觀潮心語)

　　□吳建環(huán)

　　3月17日，美國投行貝爾斯登股價跌幅達84%，并將被摩根大通超低價收購；雷曼兄弟股價最近兩周跌幅也超過50%。雖然歐美政府不斷出臺救市措施，但次貸危機的影響仍在不斷擴大，因此，進一步分析次貸危機對中資銀行的影響還是很有必要的。

　　首先，次貸危機對中資銀行的直接影響有限，但間接的負面影響不容忽視。根據(jù)公開披露的信息，涉及投資美國次級債的國內(nèi)商業(yè)銀行只有少數(shù)幾家，且金額不大，直接影響的確有限。因此，次貸危機對中資銀行的負面影響主要是間接影響，并主要是通過影響中資銀行的外部經(jīng)營環(huán)境而起作用。具體地說，次貸危機對中資銀行的間接負面影響主要在以下幾個方面：

　　第一，中資銀行海外機構(gòu)的經(jīng)營活動會受到影響。當眾多著名金融機構(gòu)受次貸沖擊損失嚴重甚至陷入危機時，消費者對金融機構(gòu)的信心肯定會受到打擊，進而影響整個銀行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，這種負面影響在美、歐、日的金融市場上尤其明顯。中國的大型商業(yè)銀行在美、歐、日三大經(jīng)濟體均設(shè)有海外機構(gòu)，這些海外機構(gòu)在當?shù)亻_展業(yè)務(wù)時很難避免次貸危機的負面影響。

　　第二，次貸危機使我國經(jīng)濟發(fā)展的外部性風險加大，它通過影響我國的出口從而在一定程度上影響我國的經(jīng)濟增長，影響中資銀行在國內(nèi)經(jīng)營的有利宏觀經(jīng)濟環(huán)境。次貸危機使得世界經(jīng)濟增長放緩，尤其是次貸危機的三個“重災(zāi)區(qū)”——美、歐、日經(jīng)濟增長的下降，將會使我國今年的出口大幅下降，并將最終影響我國的經(jīng)濟增長。原因是我國經(jīng)濟增長一直存在著較高的對外依存度，近兩年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值中32%的增幅來自凈出口，且48%的出口商品是運往美、歐、日。

　　在次貸危機、我國宏觀調(diào)控政策等多種因素的影響下，今年我國經(jīng)濟增長將會顯著放緩(溫總理在政府工作報告中也提出今年GDP增長目標為8%左右)，中資銀行高速增長的利潤率肯定會因此而有所下降。

　　第三、對出口導向型企業(yè)發(fā)放的貸款的風險上升。次貸危機導致我國的出口需求下降，我國出口導向型企業(yè)的盈利將下降，部分中小企業(yè)甚至會面臨生存危機，我國商業(yè)銀行先前對此類企業(yè)發(fā)放的貸款的風險上升。

　　第四、中間業(yè)務(wù)收入會受到負面影響。2007年牛氣充天的中國股市使得商業(yè)銀行與資本市場聯(lián)結(jié)的中間業(yè)務(wù)增長迅速，推動非利息收入激增，中間業(yè)務(wù)收入對利潤貢獻率提高。與2006年同期相比，2007年上半年我國四大國有上市銀行(工、中、建、交)的中間業(yè)務(wù)收入平均增速超過了70%。然而隨著美國次貸危機的超預期發(fā)展，國際金融市場發(fā)生劇烈波動，今年我國股市可能很難再現(xiàn)去年那般“高歌猛進”的“牛氣”，中資銀行的相關(guān)中間業(yè)務(wù)收入的增速將肯定會受到影響。

　　其次，應(yīng)對次貸危機的間接影響，中資銀行需進一步加強風險管理。次貸危機雖然重創(chuàng)了全球經(jīng)濟，但在我國政府靈活的宏觀調(diào)控政策指導下，只要我國商業(yè)銀行對次貸危機的影響保持清醒的認識，切實加強風險管理，就能將次貸危機的不利影響控制在較小的范圍內(nèi)。針對次貸危機，我認為中資銀行應(yīng)著力做好下述工作：

　　一是密切關(guān)注次貸危機發(fā)展和國際資本流動方向，密切監(jiān)控客戶狀況，加強貸后管理，謹防對出口外貿(mào)企業(yè)的信貸風險。今年人民幣對美元升值幅度將超過去年，并有望對各主要貨幣全面升值。另外，目前人民幣利率4.14%，美元利率2.25%，利差189個基點，國際投機資本繼續(xù)涌入中國的誘因加大。但是一旦美國經(jīng)濟反彈，為吸引外資美國啟動強勢美元之后，前期流入的大量投機資本將會撤出我國。歷史告訴我們，資本進出有時像潮水一樣迅速。

　　二是密切關(guān)注美、歐、日金融機構(gòu)的信用風險。在與美、歐、日的金融機構(gòu)進行合作或股權(quán)投資時，要注意對方持有美國次級債之類資產(chǎn)的情況，警惕對方的風險有無顯著變化。

　　三是要吸取此次美國次貸危機的教訓，加強風險管理。美國信貸風險管理的放松以及房地產(chǎn)市場泡沫的破裂直接導致了次貸危機。我們一定要認真吸取這一教訓，加強對近幾年房地產(chǎn)貸款的風險審查，解決好中國銀行業(yè)普遍存在的風險防范、內(nèi)部管理方面的問題。目前各大商業(yè)銀行正在推進綜合經(jīng)營，其中，如何防范風險在不同子公司或業(yè)務(wù)之間擴散，如何建立起全面、垂直、有效的風險防控體系尤為重要。